پارس پروژه پرتال خدمات دانشگاهی
این مقاله علمی پژوهشی (isi) به زبان انگلیسی از نشریه الزویر مربوط به سال ۲۰۲۰ دارای ۱۶ صفحه ی انگلیسی با فرمت PDF و ۳۷ صفحه ترجمه فارسی به صورت فایل WORD قابل ویرایش می باشد در ادامه این صفحه لینک دانلود رایگان مقاله انگلیسی ، بخشی از ترجمه فارسی مقاله و لینک خرید آنلاین ترجمه ی کامل مقاله موجود می باشد.
کد محصول: H533
سال نشر: ۲۰۲۰
نام ناشر (پایگاه داده): الزویر
نام مجله: Research in International Business and Finance
نوع نگارش مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)
تعداد صفحه انگلیسی: ۱۶ صفحه PDF
تعداد صفحه ترجمه فارسی: ۳۷ صفحه WORD
قیمت فایل ترجمه شده: ۴۹۰۰۰ تومان
عنوان کامل فارسی:
مقاله انگلیسی ترجمه شده ۲۰۲۰ : نقش سرمایه گذاری پر ریسک در وام های شرکت های کوچک و متوسط (SME) در چین
عنوان کامل انگلیسی:
The role of venture capital in SME loans in China
برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
وضعیت ترجمه: این مقاله به صورت کامل ترجمه شده برای خرید ترجمه کامل مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (لینک دانلود بلافاصله بعد از خرید نمایش داده می شود)
مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه) بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
چکیده فارسی:
ما نقش سرمایه گذاری پر ریسک (VC) را در وام های شرکت های کوچک و متوسط (SME) از طریق نمونه ای از بورس ملی اوراق بهادار (NEEQ) در چین بررسی می کنیم. ما دریافتیم که پشتیبانی VC می تواند دسترسی به وام های بانکی ، به ویژه وام های کوتاه مدت ، با هزینه های کمتر و وام های بدون ضامن را به طور مؤثر بهبود بخشد. وام های پشتیبانی شده با VC احتمال کمتری دارد که بازپرداخت نشوند و رابطه مثبتی با عملکرد SME ها دارند. یافته های بیشتر نشان می دهد که پشتیبانی VC از طریق هر دو اطلاعات “سخت” در مورد صورت های مالی با کیفیت تر و اطلاعات “نرم” در مورد اعتبار شرکتهای کوچک و متوسط، عدم تقارن اطلاعات بین بانک ها و SME را کاهش می دهد. با توجه به بهبود شرایط تأمین منابع مالی SMEها و بهره وری بانک در تخصیص وام ، برنامه های تأمین سرمایه بدهی می تواند یک عنصر قابل توجه جدید در زیرساخت های مالی بزرگترین بازار نوظهور جهان باشد.
واژه‌های کلیدی: سرمایه گذاری پر ریسک ، شرکتهای کوچک و متوسط ، تأمین مالی سرمایه بدهی ، وام بانکی چین
۱.مقدمه
در سراسر جهان معمولاً شرکتهای کوچک و متوسط به منظور بقا و توسعه با محدودیت های جدی در تأمین مالی روبرو هستند. بانک ها می توانند منبع اصلی تأمین مالی خارجی شرکتهای کوچک و متوسط باشند. با این حال ، با توجه به عدم قطعیت بالای شرکت های کوچک و متوسط ، بانک ها به SMEها نسبت به شرکت های بزرگ وام های کمتر پرداخت می کنند و هزینه و نرخ بهره بالاتری را مطالبه می کنند. از دوران بحران مالی جهانی (GFC) در سال ۲۰۰۸ ، چین به عنوان دومین اقتصاد بزرگ جهان ظاهر شد. شرکتهای کوچک و متوسط به عنوان مهمترین تأمین کنندگان اشتغال و رشد اقتصادی چین ، تحت محدودیت های مالی شدیدی قرار دارند. با این حال ، ممکن است بخش بانکی ناکارآمد چین و زیرساخت های ضعیف اقتصادی ، در برخی مراحل ، مانع از رشد و توسعه آنها شوند (برگر و همکاران ، ۲۰۰۹). بانک های چینی بیشترین وام را به شرکتهای بزرگ دولتی (SOE) پرداخت می کنند و میلیاردها RMB (واحد پولی چینی Renminbi) وام سررسید گذشته (NPLs) را به سیستم بانکی تحمیل می کنند. با وجود توسعه سریع ، بازار سهام چین هنوز هم مکمل بخش بانکی خود است (جیانگ و همکاران ، ۲۰۱۴). ضمنا ، VC ها به مرور مجاز به توسعه سریع و ایفای نقش های فزاینده در بازار آن شده اند (وو و ژو ، ۲۰۱۸).
دولت چین به طرز خلاقانه ای طرح آزمایشی ” تأمین مالی سهام- بدهی ترکیبی” را در سال ۲۰۱۵ ارائه کرد و خواستار همکاری بین بانک ها و VCها شد. VC ها و بانکها به ترتیب سرمایه گذاری های در سهام و وام های تجاری را به SME ها ارائه می دهند. ممکن است این طرح توقع داشته باشد VC ها با بهبود زیرساخت های مالی برای SME ها تحت سیستم قانونی مستقر خود، در وام های بانکی مشارکت کنند. جالب است که ، این طرح حتی در چین نیز مباحث نظری ندارد…
۵- نتیجه گیری و مفاهیم سیاستی
ما بیان می کنیم که VCهای نو ظهور چین می توانند نقش های مثبتی در پشتیبانی وام بانکی SMEها داشته باشند. از منظر SMEها ، پشتیبانی VC دسترسی آنها به وام های بانکی را از طریق اندازه وام های بزرگتر ، کاهش هزینه های وام و دسترسی بهتر به وام های بدون ضمانت بهبود می بخشد. از منظر بانک ها ، پشتیبانی VC باعث افزایش کارایی تخصیص وام از طریق کاهش نرخ پیش فرض و پیامدهای بهتر اقتصادی می شود. همچنین بررسی های ما در ساز و کارهای اصولی نشان می دهد که پشتیبانی VC عدم تقارن اطلاعات بین بانک ها و SME ها را کاهش می دهد. VC ها به SMEها کمک می کنند تا قوانین حسابداری داخلی را برقرار کنند و صورتهای مالی شان را استاندارد کنند. به عبارت دیگر ، پشتیبانی VC اطلاعات “سخت” و “نرم” موردنیاز ،برای دسترسی به وام های بانکی را برای SME ها اصلاح می کند .
Abstract
We examine the role of venture capital (VC) in small and medium-sized enterprise (SME) loans through samples on the National Equities Exchange and Quotations (NEEQ) in China. We find that VC backup can effectively improve SMEs’ access to bank loans, especially short-term loans, at lower costs, and loans without collateral. VC backed loans are also less likely to default and positively related to SMEs’ performance. Our findings further suggest that VC backup reduces the information asymmetry between banks and SMEs through both “hard” information of betterquality financial statement and “soft” information of SMEs’ creditability. Evidenced by enhanced SME financing conditions and bank efficiency in loan allocation, the combined debt-equity financing scheme can be a meaningful new ingredient in the financial infrastructure of the largest emerging market.
Keywords: Venture capital ,Small and medium-sized enterprises, Debt-equity financing, Bank loans China
۱.Introduction
SMEs around the world commonly face outstanding financing constraints for survival and development purposes. Banks can be SMEs’ main source of external finance. However, given the many uncertainties of SMEs, banks are less exposed to SME loans than large firm loans, and charge higher fees and interest rates. Since the Global Financial Crisis (GFC) in 2008, China has emerged as the world’s second largest economy. SMEs, as important provider of its employment and economic growth, are under noticeable financial constraints. However, China’s inefficient banking sector and poor financial infrastructure may, at certain stage, restrain its growth and development (Berger et al., 2009). Chinese banks lend most loans to large state-owned enterprises (SOEs) and incur trillions of RMB non-performing loans (NPLs). Despite its fast expansion, China’s stock market is still supplementary to its banking sector (Jiang et al., 2014). Meanwhile, VCs are historically allowed to expand fast and play increasing roles in its market (Wu and Xu, 2018).
China’s government innovatively introduced the “trial of combined debt-equity financing” scheme (the Scheme) in 2015, calling for collaboration between banks and VCs. VCs and banks respectively provide equity investments and commercial loans to SMEs. This top-designed Scheme may have expected VCs’ participation in bank loans with improved financial infrastructure for SMEs in its established legal system. Interestingly, the Scheme even lacks theoretical discussion in China’s context…
۵. Conclusions and policy implications
We argue that VCs in emerging China can play positive roles in backing up SMEs’ bank loans. On the SMEs’ side, VC backup improves their accessibility of bank loans through larger loan sizes, lower borrowing costs and better access to loans without collateral. On the banks’ side, VC backup improves their efficiency in loan allocation through lowered default rates and enhanced economic consequences. Our exploration into the underlying mechanism also suggests that VC backup reduces the information asymmetry between banks and SMEs. VCs help SMEs establish internal accounting rules and standardise their financial statements. VCs also contribute to SMEs’ creditability in their loan applications. In other words, VC backup improves both the “hard” and the “soft” information necessary for SMEs to access bank loans.