پارس پروژه پرتال خدمات دانشگاهی
این مقاله ISI به زبان انگلیسی از نشریه الزویر مربوط به سال ۲۰۱۹ دارای ۱۱ صفحه ی انگلیسی با فرمت PDF و ۲۷ صفحه ترجمه فارسی به صورت فایل WORD قابل ویرایش می باشد در ادامه این صفحه لینک دانلود رایگان مقاله انگلیسی ، بخشی از ترجمه فارسی مقاله و لینک خرید آنلاین ترجمه ی کامل مقاله موجود می باشد.
کد محصول: H412
سال نشر: ۲۰۱۹
نام ناشر (پایگاه داده): الزویر
نام مجله: Research in International Business and Finance
نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)
تعداد صفحه انگلیسی: ۱۱ صفحه PDF
تعداد صفحه ترجمه فارسی: ۲۷ صفحه WORD
قیمت فایل ترجمه شده: ۲۹۰۰۰ تومان
عنوان فارسی:
مقاله انگلیسی ترجمه شده ۲۰۱۹ : تجزیه معکوس(ادغام) در بازارهای سهام بین المللی: تطبیق شواهد در مورد بازده بلند مدت
عنوان انگلیسی:
Reverse splits in international stock markets: Reconciling the evidence on long-term returns
برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
وضعیت ترجمه: این مقاله به صورت کامل ترجمه شده برای خرید ترجمه کامل مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (لینک دانلود بلافاصله بعد از خرید نمایش داده می شود)
مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه) بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
چکیده فارسی:
شرکت هایی که تجزیه معکوس(ادغام) انجام می دهند در درازمدت عملکرد بهتری دارند یا ضعیف تر میشوند ؟ برای پاسخ به این سوال ما بازده طولانی مدت با تحلیل بیش از ۵۰۰۰ تجزیه معکوس انجام شده در ۲۴ بازار سهام توسعه یافته بین سال های ۱۹۹۰ و ۲۰۱۶ بررسی می کنیم. با استفاده از رویکرد پورتفولیو زمان-تقویم، نشان دادیم که تجزیه معکوس به جز شرکت های میکروکاپ در سایر شرکت های موجود در نمونه منجر به افت عملکرد می شود. این پدیده در همه مناطق جهانی مورد بررسی ما – آمریکای شمالی، اروپا و آسیا – اقیانوسیه -وجود دارد و برای بسیاری از ملاحظات قابل استناد است. میکروکاپ یک شرکت تجاری عمومی در ایالات متحده است که دارای سرمایه بازار حدود ۵۰ تا ۳۰۰ میلیون دلار است.
واژه‌های کلیدی: تجزیه معکوس ، تلفیق سهام ، بازده بلند مدت ، بازارهای بین المللی ، مطالعه رویداد طولانی مدت ، سهام کم ارزش ، میکروکاپ ها
۱.مقدمه
تجزیه معکوس سهام نسبت به تقسیم سهام عادی کمتر شناخته شده است. اگرچه این مورد دوم در برخی از دوره های زمانی و بازارهای سهام بیش از حد مورد مطالعه دقیق قرار گرفته است ،که اولین مطالعات آن مربوط به مقاله مشهور Fama و همکاران است (۱۹۶۹) ، با این حال تجزیه معکوس از سوی جوامع دانشگاهی توجه زیادی به خود جلب نکرده است. تجزیه معکوس یک عملیات فنی است که سهام را به طور کارآمد ادغام می کند تا تعداد کمتری از سهام با قیمت بالاتر را تشکیل دهد.
از لحاظ نظری ، تجزیه معکوس هیچگونه تاثیری بر بازده های آتی نخواهد داشت. با این حال ، با توجه به تعداد مواردی که تجزیه معکوس را به عنوان بدترین اقدام مدیران شرکت برای تحقق حداقل های مورد نیاز بورس انجام می دهند، (مارتل و وب ، ۲۰۰۸) ، برخی از سرمایه گذاران تجزیه معکوس را به مانند مجازات اعدام برای آینده یک شرکت در نظر می گیرند (کارتچلی و سویدلر، ۲۰۱۵). در واقع ، عملکرد تجزیه معکوس در طولانی مدت غیر عادی به نظر می رسد (به عنوان مثال ، کیم و همکاران ، ۲۰۰۸ ؛ هوانگ و همکاران ، ۲۰۱۲)، اما اینکه بازده غیرطبیعی متعاقب آن مثبت یا منفی باشد ، جای بحث دارد…
۶.جمع بندی
ما یک بررسی جامع از عملکرد بلند مدت ناشی از تجزیه معکوس انجام دادیم. نتایج ما نشان می دهد که شرکتهایی که سهام خود را ادغام می کنند در ۱۸ ماه پس از این رویداد بازده غیرطبیعی منفی را نشان می دهند که عملکرد ضعیف بلند مدت یک پدیده جهانی است. نتایج ما با در نظر گرفتن بسیاری از ملاحظات همچنان استوار باقی مانده است. ما نشان می دهیم که بازده غیر طبیعی مثبت فقط با بازده غیر عادی در شرکت های کوچک تحریک می شود، که به شدت در بین شرکت هایی که تجزیه معکوس را انجام می دهند ، نمایان است. بازده منفی ناشی از تجزیه های معکوس در مناطق مختلف جهانی با یکدیگر ارتباطی ندارد…
Abstract
Do firms conducting reverse splits underperform or overperform in the long run? To resolve this question we investigate the long-term returns following more than 5000 reverse splits conducted in 24 developed equity markets between the years 1990 and 2016. Using the calendar-time portfolio approach, we demonstrate that reverse splits lead to subsequent underperformance, except for microcaps in the sample. This phenomenon is present in all the global regions we examined—North America, Europe, and Asia-Pacific—and is robust to many considerations
Keywords : Reverse split,Share consolidation,Long-Run returns,International markets,Long-Term event study,Penny stocks,Micro-Caps
۱.Introduction
A reverse stock split is a lesser-known relative of the regular stock split. Although the latter has been rigorously researched across a plethora of periods and equity markets, with the first studies dating back to the famous paper of Fama et al. (1969), the reverse split has not garnered much interest in the academic community.2
Theoretically, reverse splits should have no impact whatsoever on future returns. The reverse split is a technical operation that effectively merges shares to form a smaller number of proportionally higher priced shares. Yet, given the number of cases when the reverse split is only a desperate act of firm managers to meet the minimum listing requirements of an exchange (Martell and Webb, 2008), some investors regard reverse splits as a capital punishment for a company’s prospects (Crutchley and Swidler, 2015). Indeed, the long-run performance following reverse splits appears anomalous (e.g., Kim et al., 2008; Hwang et al., 2012), but whether the subsequent abnormal returns are positive or negative is a controversial issue…
۶.Concluding remarks
We conduct a comprehensive examination of the long-run performance following reverse splits. Our results suggest that the firms consolidating their shares display negative abnormal returns in the 18 months following the event and that the long-term underperformance is a global phenomenon. The results are robust to many considerations. We show that the positive abnormal returns are driven solely by the anomalous returns on the smallest firms, which are strongly represented among the companies conducting reverse splits. The negative returns following the reverse splits in various global regions are not correlated with each other…
| مقالات مرتبط با این موضوع |