پارس پروژه پرتال خدمات دانشگاهی
این مقاله علمی پژوهشی (isi) به زبان انگلیسی همراه با ترجمه تخصصی از نشریه الزویر مربوط به سال ۲۰۲۰ دارای ۵۶ صفحه ی انگلیسی با فرمت PDF و ۵۱ صفحه ترجمه فارسی به صورت فایل WORD قابل ویرایش می باشد در ادامه این صفحه لینک دانلود رایگان مقاله انگلیسی ، بخشی از ترجمه فارسی مقاله و لینک خرید آنلاین ترجمه ی کامل مقاله موجود می باشد.
کد محصول: H563
سال نشر: ۲۰۲۰
نام ناشر (پایگاه داده): الزویر
نام مجله: Journal of Banking and Finance
نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)
تعداد صفحه انگلیسی: ۵۶ صفحه PDF
تعداد صفحه ترجمه فارسی: ۵۱ صفحه WORD
قیمت فایل ترجمه شده: ۶۲۰۰۰ تومان
عنوان کامل فارسی:
مقاله انگلیسی ترجمه شده ۲۰۲۰ : عدم قطعیت سیاست اقتصادی ، هزینه سرمایه و نوآوری شرکت
عنوان کامل انگلیسی:
Economic Policy Uncertainty, Cost of Capital, and Corporate Innovation
برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
وضعیت ترجمه: این مقاله به صورت کامل ترجمه شده برای خرید ترجمه کامل مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (لینک دانلود بلافاصله بعد از خرید نمایش داده می شود)
مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه) بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
چکیده فارسی:
ما تأثیر عدم قطعیت سیاست اقتصادی دولت (GEPU) در نوآوری شرکت ها را بررسی کرده و کانال انتقال هزینه سرمایه را شناسایی می کنیم. ما می دانیم که GEPU هزینه سرمایه شرکت ها را افزایش داده ، که منجر به کاهش نوآوری می شود. با افزایش عدم قطعیت سیاست های اقتصادی ، شرکت هایی که بیشتر در معرض چنین عدم قطعیتی قرار می گیرند ، با میانگین موزون هزینه سرمایه بیشتر و نوآوری کمتر روبرو می شوند. نوآوری مالی شرکت های محدود شده و شرکت های وابسته به تامین مالی خارجی در یک فضای رقابتی، بیشتر تحت تأثیر قرار می گیرند. مطالعه ما شواهد جدیدی ارائه می دهد که سطح بالاتر عدم قطعیت سیاست های اقتصادی نه تنها از طریق کانال برگشت ناپذیری سرمایه گذاری متعارف بلکه از طریق کانال هزینه سرمایه نیز مانع نوآوری می شود.
واژه‌های کلیدی: عدم قطعیت سیاست اقتصادی ، هزینه سرمایه ضمنی ، هزینه بدهی ، نوآوری.
۱.مقدمه
در سال های اخیر تشدید عدم قطعیت در مورد سیاست های دولت ، اهمیت درک تأثیرات آن بر اقتصاد واقعی را برجسته کرده است. اغلب مطالعات نظری و تجربی ، تأثیر عدم قطعیت در سرمایه گذاری را در چارچوب سرمایه گذاری برگشت ناپذیر بررسی می کنند. با در نظر گرفتن برگشت پذیری پرهزینه ، عدم قطعیت منجر به تغییر زمان بهینه سرمایه گذاری به دلیل ویژگی اختیار طبیعی سرمایه گذاری می شود. با این حال ، شرکت ها باید هنگام تصمیم گیری در زمینه سرمایه گذاری در دنیای غیر قطعی و دارای اصطکاک مالی ، نه تنها برگشت پذیری سرمایه گذاری را در نظر بگیرند بلکه هزینه های تامین مالی را نیز باید در نظر بگیرند. تا جایی که تامین مالی خارجی برای تأمین سرمایه نوآوری مرتبط است ، شوک عدم قطعیت انباشته شده که بر هزینه های تأمین مالی شرکت ها تأثیر می گذارد ، می تواند بر سرمایه گذاری در نوآوری نیز تأثیر بگذارد. در این مطالعه ، هزینه سرمایه را به عنوان یک مکانیسم انتقالی مهم اما کمتر بررسی شده ، که از طریق آن عدم قطعیت سیاست اقتصادی دولت (GEPU) بر فعالیت های نوآوری شرکت ها تأثیر می گذارد را بررسی می کنیم. شناخت کانالهای انتقال اصولی GEPU برای سیاستگذاران برای ارزیابی تأثیر سیاستهای خود ضروری است…
۸.نتیجه گیری
این مطالعه به بررسی چگونگی تاثیرگذاری عدم قطعیت سیاست اقتصادی بر نوآوری شرکت های شخصی و شناسایی هزینه سرمایه به عنوان یک کانال انتقال متناوب پرداخته است. ما نشان می دهیم که عدم قطعیت در مورد سیاست اقتصادی بر فعالیت های نوآوری شرکت تأثیر منفی دارد. تأثیر آن بر روی تحقیق و توسعه نسبتاً سریع رخ می دهد ، در حالی که تأثیر آن بر روی سبدهای سهام حق اختراعات ثبت شده با تأخیر اتفاق می افتد. نتایج این پژوهش به ازاء استراتژی های تطبیقی مختلف همچنان استوار است که نگرانی های مربوط به درون زایی را رفع می کند.
ما شواهد جدیدی در مورد هزینه سرمایه به عنوان نیروی محرک در رابطه بین عدم قطعیت سیاست اقتصادی و نوآوری ارائه می دهیم. نتایج نشان داد که با افزایش عدم قطعیت ، هزینه سرمایه شرکتها به طور متوسط افزایش می یابد. در نتیجه ، هنگامی که عدم قطعیت سیاست اقتصادی بالا باشد ، احتمالاً شرکت ها سرمایه خارجی را کمتر جذب می کنند. شرکت هایی که بیشتر در معرض عدم قطعیت قرار دارند با افزایش بیشتری در هزینه های تأمین مالی روبرو می شوند و نوآوری کمتری ارائه می دهند. عدم قطعیت سیاست اقتصادی همچنین تأثیر زیادی بر فعالیت های نوآوری شرکتهایی با محدودیت مالی بیشتر و شرکتهای وابسته به تامین مالی خارجی در یک فضای رقابتی دارد. از آنجا که هزینه سرمایه مبنای تصمیمات سرمایه گذاری شرکتها است ، نتایج ما از این دیدگاه پشتیبانی می کنند که عدم قطعیت سیاست بر نوآوری از طریق تأثیر آن بر هزینه سرمایه شرکت تأثیر می گذارد…
Abstract
We examine the impact of government economic policy uncertainty (GEPU) on corporate innovation and identify a cost-of-capital transmission channel. We find that GEPU increases firms’ cost of capital, which translates into lower innovation. As economic policy uncertainty rises, firms with more exposure to such uncertainty face a higher weighted average cost of capital and innovate less. Innovations of financially constrained firms and firms relying on external finance in a competitive environment are affected more. Our study provides novel evidence that higher economic policy uncertainty hinders innovation not only through the traditional investment irreversibility channel, but also through the cost-of-capital channel.
Keywords: Economic Policy Uncertainty, Implied Cost of Equity, Cost of Debt, Innovation.
۱.Introduction
The intensified uncertainty about government policies in recent years highlights the importance of understanding its impacts on the real economy. Most of the theoretical and empirical studies investigate the influence of uncertainty on investment within the framework of irreversible investment.1 With costly reversibility, uncertainty changes the optimal timing of investment because of the real-option feature of investment. However, firms need to consider not only reversibility of investment, but also funding costs when making investment decisions in an uncertain world with financial frictions.2 To the extent that external finance is relevant for funding innovation, an aggregate uncertainty shock that affects firms’ financing costs would have an impact on investments in innovation. In this study, we investigate a crucial but underexplored transmission mechanism, cost of capital, through which government economic policy uncertainty (GEPU) affects corporate innovation activities.3 Understanding the underlying transmission channels of GEPU is essential for policy makers to assess the impacts of their policies…
۸.Conclusions
This study examines how economic policy uncertainty affects individual firms’ innovation and identifies an alternate transmission channel—cost of capital. We show that uncertainty about economic policy has a negative impact on corporate innovation activities. The effect on R&D takes place relatively quick, while the effect on patent portfolios is delayed. The result is robust to various identification strategies that address the endogeneity concern.
We provide novel evidence on the cost of capital as a driving force underlying the relationship between economic policy uncertainty and innovation. We find that firms’ cost of capital on average rises as uncertainty escalates. Consequently, firms are less likely to raise external capital when economic policy uncertainty is high. Firms with more exposure to uncertainty face a larger increase in funding costs and innovate less than those with less exposure during the period of high uncertainty. Economic policy uncertainty also has a larger impact on innovation activities of financially more constrained firms and firms dependent more on external finance in a competitive environment. Since the cost of capital underpins firms’ investment decisions, our results lend support to the view that policy uncertainty affects innovation through its impact on firms’ cost of capital…