مقاله انگلیسی تأثیر تمرکز ساختار بدهی بر حساسیت سرمایه گذاری- جریان نقدی شرکت های برزیلی

سلام دوست من ، توی این پست براتون یه مقاله انگلیسی رایگان جدید که در دسته مقالات حسابداری هست، منتشر کردیم. این مقاله یه مقاله ISI و علمی پژوهشی هست که توی پایگاه  امرالد در سال ۲۰۲۳ منتشر شده. فایل انگلیسی ۱۷ صفحه PDF هست بخش هایی از مقاله انگلیسی ترجمه شده که قبل از سفارش می تونید کیفیت ترجمه رو بررسی کنید. برای سفارش ترجمه کامل مقاله روی گزینه ثبت سفارش ترجمه کلیک کنید بعد از ثبت سفارش پیش فاکتور از طریق ایمیل و پیامک خدمتتون ارسال میشه. اگر سوالی بود می تونید زیر این پست کامنت بزارید سریع جوابتونو میدم.

کد محصول: H935

سال نشر: ۲۰۲۳

نام ناشر (پایگاه داده): امرالد

نام مجله: International Journal of Managerial Finance

نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research Article)

متغیر : دارد

فرضیه: ندارد

مدل مفهومی: مدل ریاضی دارد

پرسشنامه : ندارد

تعداد صفحه انگلیسی: ۱۷ صفحه PDF

عنوان کامل فارسی:

مقاله انگلیسی ۲۰۲۳: تأثیر تمرکز ساختار بدهی بر حساسیت سرمایه گذاری- جریان نقدی شرکت های برزیلی

عنوان کامل انگلیسی:

Effect of debt structure concentration on the investment–cash flow sensitivity of Brazilian companies

برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

وضعیت ترجمه: این مقاله تاکنون ترجمه نشده برای سفارش ترجمه تخصصی مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (کد مقاله:H935)

مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه)  بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

چکیده فارسی

هدف – هدف این مقاله تحلیل این موضوع است که آیا رابطه ای بین تمرکز ساختار بدهی و حساسیت سرمایه گذاری-جریان نقدی شرکت های برزیلی وجود دارد یا خیر.
طراحی/روش‌شناسی/رویکرد – این مطالعه بر اساس نمونه‌ای از ۵۰۰ شرکت برزیلی (۳۳۷ شرکت‌های غیر بورسی و ۱۶۳ بورسی) در دوره ۱۰ ساله از ۲۰۱۰ تا ۲۰۱۹ بر اساس مدل حساسیت سرمایه‌گذاری-جریان نقدی تحلیل شده است.

یافته‌ها – نتایج این مطالعه شواهدی را نشان می‌دهند که شرکت‌هایی با ساختار بدهی متمرکزتر تمایل به حساسیت سرمایه‌گذاری کمتری نسبت به جریان نقدی داخلی دارند. به عبارت دیگر، شرکت‌هایی که تمرکز بیشتری بر بدهی‌ها دارند، حساسیت سرمایه‌گذاری به جریان نقدی کمتری دارند. به طور کلی، نتایج بر اساس(۱) تغییر در شاخص تمرکز بدهی و متغیر مستقل (۲) کنترل اثرات ثابت در ابعاد مختلف و (۳) استفاده از تخمین‌گر برای مسئله درون‌زایی، یعنی حداقل مربعات دو مرحله‌ای (۲SLS) و روش تعمیم‌یافته گشتاورها (GMM) همچنان معتبر است.

نوآوری/ارزش – مطالعات متعددی بررسی کرده اند که آیا منابع تامین مالی خاص، محدودیت های مالی را کاهش می دهند یا خیر، اما تعداد کمی به رابطه بین تمرکز بدهی و این محدودیت ها پرداخته اند. علاوه بر این، با توجه به دانش نویسندگان، هیچ مطالعه ای رابطه مذکور را در نمونه ای از شرکت های غیر بورسی بررسی نکرده است. این مطالعه از آنجا که نشان می دهد اثرات محدودیت های مالی بر شرکت هایی که دسترسی محدودی به بازار سرمایه  دارند ، قویتر است، حائز اهمیت می باشد.

واژه‌های کلیدی: ناهمگنی، همگنی، شاخص هرفیندال-هیرشمن (HHI)، حساسیت سرمایه‌گذاری به جریان نقدی

Abstract  

Purpose – This paper aims to analyze whether a relationship exists between the debt structure concentration and investment–cash flow sensitivity of Brazilian companies.

Design/methodology/approach – The study is based on a sample of 500 Brazilian firms (337 unlisted and 163 listed) in the 10-year period from 2010 to 2019 analyzed according to the investment–cash flow sensitivity model.

Findings – The results show evidence that companies with more concentrated debt structures tend to have lower investment sensitivity to internal cash flow. In other words, firms with a greater concentration of debts tend to have less investment–cash flow sensitivity. In general, the results are robust to (1) variation of the debt concentration proxy and the independent variable; (2) the control of fixed effects in different dimensions and (3) use of estimator for endogeneity treatment, i.e. two-stage least squares (2SLS) and generalized method of moments (GMM).

Originality/value – Various studies have investigated whether specific financing sources reduce financial constraints, but few have addressed the relationship between debt concentration and these constraints. Besides this, to the best of the authors’ knowledge, no previous study has investigated the mentioned relationship in a sample of unlisted firms. This analysis is relevant since the effects of financial constraints tend to be stronger on companies that have restricted access to the capital market.

Keywords: Heterogeneity, Homogeneity, Herfindahl–Hirschman Index (HHI), Investment–cash flow sensitivity

۱.Introduction

In imperfect markets, transaction costs, agency problems, bankruptcy costs and information asymmetry among agents can cause distortions in the credit market (Jensen and Meckling, 1976; Ross, 1977; Jensen, 1986). These distortions unleash what Fazzari et al. (1988) called financial constraints. In other words, in the presence of these factors, lenders are more likely to restrict credit to borrowers (Ambrozio et al., 2016). This financial constraint leads firms’ investments to be more dependent on the internal generation of resources, i.e. more sensitive to the cash flow generated internally (Fazzari et al., 1988)…

۶.Conclusion

۵. Final remarks We aimed to analyze whether a relationship exists between the debt structure concentration and investment–cash flow sensitivity of a sample of Brazilian firms. We find in the literature arguments that favor both a positive and negative effect of debt concentration on firms’ investment–cash flow sensitivity. On the one hand, the greater debt concentration could reduce the investment–cash flow sensitivity by increasing the incentive to monitor and reduce information asymmetry with creditors. On the other hand, a lower debt concentration (i.e. greater diversification) could reduce the investment–cash flow sensitivity due to the firm’s increased bargaining power among the lenders…