مقاله انگلیسی عدم قطعیت سیاست اقتصادی، احساسات سرمایه گذار و ریسک مالی سیستمیک: شواهدی از چین

مشخصات مقاله  فهرست مطالب نمونه ترجمه مقاله انگلیسی سفارش ترجمه مقالات مرتبط

عنوان فارسی:

عدم قطعیت سیاست اقتصادی، احساسات سرمایه گذار و ریسک مالی سیستمیک: شواهدی از چین

عنوان انگلیسی:

Economic policy uncertainty, investor sentiment and systemic financial risk: Evidence from China

کد محصول: H1097

سال نشر: ۲۰۲۵

نام ناشر (پایگاه داده): الزویر

نام مجله: North American Journal of Economics and Finance

نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research Article)

متغیر : دارد

فرضیه: ندارد

مدل مفهومی: مدل ریاضی دارد

پرسشنامه : ندارد

تعداد صفحه انگلیسی: ۲۰ صفحه PDF

برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

وضعیت ترجمه: این مقاله تاکنون ترجمه نشده برای سفارش ترجمه تخصصی مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (کد مقاله:H1097)

مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه)  بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

چکیده

این مقاله به بررسی ارتباط بین عدم قطعیت سیاست‌های اقتصادی (EPU)، ابعاد مختلف احساسات سرمایه‌گذاران و ریسک سیستمیک  مالی می‌پردازد. در این راستا، ابتدا با استفاده از مدل TVP-FAVAR، شاخص‌های ریسک سیستمیک  مالی محاسبه شده و سپس با بهره‌گیری از مدل TVP-SVVAR، رابطه پویای بین متغیرهای مذکور مورد مطالعه قرار می‌گیرد. همچنین، مکانیزم انتقال ریسک سیستمیک  مالی بین بازارهای مختلف در اثر شوک‌های EPU و نقش احساسات سرمایه‌گذاران در این فرآیند، از دو منظر (بازار مالی و بنیان‌های اقتصادی) مورد تجزیه و تحلیل قرار می‌گیرد. نتایج این پژوهش حاکی از آن است که:

1. اثرات کوتاه‌مدت و میان‌مدت عدم قطعیت سیاست‌های اقتصادی بر ریسک سیستمیک مالی، از ثبات و اهمیت بیشتری نسبت به اثرات بلندمدت برخوردار است.
2. احساسات سرمایه‌گذاران خُرد، بیشترین اثر شوک را بر ریسک سیستمیک مالی اعمال می‌کند.
3. تفاوت‌هایی در زمان‌بندی و میزان شوک‌های مستقیم EPU به زیربازارهای مالی و بخش‌های اقتصادی مشاهده می‌شود. اثرات سرایت ریسک بین این بخش‌ها و شوک‌های غیرمستقیم ناشی از احساسات سرمایه‌گذاران، سطح ریسک سیستمیک مالی را افزایش می‌دهد.

این مطالعه از اهمیت بسزایی در زمینه مدیریت شوک‌های ناشی از عدم قطعیت سیاست‌های اقتصادی و احساسات سرمایه‌گذاران، و همچنین پیشگیری و رفع ریسک‌های سیستمیک  مالی برخوردار است.

واژگان کلیدی: عدم قطعیت سیاست‌های اقتصادی، ریسک سیستمیک  مالی، احساسات سرمایه‌گذاران، سازوکارهای انتقال ریسک

۱.مقدمه

از زمان بحران مالی جهانی سال ۲۰۰۸، وقوع بحران‌های بهداشت عمومی، بدهی‌های دولتی و مناقشات ژئوپلیتیکی افزایش یافته است. در این راستا، ریسک‌های خارجی رو به فزونی بوده و اقتصادهای ملی با چالش‌های متعددی مواجه هستند. چین به عنوان یکی از بازیگران اصلی اقتصاد جهانی، ضمن مشارکت در زنجیره ارزش جهانی، در معرض اثرات ناشی از عدم قطعیت‌های اقتصادی قرار دارد (ژائو و همکاران، ۲۰۲۴). به منظور دستیابی به رشد اقتصادی پایدار، دولت چین اقدام به اتخاذ سیاست‌هایی نظیر “برنامه محرک اقتصادی چهار تریلیون یوانی”، “اصلاحات ساختاری سمت عرضه” و کاهش مالیات برای شرکت های کوچک و متوسط نموده است…

۶.نتیجه‌گیری

در این مقاله، با استفاده از ۳۵ متغیر اقتصادی و مالی در ۸ بعد، مدل TVP-FAVAR به منظور محاسبه شاخص‌های ریسک سیستمیک  مالی پیاده‌سازی شده و شاخص احساسات سرمایه‌گذاران در سه بعد (کلان، میانی و خُرد) محاسبه شده است. سپس، با بهره‌گیری از مدل TVP-SV-VAR، تکامل پویای ریسک سیستمیک  مالی و سازوکار انتقال آن تحت تأثیر ابعاد مختلف احساسات سرمایه‌گذاران و عدم قطعیت سیاست‌های اقتصادی مورد مطالعه قرار گرفته است…

ABSTRACT

Based on the construction of systemic financial risk metrics using the TVP-FAVAR model, this paper explores the dynamic evolutionary relationship between economic policy uncertainty (EPU), different dimensions of investor sentiment and systemic financial risk using the TVP-SVVAR model. It also examines the cross-market contagion mechanism of systemic financial risk under EPU shocks and the role of investor sentiment in it from two dimensions: financial market and economic fundamentals. The study finds that (1) the short- and medium-term effects of EPU on systemic financial risk are more stable and significant than the long-term effects. (2) Micro investor sentiment has the strongest shock effect on systemic financial risk. (3) There are differences in the timing and extent of direct shocks to EPU across financial sub-markets and economic sectors, and risk contagion effects among each other and indirect shocks from investor sentiment further increase the level of systemic financial risk. This study is of great significance for coping with EPU and investor sentiment shocks and preventing and resolving systemic financial risks.

Keywords: Economic policy uncertainty, Systemic financial risk, Investor sentiment, Risk transmission mechanisms

۱.Introduction

Public health emergencies, sovereign debt crises, and geopolitical conflicts have all become more common since the global financial crisis of 2008. External risks have been increasing, and national economies are facing multiple challenges. As one of the leader of the global economy, China is highly vulnerable to the impact of many uncertainties on its economy while deeply participating in the division of labor in the global value chain (Gao et al., 2024). To achieve sound and steady economic growth, the government has introduced policies including the “four trillion yuan economic stimulus program,” “supply-side structural reform,” and tax and fee reductions for small and micro enterprises to cope with macroeconomic shocks…

۶.conclusions

In this paper, based on 35 basic economic and financial variables in 8 dimensions, the TVP-FAVAR model is implemented to construct the metrics of systemic financial risk, and the investor sentiment index is constructed in three dimensions: macro, meso and micro. Next, the dynamic evolution of systemic financial risk and its contagion mechanism under the influence of various investor sentiment dimensions and the uncertainty surrounding economic policy are studied using the TVP-SV-VAR model…