پارس پروژه پرتال خدمات دانشگاهی
این مقاله علمی پژوهشی (ISI) به زبان انگلیسی از نشریه الزویر مربوط به سال ۲۰۲۲ دارای ۲۱ صفحه انگلیسی با فرمت PDF و ۶۳ صفحه ترجمه فارسی به صورت فایل WORD قابل ویرایش می باشد در ادامه این صفحه لینک دانلود رایگان مقاله انگلیسی ، بخشی از ترجمه فارسی مقاله و لینک خرید آنلاین ترجمه ی کامل مقاله موجود می باشد
کد محصول: H785
سال نشر: ۲۰۲۲
نام ناشر (پایگاه داده): الزویر
نام مجله: Journal of Banking and Finance
نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)
متغیر : دارد (تعریف و نحوه اندازه گیری متغیرها به طور کامل درج شده است)
فرضیه: دارد
مدل مفهومی: مدل ریاضی دارد
پرسشنامه : ندارد
تعداد صفحه انگلیسی: ۲۱ صفحه PDF
تعداد صفحه ترجمه فارسی: ۶۳ صفحه WORD
قیمت فایل ترجمه شده: ۷۹۰۰۰ تومان
عنوان کامل فارسی:
مقاله انگلیسی ترجمه شده ۲۰۲۲ : نقدشوندگی اوراق قرضه و سرمایه گذاری
عنوان کامل انگلیسی:
Bond liquidity and investment
برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
وضعیت ترجمه: این مقاله به صورت کامل ترجمه شده برای خرید ترجمه کامل مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (لینک دانلود بلافاصله بعد از خرید نمایش داده می شود)
مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه) بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
چکیده فارسی
این مقاله به بررسی اثرات نقدشوندگی اوراق قرضه بر سرمایه گذاری شرکت ها می پردازد. ما فرض می کنیم که نقدشوندگی اوراق قرضه فرصت های سرمایه گذاری شرکت ها را با کاهش هزینه سرمایه و بهبود دسترسی به تامین مالی افزایش می دهد. نتایج ما با استفاده از تغییر ایجاد شده در نقدشوندگی به واسطه چندین شوک برون زا اعم از مثبت و منفی، نشان می دهند که شرکت ها با انبساط (انقباض) هزینه سرمایه و فعالیت های اکتسابی به شوک های مثبت (منفی) واکنش نشان می دهند. علاوه بر این نقدشوندگی اوراق قرضه ، با افزایش دسترسی به منابع مالی، تأمین مالی را تسهیل می‌کند و احتمال تأخیر سرمایه‌گذاری را کاهش می‌دهد. ما همچنین تأثیر مثبت نقدشوندگی اوراق قرضه را بر ارزش‌گذاری بازار و سودآوری اثبات می کنیم که نشان می‌دهد این سرمایه‌گذاری‌ها ارزش افزوده ایجاد می کنند.
کلمات کلیدی: سرمایه گذاری نقدشوندگی، ادغام و اکتساب
۱.مقدمه
بدهی، منبع اصلی تامین مالی خارجی برای شرکت های مستقر در ایالات متحده است و ادبیات مالی توجه روزافزونی را به نحوه تاثیر اهرم و تفاوت در هزینه بدهی بر تصمیمات سرمایه گذاری شرکت ها اختصاص داده است (به عنوان مثال، اویسال، ۲۰۱۱؛ المازان و همکاران، ۲۰۱۰). هارفورد و اویسال، ۲۰۱۴). در این مقاله، ما بررسی می‌کنیم که چگونه یک ویژگی مهم( یعنی بدهی – نقدشوندگی اوراق قرضه) ممکن است بر سرمایه‌گذاری شرکت‌ها تأثیر بگذارد. مطالعات نشان داده اند که نقدشوندگی اوراق قرضه یک عامل تعیین کننده مهم در اسپرد بازده شرکت است. برای هر سطح معینی از ریسک اعتباری، اوراق قرضه با نقدشوندگی کمتر ، قیمت پایین‌تری دارند تا سرمایه‌گذاران را برای مشکلات تجاری بالقوه اغناء کنند (به عنوان مثال، آمیهود و مندلسون، ۱۹۸۶، ۱۹۸۸؛ چن و همکاران، ۲۰۰۷؛ دیک-نیلسن و همکاران، ۲۰۱۲).
۶.جمع بندی
ادبیات پیشین اثر معنادار نقدشوندگی اوراق قرضه بر قیمت دارایی ها را اثبات کرده اند و نشان داده اند که بخشی از تفاوت در اسپرد بازده در اوراق قرضه به دلیل عدم نقدشوندگی است. اگرچه نقش نقدشوندگی در قیمت اوراق قرضه به طور گسترده مورد مطالعه قرار گرفته است، با این حال تحقیقات کمی در مورد اینکه آیا نقدشوندگی اوراق قرضه بر فعالیت سرمایه گذاری واقعی تأثیر می گذارد یا خیر، وجود دارد. این مقاله به دنبال پر کردن این شکاف از طریق بررسی اثرات نقدشوندگی اوراق قرضه بر سرمایه گذاری شرکت و عملکرد شرکت است.
ما فرض می کنیم که شرکت هایی با نقدشوندگی بالاتر اوراق قرضه، سرمایه گذاری بیشتری انجام می دهند زیرا نقدشوندگی ،هزینه بدهی را کاهش می دهد و دسترسی شرکت ها به سرمایه را بهبود می بخشد. بر همین اساس، نتایج نشان داد که که نقدشوندگی اوراق قرضه به طور مثبت با هزینه های سرمایه‌ای مرتبط است، و دریافتیم که شرکت‌هایی با نقدشوندگی بالاتر اوراق قرضه ، اکتساب های بیشتری انجام می‌دهند. نتایج ما در بین شرکت هایی متمرکز است که از نظر مالی محدودتر هستند. نتایج ما از نظر اقتصادی معنادار بوده و در برابر چندین شوک برون زا برای نقدشوندگی اوراق قرضه همچنان پایدار است…
فرضیات
نقدشوندگی اوراق قرضه فرصت های سرمایه گذاری شرکت ها را با کاهش هزینه سرمایه و بهبود دسترسی به تامین مالی افزایش می دهد
نقدشوندگی اوراق قرضه با کاهش هزینه بدهی و افزایش دسترسی به بازارهای بدهی از اصطکاک‌های مالی می کاهد.
Abstract
his paper examines the effects of bond liquidity on firms’ investments. We postulate that bond liquidity increases firms’ investment opportunities by reducing the cost of capital and improving access to financ- ing. Using the variation in liquidity generated by several –both positive and negative –exogenous shocks, we find that firms respond to positive (negative) shocks by expanding (contracting) capital expenditures and acquisition activity. Further, by enhancing access to funding, bond liquidity facilitates acquisition fi- nancing and reduces the likelihood of investment delays. We also find a positive impact of bond liquidity on market valuations and profitability, suggesting that these investments are value-increasing.
Keywords: Liquidity, Investment, Mergers and acquisitions
۱.Introduction
Debt is a principal source of external financing for U.S. firms, and the finance literature has devoted significant attention to how leverage and differences in the cost of debt impact firms’ invest- ment decisions (e.g., Uysal, 2011 ; Almazan et al., 2010 ; Harford and Uysal, 2014 ). In this paper, we study how an important feature of debt –bond liquidity –may affect firms’ corporate investment. Bond liquidity has been shown to be an important determinant of corporate yield spreads. For any given level of credit risk, less liq- uid securities command a lower price to compensate investors for potential trading difficulties (e.g., Amihud and Mendelson, 1986 , 1988 ; Chen et al., 2007 ; Dick-Nielsen et al., 2012 )…
۶.Conclusion
Prior literature has documented a significant effect of bond liq- uidity on asset prices and shows that part of the differences in yield spreads across bonds is due to illiquidity. Although the role of liquidity on bond prices has been extensively studied, there is little research on whether bond liquidity affects real investment activity. This paper seeks to fill this void by examining the effects of bond liquidity on corporate investment and firm performance.
We hypothesize that firms with higher bond liquidity make more investments because liquidity reduces the cost of debt and improves firms’ access to capital. Consistent with this, we find that bond liquidity is positively related to capital expenditures, and we find that firms with higher bond liquidity make more acquisitions. The effects we document are concentrated among firms that are more financially constrained. Our results are economically signifi- cant and robust to several exogenous shocks to bond liquidity…
| مقالات مرتبط با این موضوع |
|
مقاله ISI در مورد هزینه سرمایه مقاله انگلیسی در مورد مدیریت بدهی مقاله انگلیسی در مورد سرمایه گذاری مقاله انگلیسی در مورد نقدشوندگی |