مقاله انگلیسی با ترجمه آیا جریان های نقدی و نسبت های سرمایه در گردش بر عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بورس در طول بحران تاثیر دارند؟

مشخصات مقاله  فهرست مطالب نمونه ترجمه مقاله انگلیسی سایت ناشر خرید ترجمه مقالات مرتبط سفارش پروپوزال 

عنوان فارسی:

 آیا جریان های نقدی و نسبت های سرمایه در گردش بر عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بورس در طول بحران تاثیر دارند؟ مطالعه موردی کشورهای EU-28 و کشورهای اروپای غربی

عنوان انگلیسی:

Do impact of cash flows and working capital ratios on performance of listed firms during the crisis? The cases of EU-28 and Western European countries

کد محصول: H928

سال نشر: 2023

نام ناشر (پایگاه داده): امرالد

نام مجله: Journal of Economic and Administrative Sciences

نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research Article)

متغیر : دارد

فرضیه: دارد

مدل مفهومی: مدل ریاضی دارد

پرسشنامه : ندارد

تعداد صفحه انگلیسی: 20 صفحه PDF

تعداد صفحه ترجمه فارسی:   30 صفحه WORD

قیمت فایل ترجمه شده:  84000 تومان

برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

وضعیت ترجمه: این مقاله به صورت کامل ترجمه شده برای خرید ترجمه کامل مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (لینک دانلود بلافاصله بعد از خرید نمایش داده می شود)

مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه)  بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

چکیده

هدف – این مطالعه به بررسی رابطه بین جریان‌های نقدی، نسبت‌های سرمایه در گردش و عملکرد شرکت در طول بحران مالی جهانی می‌پردازد.

طراحی/روش‌شناسی/رویکرد – از مدل های رگرسیون پانل و حداقل مربعات معمولی (OLS) برای تجزیه و تحلیل داده های به دست آمده از نمونه  به منظور بررسی رابطه بین جریان های نقدی، نسبت‌های سرمایه در گردش و عملکرد شرکت برای شرکت های بورسی کشورهای EU-28 یا کشورهای اروپای غربی (نروژ، ترکیه و سوئیس) استفاده می شود.

یافته‌ها – یافته‌های تجربی مطالعه نشان می‌دهد که بحران مالی جهانی تأثیر منفی بر عملکرد شرکت برای همه نمونه‌ها دارد. علاوه بر این، نتیجه اثرات متقابل نشان می‌دهد که متغیرهای جریان‌های نقدی مانند سطح دارایی نقدی (CHL) * Crisis،  وجه نقد (CIE) * Crisis و نسبت سرمایه در گردش ناخالص (GWC) * Crisis بر عملکرد شرکت تاثیر نمی گذارند. با این حال، نویسندگان دریافتند که نسبت خالص سرمایه در گردش (NWC)* Crisis از نظر آماری اثرات مثبت و معنی‌داری بر عملکرد شرکت بر اساس بازده دارایی‌ها (ROA) دارد.

پیامدهای عملی – یافته های این مطالعه شواهدی را برای مدیران ارائه می دهد که نشان می دهند شرکت های بورسی هزینه های سرمایه در گردش را برای افزایش سطح دارایی های نقدی  در طول بحران مالی کاهش داده اند. نویسندگان دریافتند که متغیرهای جریان نقدی (CHL) تأثیر مثبتی بر عملکرد شرکت (بازده سرمایه ROE) در کشورهای اروپای غربی دارند و این نتایج با نتایج مطالعه اوپلر و همکاران (1999) سازگار است،در حالی که CIE بر عملکرد شرکت مانند ROE و سود قبل از بهره و مالیات (EBITM) تأثیر منفی دارد.

نوآوری/ارزش – بحران مالی جهانی بر اهمیت سرمایه در گردش و نقدینگی تاکید دارد که نشان‌دهنده یک سیاست نگهداری وجه نقد کارآمد در پاسخ به عدم قطعیت پس از بحران است.

واژگان کلیدی: جریان نقدی، نسبت سرمایه در گردش، عملکرد شرکت، بحران مالی، کشورهای اروپایی

Abstract : Purpose – This study examines investigating the relationship between cash flows, working capital ratios and firm performance during the global financial crisis.

Design/methodology/approach – To examine the relationship between cash flow, working capital ratios and firm performance for EU-28 or Western European Countries (Norway, Turkey and Switzerland) listed firms, both panel and ordinary least squares (OLS) regression model are used to analyze the data obtained from sample.

Findings – The study empirical findings suggest that global financial crisis has negative effect on firm performance for all sample. In addition, our interaction term result shows that cash flows variables such as cash holding level (CHL) 3 Crisis, cash interactive effect (CIE) 3 Crisis and gross working capital ratio (GWC) 3 Crisis not contributed to firm performance for EU-28 listed firms. However, the authors find that net working capital ratio (NWC)3Crisis have statistically significant and positive effects on firm performance with return on assets (ROA).

Practical implications – The findings of the study provide evidence for managers that listed firms have reduced working capital expenditures to increase cash holdings level during the financial crisis. The authors find that cash flow variables with CHL have positive effect on firm performance with return on equity (ROE) in Western European Countries and these results are consistent with Opler et al. (1999)’s empirical results, while CIE have a negative impact on firm performance such as ROE and earnings before interest tax margin (EBITM).

Originality/value – Global financial crisis emphasizes the importance of working capital and liquidity that suggests an efficient cash holdings policy in response to the uncertainty following the crisis.

Keywords: Cash flow, Working capital ratios, Firm performance, Financial crisis, European countries

1.مقدمه

دو مفهوم در مورد اصطلاح سرمایه در گردش وجود دارد: سرمایه در گردش ناخالص (مجموع دارایی های جاری) و سرمایه در گردش خالص که به عنوان دارایی های جاری منهای بدهی های جاری عملیاتی در سرمایه گذاری های کوتاه مدت شرکت تعریف می شود (آکگون، 2021).   از سوی دیگر، ادبیات مالی بر سه تصمیم مالی بلندمدت متمرکز شده است: سرمایه گذاری، ساختار سرمایه و سود سهام (شارما و کومار، 2011). با این حال، تصمیمات تامین مالی کوتاه مدت اجزای مهمی از سرمایه در گردش یک کسب و کار برای سودآوری و ریسک شرکت هستند (گارسیا تروئل و مارتینز سولانو، 2007). اعتبار شرکت به دلیل کمبود سرمایه در گردش در اکثر شرکت هایی که با مشکلات و بی ثباتی های مالی مواجه هستند، ممکن است آسیب ببیند و در نهایت منجر به ورشکستگی شود (وحید و همکاران، 2012). در نتیجه، تصمیمات تامین مالی کوتاه مدت بر عملکرد شرکت تاثیر می گذارد…

1.Introduction There are two concepts of working capital terminology: gross working capital (the sum of current assets) and net working capital, which is defined as current assets minus operating current liabilities in the firm’s short-term investments of capital (Akg€un, 2021). The finance literature, on the other hand, has focused on three long-term financial decisions: investment, capital structure and dividends (Sharma and Kumar, 2011). However, short-term financing decisions are important components of the working capital of a business for corporate profitability and risk (Garcıa-Teruel and Martınez-Solano, 2007). As a result of a shortage of working capital in most companies facing financial difficulties and instabilities, the company’s credibility can suffer, and this eventually result in bankruptcy (Vahid et al., 2012). Consequently, short-term financing decisions impact firm performance…

2.توسعه ادبیات و فرضیه ها

در دسترس بودن جریان نقدی ممکن است عملکرد شرکت را بهبود بخشد، زیرا یک شرکت با دسترسی به جریان نقدی می‌تواند شرایط اعتباری مطلوب تری را به مشتریان خود پیشنهاد کند و مدت زمان پرداخت بدهی تامین‌کنندگان را کاهش دهد (افریفا، 2016). یک مطالعه کلیدی مهم بر ارتباط بین سطح دارایی نقدی و عملکرد شرکت متمرکز می باشد، و نشان می‌دهد رابطه معناداری دارند (لاروکا و کامبرا، 2019). به طور مشابه، برخی شواهد تجربی نشان می‌دهند که اثر مثبت و معنادار جریان نقدی و نقدینگی بر دارایی نقدی در طول دوره بحران مالی وجود دارد (اوپلر و همکاران، 1999; اوزکان و اوزکان، 2004)، اما برخی دیگر اثر منفی دارند (آسانته- دارکو و همکاران، 2018). این مطالعه همچنین به مجموعه تحقیقاتی رو به رشد در مورد شاخص های جریان نقدی مانند دارایی نقدی شرکت (CHL) و اثر متقابل نقدینگی (CIE) مرتبط است. به عنوان مثال، بیتس و همکاران (2009) دریافتند که انگیزه احتیاطی برای نگهداری وجه نقد ، افزایش میانگین نسبت وجه نقد را تئجیه می کند. اوپلر و همکاران (1999) بیان می کنند که نوسانات جریان نقدی عامل مهمی در نگهداری وجه نقد شرکت بر اساس سطح صنعت است. به طور مشابه، بیتس و همکاران (2009) به افزایش شدید در دارایی‌های نقدی شرکت در طول زمان اشاره می‌کنند که با مشاهده دوچین و همکاران (2010) که مزایای هموارسازی سرمایه در گردش را می‌یابند، مطابقت دارد. با این حال، یافته های فزاری و پترسن (1993) نشان می دهد که دارایی نقدی تأثیر مثبت غیرمعناداری بر سرمایه گذاری دارد…

2. Literature and hypotheses development The availability of cash flow may improve firm performance because a firm with cash flow availability can suggest more generous credit terms to its customers and decline credit period extended to it by suppliers (Afrifa, 2016). One important key study focuses on link between cash holding level and firm performance, indicating that have a significance effect (La Rocca and Cambrea, 2019). Similarly, some empirical evidence suggests that there is a significantly positive effect of cash flow and liquidity on cash holdings during the financial crisis period (Opler et al., 1999; Ozkan and Ozkan, 2004), but others have a negative effect (Asante-Darko et al., 2018). This study is also related to a growing body of research on cash flow proxy such as corporate cash holdings level (CHL) and cash interaction effect (CIE). For example, Bates et al. (2009) find that the precautionary motive for cash holdings shows to explain the increase in the average cash ratio. Opler et al. (1999) suggest that cash flow volatility is an important factor of corporate cash holdings for industry-level. Similarly, Bates et al. (2009) imply a sharply increase in corporate cash holdings over time, which is consistent with observed by Duchin et al. (2010) who finds smoothing benefits of working capital. However, Fazzari and Petersen (1993)’s finding suggests that cash holdings have an insignificantly positive effect on investment..

3.1 داده ها

داده ها از پایگاه داده آمادئوس از سال 2003 تا 2012 جمع آوری شد، که یک پایگاه داده جامع حاوی اطلاعات مالی بیش از 8366 شرکت بورسی است که توسط انتشارات Bureau Van Dijk ارائه شده است. ما رابطه بین نسبت‌های جریان نقدی و سرمایه در گردش و عملکرد عملیاتی شرکت‌های بورسی در EU-28 و WEC را در یک دوره 10 ساله بررسی کردیم. در طول این مدت، به دلیل نقدینگی و تفاوت در چرخه تجاری بین کشورها پس از بحران مالی 2007-2008، رابطه بین جریان نقدی، نسبت های سرمایه در گردش و عملکرد تجاری می تواند متفاوت باشد. بنابراین، ما در نظر می گیریم که در این دوره بحرانی سختی رخ داده  است…

3.1 Data The sample data are obtained from the AMADEUS database from 2003 to 2012, which is a comprehensive database containing financial information over 8,366 listed firms provided by Bureau Van Dijk Electronic Publishing. We examined the relationship between both cash flow and working capital ratios and operating performance for listed firms in the EU-28 and WEC over a 10-year period. During this time, because of liquidity and the differences in the business cycle among countries in the aftermath of the 2007–2008 financial crisis, the relationship between cash flow, working capital ratios and business performance could be different. Thus, we consider in this period was heavily occurred and marked by the global financial crisis among the worlds..

5.جمع بندی

هیچ مطالعه ای عملکرد شرکت و بحران مالی 2008 و تأثیر آنها بر ساختار سرمایه در گردش شرکت‌ها را برای شرکت‌های بورسی EU-28 و WEC بررسی نکرده است. بنابراین، ارائه شواهد اضافی در مورد اینکه چگونه شرکت‌های بورسی در کشورهای در حال توسعه و توسعه‌یافته در محیط بازار اقتصادی مشابه بر جریان‌های نقدی و نسبت‌های سرمایه در گردش خود در طول بحران مالی تأثیر می‌گذارند، نقش مهمی در این زمینه ایفا می کند.

یافته‌های آزمون t ما نشان می‌دهد که متغیرهای جریان نقدی بر اساس CHL تأثیر منفی بر عملکرد شرکت بر اساس ROA و ROE در همه نمونه‌ها دارند ،در حالی که CIE تأثیر مثبتی بر عملکرد تجاری بر اساس ROA دارد که با مطالعه آسانتو – دارکو و همکاران (2018) مطابقت دارد. با این حال، هر دو متغیر CHL و CIE به عملکرد شرکت در شرکت های فهرست شده EU-28 کمکی نکرده اند. علاوه بر این، نتیجه آزمون های اثرات متقابل ما نشان می‌دهد که متغیرهای جریان‌های نقدی مانند CHL * Crisis و CIE * Crisis به عملکرد شرکت برای شرکت‌های فهرست شده EU-28 کمک نمی‌کنند. نتایج یافته‌های ما نشان می‌دهد که CUR و FSIZE تأثیر مثبتی بر عملکرد شرکت بر اساس ROE و EBITM در تمام شرکت‌های فهرست‌شده دارند. به طور خاص، نتایج یافته‌ها نشان می‌دهد که در بحران مالی جهانی سال 2008، CRD تأثیر معنادار و منفی بر عملکرد تجاری بر اساس ROA و ROE برای شرکت‌های فهرست شده EU-28 دارد…

5. Conclusions No prior study examines the impact of both firm performance and the 2008 financial crisis, and their effect on firms’ working capital structure for EU-28 and WEC listed firms. Therefore, providing additional evidence on how developing and developed country listed firms in the similar economic market environment affect their cash flows and working capital ratios during the financial crisis is an important contribution in this extent of study. Our t-test findings suggest that cash flow variables with CHL have a negative effect on firm performance such as ROA and ROE in all sample, while CIE have a positive effect on business performance with ROA, which are consistent with Asante-Darko et al. (2018). However, both CHL and CIE variables have not contributed to firm performance in the EU-28 listed firms. In addition, our interaction term result suggests that cash flows variables such as CHL 3 Crisis and CIE 3 Crisis not contributed to firm performance for EU-28 listed firms. Our findings result show that CUR and FSIZE have a positive effect on firm performance such as ROE and EBITM in all listed firms. In particular, the findings result shows that in the 2008 global financial crisis, CRD has significant and negative impact on business performance such as ROA and ROE for EU-28 listed firms..

فرضیات

H1. شرکت های بورسی کشورهای EU-28 یا اروپای غربی به طور معناداری از نظر جریان نقدی و عملکرد شرکت در طول بحران های مالی جهانی تفاوت دارند.
H2. شرکت های بورسی کشورهای EU-28 یا اروپای غربی به طور معناداری از نظر نسبت های سرمایه در گردش و عملکرد شرکت در طول بحران های مالی جهانی تفاوت دارند.
H3. شرکت های بورسی کشورهای EU-28 یا اروپای غربی به طور معناداری از نظر ویژگی های شرکت و عملکرد شرکت در طول بحران های مالی جهانی تفاوت دارند.