پارس پروژه پرتال خدمات دانشگاهی
این مقاله علمی پژوهشی (ISI) به زبان انگلیسی از نشریه الزویر مربوط به سال ۲۰۱۸ دارای ۱۷ صفحه انگلیسی با فرمت PDF و ۲۴ صفحه ترجمه فارسی به صورت فایل WORD قابل ویرایش می باشد در ادامه این صفحه لینک دانلود رایگان مقاله انگلیسی ، بخشی از ترجمه فارسی مقاله و لینک خرید آنلاین ترجمه ی کامل مقاله موجود می باشد.
کد محصول: H483
سال نشر: ۲۰۱۸
نام ناشر (پایگاه داده): امرالد
نام مجله: International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management
نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)
تعداد صفحه انگلیسی: ۱۷ صفحه PDF
تعداد صفحه ترجمه فارسی: ۲۴ صفحه WORD
قیمت فایل ترجمه شده: ۲۲۰۰۰ تومان
عنوان فارسی:
مقاله انگلیسی ترجمه شده ۲۰۱۸ : بیانیه سود، واکنش قیمت سهام و بازده بازار: مطالعه موردی عربستان سعودی
عنوان انگلیسی:
Earnings announcements, stock price reaction and market efficiency – the case of Saudi Arabia
برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
وضعیت ترجمه: این مقاله به صورت کامل ترجمه شده برای خرید ترجمه کامل مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (لینک دانلود بلافاصله بعد از خرید نمایش داده می شود)
مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه) بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
چکیده فارسی:
هدف: هدف از این مطالعه بررسی واکنش بازار سهام در برابر بیانیه های سود سه ماهه می باشد که به صورت تجربی با استفاده از روش مطالعه رویدادی مورد آزمون قرار گرفته است.همچنین فرضیه های بازار کارآمد (EMH) در بورس اوراق بهادار عربستان سعودی مورد بررسی قرار گرفته است.
طراحی / روش شناسی / رویکرد: مدل بازار برای کمک به اندازه گیری بازده مورد انتظار و نشان دادن بازده غیر طبیعی در پیرامون تاریخ رویداد مورد استفاده قرار گرفته است.
یافته ها: نتایج نشان داد که بازار سهام عربستان سعودی تحمل فرضیه های بازار کارآمد نیمه قدرتمند را ندارد. بازار سعودی با انعکاس شواهدی از بازده غیر طبیعی قابل توجه، و انحراف پس از بیانیه سود در پیرامون تاریخ های بیانیه سود، بسیار کارآمد نشان داده می شود.
محدودیت های تحقیق / مفاهیم: نویسندگان از پیش بینی تحلیلگران در مورد سود مورد انتظار استفاده نمی کنند،که یک محدودیت است. همانطور که قبلا ذکر شد، نویسندگان سودهای سه ماهه سال گذشته را به عنوان یک شاخص استفاده کردند که این شاخص را می توان با پیش بینی تحلیلگران جایگزین کرد. محدودیت دیگر این است که حجم تبادلات در رویداد در نظر گرفته نشده است.
مفاهیم عملی: رفتار بازار سهام عربستان سعودی بسیار نگران کننده است و مطالعه این موضوع با چشم انداز EMH از مفاهیم عملی این مقاله است.
مفاهیم اجتماعی: همه سهامداران به دقت بیانیه های سود و تغییرات قیمت سهام خود را در پیرامون تاریخ بیانیه کنترل می کنند. اخیرا عربستان سعودی درب های خود را برای سرمایه گذاران خارجی باز کرده و سرمایه گذاران بزرگ خارجی وارد بازار سرمایه عربستان شده اند و پس از ورود آنها رفتار بازار می تواند متفاوت باشد. از نظر نویسندگان، این زمان برای مطالعه کارایی بازار سعودی قبل از ورود سرمایه گذاران خارجی، مناسب است.
اصالت / ارزش: این مطالعه بر اساس شکاف ایجاد شده توسط EMH از بازار عربستان با استفاده از روش مطالعه رویدادی، و در نظر گرفتن ادبیات موجود، به ادبیات کمک خواهد کرد.
کلمات کلیدی: کارایی بازار، مطالعه رویداد، اعلامیه های سود، واکنش های قیمت سهام
۱.مقدمه
اطلاعات مالی در مورد هر شرکت در هنگام برآورد ارزش قیمت سهام بسیار مهم است. سرمایه گذاران این اطلاعات مالی عمومی را برای ارزیابی چشم انداز پتانسیل آینده هر شرکت در نظر می گیرند. درآمد ها نشان دهنده میزان سود یا زیان شرکت از فعالیت های تجاری و رویدادها در یک دوره مشخص است. بیانیه های سود و سود سهام دو مورد از مهمترین اطلاعات مالی هستند که توسط سرمایه گذاران برای تصمیم گیری در مورد خرید و فروش سهام شرکت استفاده می شود (Lonie and Abeyratna، ۱۹۹۶). بازده شرکت نشان دهنده میزان عملکرد بازار سرمایه در یک دوره است. اطلاعات موجود در بیانیه های سود توسط بازار سرمایه به عنوان معیاری برای ارزیابی سودآوری و قدرت مالی هر شرکت استفاده می شود. اطلاعات مالی جدید به طور معمول با تعریف قابل تشخیص نیستند؛ در غیر این صورت، در قیمت سهام بسیار پیش از بیانیه منعکس می شد.
Abstract:
Purpose: This study aims to find the response by stock market against the announcements of quarterly earnings is empirically tested by exploiting event study methodology. Efficient market hypothesis (EMH) on Saudi stock exchange is also tried on.
Design/methodology/approach: The market model is applied to help gauge the expected returns and to illustrate abnormal returns around the event date.
Findings: The results established that Saudi Stock Market does not bear semi-strong form of EMH. How efficient is the Saudi market is also reflected through evidence of significant abnormal returns and post-earnings announcement drift around earning announcements dates.
Research limitations/implications: The authors have not used analysts’ forecast as the expected earnings which are the limitation. As mentioned earlier, the authors used the quarterly earnings of the previous year as a proxy and that proxy could have been replaced by analysts’ forecast. Another limitation is that the trading volume in the event window is not considered.
Practical implications: The behavior of Saudi capital market is of much concern, and the study of this with a perspective of EMH is the significance of this paper.
Social implications: All stakeholders closely watch earnings announcements and its share price movement around the announcement date. Recently, Saudi Arabia has opened its doors to foreign investors, and big foreign investors are going to enter into Saudi capital market, and after their entry, the behavior of market could be different. In the authors’ opinion, this is the right time to study the efficiency of Saudi market before the entry of foreign investors.
Originality/value: This study is based on the gap created by EMH of Saudi market using event methodology, observed in the existing literature, and it will be a contribution to literature.
Keywords: Market efficiency, Event study, Earnings announcements, Stock price reactions
-
Conclusion
In this study, we compute AAR and CAAR around earnings announcements to measure the information efficiency of earnings announcements in the Saudi Arabian capital market. To investigate the announcements’ effects, we consider quarterly earnings disclosures made by the listed companies of Tadawul. This study aimed at testing the EMH in the Tadawul, scrutinizing the impact of information efficacy in earnings announcement and existence of abnormal returns.
This study filled the gap in existing literature about the efficiency of Saudi market. We used event study approach to probe the relationship of corporate earnings announcements and stock price reactions. First, we estimated normal returns, using market model; subsequently, these returns were used to calculate abnormal returns for the stock price. The research of our paper does not support semi-strong form of EMH, as significant abnormal returns were found in the days around announcement event. These significant abnormal returns witnessed on and around the event day also infer that the information contents exhibited by earnings announcements are considered useful by the market.
Moreover, results of the study suggest the bad news samples cause more a strong market reaction as compared to good news sample particularly on announcement day; this observation is in line with the findings of previous studies.
In negative earnings surprise sample, especially for CAAR, we also observe a strong post-announcement drift. This result is in line with the EMH. It suggests that investors delayed their response more for bad news events than the good news events. The fact exhibits that security prices underreact to earnings announcements which results into post earnings announcement drift.
| مقالات مرتبط با این موضوع |