پارس پروژه پرتال خدمات دانشگاهی
این مقاله علمی پژوهشی (ISI) به زبان انگلیسی از نشریه الزویر مربوط به سال ۲۰۲۱ دارای ۱۷ صفحه انگلیسی با فرمت PDF می باشد در ادامه این صفحه لینک دانلود رایگان مقاله انگلیسی و بخشی از ترجمه فارسی مقاله موجود می باشد.
کد محصول: H665
سال نشر: ۲۰۲۱
نام ناشر (پایگاه داده): الزویر
نام مجله: Finance Research Letters
نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)
تعداد صفحه انگلیسی: ۱۷ صفحه PDF
عنوان کامل فارسی:
مقاله انگلیسی ۲۰۲۱ : آیا IFRS ارزان فروشی IPO را کاهش می دهد؟ شواهدی از چین
عنوان کامل انگلیسی:
Does IFRS reduce IPO underpricing? Evidence from China
برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
وضعیت ترجمه: این مقاله تاکنون ترجمه نشده برای سفارش ترجمه ی مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (کد مقاله:H665)
مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه) بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
چکیده فارسی:
در این مطالعه ، به بررسی این موضوع می پردازیم که آیا استفاده از IFRS همگرایانه در چین باعث کاهش ارزان فروشی IPO می شود، که مورد توجه سرمایه گذاران و مسئولان می باشد. این مطالعه با استفاده از داده های پانل ۲،۶۶۶ IPO غیر مالی پذیرفته شده در بازار سهام رده A بورس شانگهای و شنژن بین سال های ۱۹۹۶ و ۲۰۱۹ ، نشان می دهد که استفاده از IFRS همگرایانه باعث کاهش پدیده ارزان فروشی IPO در چین می شود و مزایای حاصل از انتقال با نسبت SOE ها تعدیل نمی شود. ما با کمک به شواهد جهانی در مورد پذیرش استانداردهای IFRS شکاف های موجود در ادبیات را پر می کنیم.
کلمات کلیدی: IFRS ، ارزان فروشی IPO ، چین ، عدم تقارن اطلاعاتی
۱.مقدمه
اقتصاد چین در چند دهه گذشته رشد چشمگیری داشته است و اکنون دومین اقتصاد بزرگ جهان است که به تنهایی جایگاه دوم را بعد از اقتصاد ایالات متحده از آن خود کرده است. تأسیس بورس اوراق بهادار شانگهای در سال ۱۹۹۰ ، با پذیرفته شدن ۸ شرکت در بازار سهام رده A ، نقطه عطفی در توسعه بازار سرمایه چین بود. بر اساس گزارش Allianz Global Investors ، در سال ۲۰۱۷ تعداد ۳،۴۹۸ شرکت در بازار سهام رده A بورس های شانگهای و شنژن حضور داشتند که ارزش بازار آنها تا ۸.۷ تریلیون دلار است ، در حالی که سرمایه گذاری خارجی کمتر از ۲٪ از ارزش بازار سهام رده A بود. با این حال ، با در نظر گرفتن بازار سهام رده A چین در شاخص EM MSCI (موسسه سرمایه‌گذاری بین‌المللی مورگان استنلی) در سال ۲۰۱۸ ، انتظار می رود سرمایه گذاری خارجی در سال های آینده به طور چشمگیری افزایش یابد، که انگیزه این مطالعه برای کشف چگونگی تأثیر استانداردهای بین المللی گزارشگری مالی (IFRS) بر بازارهای سرمایه چین است …
۵.جمع بندی
IFRS معیارهای ارزش منصفانه را ادغام می کند تا افشاء اطلاعات مالی، وضعیت بازار را بهتر منعکس کند و از سرمایه گذاران در برابر ریسک های خارج از ترازنامه محافظت کند ،این بدان معنی است که ما شواهدی ارائه می دهیم که به بررسی این موضوع می پردازد که آیا پذیرش IFRS همگرایانه چینی باعث کاهش ارزان فروشی IPO می شود یا خیر. هر دو موضوع پذیرش IFRS همگرایانه و ارزان فروشی IPO از موضوعات مورد توجه سرمایه گذاران و نهادهای نظارتی هستند. مطابق با پژوهش هونگ و همکاران (۲۰۱۴) ، یافته های ما نشان می دهد که پذیرش IFRS همگرایانه، ارزان فروشی IPO در چین را کاهش می دهد و برای سایر اقتصادهای در حال گذار بسیار آموزنده است ، به ویژه هنگامی که قانون گذار ملی در تصمیم گیری های مدیریتی و سیاستی نیز دخیل باشد. بعلاوه ، احکام مدیریتی در چین بیشتر مورد توجه قرار می گیرد زیرا IFRS شامل معیارهای ارزش منصفانه و همچنین مقررات مبتنی بر اصول است که حتی برای کشورهای پیشرفته نیز یک چالش است. در نهایت ، یافته های ما پیامدهای سیاستی قانونی برای IPO در سراسر جهان دارد ، جایی که قانون گذار ملی از نفوذ چشمگیری برخوردار است…
Abstract
In this study, we examine whether the adoption of convergent-IFRS in China reduces IPO underpricing, which is of interest to investors and regulators. Using panel data from 2,666 non-financial IPOs of A-shares listed on the Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges between 1996 and 2019, the study shows that the adoption of convergent-IFRS mitigates the phenomenon of IPO underpricing in China and this transition benefit is not moderated by the proportion of SOEs. We fill the gap in the literature with a contribution to global evidence on the adoption of IFRS standards.
Keywords: IFRS, IPO underpricing, China, information asymmetry
۱.Introduction
China’s economy has undergone huge growth in the past few decades and is now the second largest economy in the world, standing only behind that of the USA. The establishment of the Shanghai Stock Exchange in 1990, with 8 A-share corporations listed, was a milestone in the development of China’s capital market. According to the Report of Allianz Global Investors in 2017, there were 3,498 A-share corporations listed on the Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges in 2017, with a total market value of up to 8.7 trillion USD, while foreign investment accounted for less than 2% of the A-share market value. However, with the inclusion of China’s A-shares in the MSCI (Morgan Stanley Capital International) EM Index in 2018, foreign capital is expected to increase dramatically in the coming years, which motivates this study to explore how International Financial Reporting Standards (IFRS) impacts Chinese capital markets…
۵.Conclusion
IFRS incorporates measurement of fair value to make financial information disclosure more reflect the market condition and protect investors from off-balance sheet risk, it is meaningful that we provide evidence contributing to the debate whether the adoption of Chinese convergent-IFRS mitigates IPO underpricing. Both the adoption of Chinese convergent-IFRS and IPO underpricing are issues of interest to investors and regulators. Consistent with Hong et al. (2014), our findings show that the adoption of convergent-IFRS reduces IPO underpricing in China, and are informative to other transition economies especially when the national regulator is tangled up in managerial and policy decisions. Further, managerial judgement becomes even more relevant in China because IFRS involves fair value measurement as well as principle-based regulation, which is a challenge even for developed countries. Finally, our findings have legitimate policy implications for IPOs worldwide, where the national regulator has material influence.