مقاله انگلیسی با ترجمه تحلیل واکنش‌های بازار مالی به جنگ فلسطین و اسرائیل: یک مطالعه موردی

مشخصات مقاله  فهرست مطالب نمونه ترجمه مقاله انگلیسی خرید ترجمه مقالات مرتبط

عنوان فارسی:

تحلیل واکنش‌های بازار مالی به جنگ فلسطین و اسرائیل: یک مطالعه موردی

عنوان انگلیسی:

Analyzing financial market reactions to the Palestine-Israel conflict: An event study perspective

کد محصول: H1153

سال نشر: 2025

نام ناشر (پایگاه داده): الزویر

نام مجله: International Review of Economics and Finance

نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research Article)

متغیر : ندارد

فرضیه: ندارد

مدل مفهومی:  ندارد

پرسشنامه : ندارد

تعداد صفحه انگلیسی: 15 صفحه PDF

تعداد صفحه ترجمه فارسی:   31 صفحه WORD

قیمت فایل ترجمه شده:  112000 تومان

برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

وضعیت ترجمه: این مقاله به صورت کامل ترجمه شده برای خرید ترجمه کامل مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (لینک دانلود بلافاصله بعد از خرید نمایش داده می شود)

مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه)  بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

چکیده

ما از روش مطالعه رویدادی برای بررسی تأثیر جنگ فلسطین و اسرائیل بر بازارهای سهام، فلزات، انرژی، ارزهای فیات و ارزهای دیجیتال استفاده می‌کنیم. یافته‌ها حاکی از آسیب‌پذیری بازارهای سهام در آلمان، امارات متحده عربی، بحرین و کویت در برابر شوک‌های ژئوپلیتیکی است که بازده غیرعادی منفی قابل توجهی را در روز رویداد نشان می‌دهد. این مشاهدات در مناطقی که ارتباطات اقتصادی مستقیمی با کشورهای درگیر دارند، مشهودتر است. در مقابل، بازارهای ارزهای فیات و ارزهای دیجیتال، به همراه فلزات و نفت، بازده غیرعادی ناچیزی را نشان می‌دهند، به استثنای واکنش شدید مشاهده شده در قیمت‌های اتریوم و نفت. این یافته‌ها نشان می‌دهد که حساسیت بازارها در دسته های مختلف دارایی، متفاوت است، و بازارهای غیر از شرکای تجاری فلسطین توانایی مقاومت در برابر تاثیرات جنگ را دارند. به طور کلی، مطالعه ما بر اهمیت ارزیابی ریسک سرایت بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی ، به ویژه در مناطق آسیب‌دیده تأکید می‌کند. همچنین برای سیاست‌گذاران و سرمایه‌گذاران مفاهیمی دارد تا هنگام ارزیابی ریسک‌های بازار و استراتژی‌های تنوع سبد سهام در میان تنش‌های سیاسی، به وضعیت ژئوپلیتیکی توجه کنند.

کلمات کلیدی: جنگ فلسطین-اسرائیل، مطالعه رویداد، بازارهای مالی جهانی، درگیری ژئوپلیتیکی

Abstract We use event study methodology to examine how the Palestine-Israel Conflict affected equities, metals, energy, fiat, and crypto currencies. The findings highlight the susceptibility of the stock markets in Germany, the United Arab Emirates, Bahrain, and Kuwait to geopolitical shocks by demonstrating notable negative abnormal returns on the event day. This observation is more evident in areas which have direct economic connections to the belligerent nations. Conversely, the fiat and cryptocurrency markets, along with metals and oil, exhibit insignificant abnormal returns, with the exception of a strong reaction observed in Ethereum and oil prices. These findings highlight the fluctuating levels of sensitivity across diverse asset classes as markets beyond Palestine’s trading partners demonstrate resilience to the war. Overall, our work underscores the significance of assessing contagion risk especially in areas affected by geopolitical instability. It also holds implications for policymakers and investors to contemplate the geopolitical situation while evaluating market risks and portfolio diversification strategies amid political tensions.

Keywords: Palestine-Israel conflict, Event study, Global financial markets, Geopolitical conflict

1.مقدمه

پس از مطالعه مهم فاما و همکاران (1969) در مورد فرضیه بازار کارا، مطالعات رویدادی به طور فزاینده‌ای در تحقیقات مالی مورد استفاده قرار گرفته‌اند (بوبکر و همکاران، 2015). از جمله تنش‌های دولتی، حملات تروریستی و جنگ‌ها، عوامل مهمی هستند که بر تصمیمات مالی تأثیر می‌گذارند و به عنوان یک معضل برای بازارهای مالی باثبات عمل می‌کنند (پاندی و همکاران، 2023). این رویدادها شوک‌های خارجی هستند که به طور بالقوه بر ارزش‌گذاری دارایی، تصمیمات سرمایه‌گذاری و تخصیص سبد سهام با تأثیر مستقیم بر صرف ریسک بازار و احساسات سرمایه‌گذار تأثیر می‌گذارند (به عنوان مثال، بیالکوفسکی و همکاران، 2012). در حالی که همه درگیری‌ها تأثیر اقتصادی و مالی جهانی ندارند، تشدید درگیری اخیر فلسطین و اسرائیل از اهمیت عمیقی برخوردار است…

1.Introduction After the seminal work of Fama et al. (1969) on the efficient market hypothesis, event studies have been increasingly used in finance scholarship (Boubaker et al., 2015). Among others, events, including state tensions, terror attacks, and wars, are significant factors that affect financial decisions and serve as a predicament to stable financial markets (Pandey et al., 2023). These events are external shocks that potentially affect asset valuation, investment decisions, and portfolio allocation by directly influencing market risk premia and investor sentiment (e.g., Bialkowski et al., 2012). While not all conflicts have a global economic and financial impact, the recent escalation of the Palestine-Israel conflict is of profound significance…

2.بررسی متون

درگیری‌های ژئوپلیتیکی فراملی، هم افراد و هم شرکت‌ها را مجبور می‌کند تا تصمیمات مبتنی بر منطق بگیرند، که ممکن است منجر به تشدید رکود شود، زیرا فعالان بازار تحت سلطه احساسات ریسک­گریز هستند (خالدی و ایودات، 2024). شدت درگیری جاری اسرائیل و فلسطین بلافاصله پس از گسترش جنگ روسیه و اوکراین، نگرانی‌هایی را در مورد پیامدهای احتمالی اقتصادی بر چشم‌انداز اقتصادی شکننده ایجاد کرده است. چنین درگیری‌هایی به طور خاص برای بازارهای مالی حائز اهمیت است، زیرا تأثیر پیچیده‌ای بر ارزش ارز، بازارهای سهام و قیمت کالاها دارند (هادی و همکاران، 2023؛ ابرار و همکاران، 2024). ادبیات نشان می‌دهد که چنین درگیری‌های ژئوپلیتیکی منجر به افزایش نوسانات بازار می‌شود که منجر به کاهش قیمت سهام می‌شود، در حالی که قیمت کالاها و فلزات گرانبها به دلیل ویژگی‌های امن پوشش ریسک آنها افزایش می‌یابد (هارجوتو و روسی، 2023؛ خطاطبه و همکاران، 2020؛ مو و همکاران، 2024؛ وانگ و همکاران، 2021)…

2. Literature review Cross-national geopolitical conflicts force both individuals and corporations to make wise decisions, which may result in the severity of recessions as market players are dominated by risk aversion sentiment (Khalidi & Iwidat, 2024). The severity of the ongoing Israel-Palestine strife immediately after the spread of the Russia-Ukraine war has raised concerns about the possible economic consequences on the fragile economic landscape. Such conflicts are specifically relevant for financial markets as they have a complex impact on currency values, stock markets, and commodity prices (Hadi et al., 2023; Abrar et al., 2024). Literature indicates that such geopolitical conflicts result in higher market volatility which results in a reduction in stock prices, while prices of commodities and precious metals rise owing to their safe haven properties (Harjoto & Rossi, 2023; Khatatbeh et al., 2020; Mo et al., 2024; Wang et al., 2021)…

3.داده‌ها و روش

این مطالعه از روش مطالعه رویدادی با استفاده از داده‌های روزانه بازارهای ارز دیجیتال، فلزات، انرژی، ارزهای فیات و بازارهای سهام استفاده می‌کند. انتخاب ما از بازارهای سهام دو بعد دارد: بازارهای سهام در منطقه خاورمیانه و شرکای تجاری اصلی فلسطین و اسرائیل. تمام بازارهای و دارایی‌های دیگر به ترتیب نماینده اجزای اصلی هر بازار و دارایی هستند (جزئیات در ضمیمه A ذکر شده است). تمام داده‌ها به جز ارزهای دیجیتال از Investing.com به دست آمده‌اند، در حالی که داده‌های ارزهای دیجیتال از coinmarketcap.com به دست آمده‌اند. ما 9 اکتبر 2023 را به عنوان روز رویداد برای درگیری فلسطین و اسرائیل در نظر می‌گیریم. اگرچه اعلام رسمی جنگ در 7 اکتبر 2023، یک روز غیرتجاری، انجام شد، 9 اکتبر به عنوان روز رویداد در این مطالعه تعیین شده است. اخیراً، روش مطالعه رویداد برای مستندسازی واکنش بازار به سایر رویدادهای ژئوپلیتیکی (فرنچ و همکاران، 2024؛ یوسف و همکاران، 2022)، ورشکستگی بانک‌ها (آهارون و علی، 2024؛ آهارون و همکاران، 2023؛ علی و همکاران، 2023؛ یوسف و همکاران، 2023a)، و سقوط بازارهای مالی (یوسف و همکاران، 2023b) استفاده شده است. به طور مشابه، ما از یک بازه زمانی 113 روزه برای تخمین بازده مورد انتظار استفاده می‌کنیم که از t-120 تا t-7 متغیر است و به ترتیب مربوط به 1 ژانویه 2021 و 10 دسامبر 2023 است. بازه زمانی رویداد شامل 11 روز، از 29 سپتامبر 2023 تا 16 اکتبر 2023 (t-5 تا t +5) است. دوره 5- روزه هرگونه تعدیل قبل از رویداد را در نظر می‌گیرد، زیرا سرمایه‌گذاران ممکن است به اخبار یا سیگنال‌های اولیه در مورد درگیری واکنش نشان دهند. بازه زمانی +5 روزه واکنش بازار پس از رویداد را ثبت می‌کند و به نوسانات اولیه اجازه می‌دهد تا تثبیت شوند و سرمایه‌گذاران اطلاعات جدید را در تصمیم‌گیری خود بگنجانند (یوسف و همکاران، 2022)….

3. Data and method This study uses the event study methodology by using daily data of crypto-currencies, metals, energy, fiat-currencies, and equity markets. Our selection of equity markets is twofold: stock markets in the Middle East region and the major trading partners of Palestine and Israel. All other markets and assets represent the major constituents of each market and asset, respectively (details are mentioned in Appendix A). All the data except cryptocurrencies are obtained from Investing.com, whereas cryptocurrency data is obtained from coinmarketcap.com. We take October 09, 2023, as event day for the Palestine-Israel conflict. Although the official declaration of war came on October 7, 2023, a non-trading day, October 9 is designated as the event day in this study. Recently, the event study methodology has been used to document the market response to other geopolitical events (French et al., 2024; Yousaf et al., 2022), bank failures (Aharon & Ali, 2024; Aharon et al., 2023; Ali et al., 2023; Yousaf et al., 2023a), Yousaf et al., 2023bnd market crashes (Yousaf et al., 2023b). Similarly, we use a 113-day window to estimate expected return, which ranges from t-120 to t-7, corresponding to January 01, 2021, and December 10, 2023, respectively. The event window consists of 11 days, from September 29, 2023, to October 16, 2023 (t-5 to t +5). The -5-day period accounts for any pre-event adjustments, as investors may begin to react to early news or signals about the conflict. The +5-day window captures the post-event market response, allowing initial volatility to stabilize and investors to incorporate new information into their decision-making (Yousaf et al., 2022)…

4.نتایج و بحث

در ابتدا، ما بازده هر بازار را در روز رویداد در شکل 1 ارائه می‌کنیم و می‌بینیم که بازارهای سهام به طور نوسانی رفتار می‌کنند، در حالی که بازارهای فلزات گرانبها بازده مثبت و بازارهای رمزارز بازده منفی تولید می‌کنند. در مرحله بعد، در جدول 1، پانل A بازده‌های غیرعادی برای بازارهای سهام را تشریح می‌کند. آلمان، امارات متحده عربی، بحرین و کویت بازده‌های غیرعادی منفی قابل توجهی را در روز رویداد نشان می‌دهند، در حالی که بقیه بازارها بازده‌های غیرقابل توجهی را نشان می‌دهند. این ممکن است به دلیل پیوندهای اقتصادی ضعیف کشورهای درگیر جنگ با سایر کشورهای خاورمیانه یا به دلیل فاصله دور باشد (بوبکر و همکاران، 2022). علاوه بر این، سرمایه‌گذاران در مناطق دیگر ممکن است آن را یک درگیری جهانی ندانند. علاوه بر این، ادبیات نشان می‌دهد که بازارهای دورافتاده از شوک‌هایی که خارج از مناطق درگیر در جنگ هستند، برای سرمایه‌گذاری توصیه می‌شوند (بلانس و همکاران، 2024؛ سو و همکاران، 2020؛ یوسف و همکاران، 2022)…

4. Results and discussion At the outset, we present the return for each market on event day in Fig. 1 and see that stock markets behave unevenly, while precious markets produce positive and crypto markets produce negative returns. Next, in Table 1, Panel A outlines abnormal returns for equity markets. Germany, UAE, Bahrain, and Kuwait show significant negative abnormal returns on the event day, while the rest of the markets exhibit insignificant returns. This may be due to the weak economic links of war-engaged countries with other Middle Eastern nations or due to a far distance (Boubaker et al., 2022). Moreover, investors in other regions may not consider it a global conflict. Further, literature suggests that the insulated markets from the shocks which are outside the regions involved in the war are recommended for investment (Belanes et al., 2024; Su et al., 2020; Yousaf et al., 2022)…

5.جمع بندی

در این مقاله، ما تأثیر درگیری فلسطین و اسرائیل را بر بازارهای مالی جهانی، از جمله بازارهای سهام، فلزات، انرژی، ارزهای فیات و رمزارزها را بررسی کرده و  واکنش ناهمگن در بین طبقات مختلف دارایی را تجزیه و تحلیل می‌کنیم. یافته‌های ما نقش مهم عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی را در شکل‌دهی به پویایی های بازار برجسته می‌کند. بازارهای سهام، به ویژه شرکای تجاری اصلی فلسطین، بازده‌های غیرعادی قابل توجهی را پس از درگیری نشان می‌دهند که نشان‌دهنده آسیب‌پذیری آنها در برابر ریسک های ژئوپلیتیکی است. با این حال، واکنش در بازارهای ارز دیجیتال عمدتاً تعدیل شده است که نشان‌دهنده انزوای نسبی آنها از چنین شوک‌های ژئوپلیتیکی است. این یافته پتانسیل ارزهای دیجیتال را به عنوان پوششی در برابر ریسک های ژئوپلیتیکی، احتمالاً به دلیل ماهیت غیرمتمرکز و پایگاه سرمایه‌گذار متفاوت آنها برجسته می‌کند….

5. Conclusion In this paper, we analyze the impact of the Palestine-Israel conflict on global financial markets, including equities, metals, energy, fiat- and crypto-currencies with a heterogeneous response across asset classes. Our findings underscore the significant role of geopolitical uncertainties in shaping market dynamics. Equity markets, particularly of major trading partners of Palestine, show notable abnormal returns following the conflict, highlighting their susceptibility to geopolitical risks. However, the response in the cryptocurrency markets is largely muted, suggesting their relative insulation from such geopolitical shocks. This finding underscores the potential of cryptocurrencies as a hedge against geopolitical risks, possibly due to their decentralized nature and different investor base…