مقاله انگلیسی با ترجمه سرمایه‌گذاری در بازاریابی، اهرم مالی و کارایی سرمایه‌گذاری شرکتی

مشخصات مقاله  فهرست مطالب نمونه ترجمه مقاله انگلیسی خرید ترجمه مقالات مرتبط سفارش پروپوزال

عنوان فارسی:

سرمایه‌گذاری در بازاریابی، اهرم مالی و کارایی سرمایه‌گذاری شرکتی

عنوان انگلیسی:

Marketing investment, financial leverage, and corporate investment efficiency

کد محصول: H1157

سال نشر: 2025

نام ناشر (پایگاه داده): الزویر

نام مجله: Finance Research Letters

نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research Article)

متغیر : دارد

فرضیه: دارد

مدل مفهومی:  مدل ریاضی دارد

پرسشنامه : ندارد

تعداد صفحه انگلیسی: 8 صفحه PDF

تعداد صفحه ترجمه فارسی:   18 صفحه WORD

قیمت فایل ترجمه شده:  88000 تومان

برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

وضعیت ترجمه: این مقاله به صورت کامل ترجمه شده برای خرید ترجمه کامل مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (لینک دانلود بلافاصله بعد از خرید نمایش داده می شود)

مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه)  بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

چکیده

تأثیر سرمایه‌گذاری در بازاریابی بر کارایی سرمایه‌گذاری، به طور فزاینده‌ای برای شرکت‌هایی که با محدودیت‌های مالی مواجه هستند، به یک مسئله مهم تبدیل شده است. این مقاله با استفاده از داده‌های شرکت‌های پذیرفته شده در بورس سهام A-share چین، به بررسی رابطه بین سرمایه‌گذاری بازاریابی و کارایی سرمایه‌گذاری می‌پردازد و بر نقش تعدیل‌کننده آن در کاهش اثرات منفی اهرم مالی تمرکز دارد. نتایج نشان می‌دهند که سرمایه‌گذاری در بازاریابی به شرکت‌ها کمک می‌کند تا با جلوگیری از سرمایه‌گذاری بیش از حد، کارایی سرمایه‌گذاری را افزایش دهند. با این حال نتایج نشان می دهد که این سرمایه‌گذاری بازاریابی، مشکل سرمایه‌گذاری  ناکافی را حل نمی‌کند . این اثر در شرکت‌های غیردولتی و شرکت‌های بزرگتر برجسته‌تر است. تحلیل مکانیسم نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاری بازاریابی به کاهش تأثیر نامطلوب اهرم مالی بر کارایی سرمایه‌گذاری کمک می‌کند.

کلیدواژه‌ها: سرمایه‌گذاری بازاریابی، اهرم مالی، کارایی سرمایه‌گذاری، نظریه سیگنالینگ

Abstract: The impact of marketing investment on investment efficiency has become an increasingly relevant issue for firms navigating financial constraints. Drawing on data from A-share listed firms in China, this paper examines the relationship between marketing investment and investment efficiency, with a focus on its moderating role in alleviating the negative effects of financial leverage. The findings reveal that marketing investment significantly enhances firms’ investment efficiency by reducing over-investment rather than addressing under-investment. This effect is more pronounced in non-state-owned and larger firms. Mechanism analysis indicates that marketing investment helps mitigate the adverse impact of financial leverage on investment efficiency.

Keywords: Marketing investment, Financial leverage, Investment efficiency, Signaling theory

۱. مقدمه

در سال‌های اخیر، الگوی متناقضی در رفتار سرمایه‌گذاری شرکت‌ها پدیدار شده است – هم فعالیت‌های سرمایه‌گذاری بیش از حد و هم سرمایه گذاری ناکافی به طور فزاینده‌ای رایج شده‌اند (جیانگ و همکاران، ۲۰۲۱). این دوگانگی به ویژه در بخش‌های سرمایه‌بر مانند املاک و مستغلات، فناوری پیشرفته و زیرساخت‌ها که شرکت‌های دولتی و خصوصی غالباً همزیستی و رقابت دارند، مشهود است. این تخصیص نادرست سرمایه، ناکارآمدی‌های عمیق‌تری را در نحوه واکنش شرکت‌ها به محدودیت‌های مالی و دسترسی پذیری منابع منعکس می‌کند. یکی از گلوگاه‌های ساختاری مهم پشت این پدیده، اهرم مالی است (نعیم و لی، ۲۰۱۹؛ شین و گونگ، ۲۰۲۴). اهرم از یک سو، ، مکانیسمی را برای شرکت‌ها فراهم می‌کند تا عملیات خود را گسترش دهند؛ از سوی دیگر، هنگامی که به درستی مدیریت نشود، می‌تواند تعارضات نمایندگی را تشدید کند یا به دلیل ترس از درماندگی مالی، منجر به سرمایه‌گذاری ناکافی و ریسک‌گریز شود (استولز، ۱۹۹۰). این مسئله در چین، جایی که دسترسی نابرابر به سرمایه بین شرکت‌های دولتی و شرکت‌های خصوصی، سیگنال‌های بازار را تحریف می‌کند، تشدید می‌شود (وو و همکاران، 2022). در این زمینه، کاهش اثرات تحریف‌کننده اهرم مالی برای ایجاد بهبود در کارایی تخصیص سرمایه در سطح شرکت ضروری شده است…

1. Introduction In recent years, a paradoxical pattern has emerged in corporate investment behavior—both excessive and insufficient investment activities are becoming increasingly widespread (Jiang et al., 2021). This duality is especially evident in capital-intensive sectors such as real estate, high technology, and infrastructure, where state-owned and private enterprises frequently coexist and compete. Such misallocations of capital reflect deeper inefficiencies in how firms respond to financial constraints and resource availability. One of the critical structural bottlenecks behind this phenomenon is financial leverage (Naeem and Li, 2019; Qin and Gong, 2024). On the one hand, leverage offers a mechanism for firms to scale operations; on the other, when poorly managed, it can amplify agency conflicts or lead to risk-averse underinvestment due to fears of financial distress (Stulz, 1990). This issue is magnified in China, where uneven access to capital between SOEs and private firms distorts market signals (Wu et al., 2022). In this context, reducing the distortionary effects of leverage has become essential for unlocking improvements in capital allocation efficiency at the firm level….

۳.۱. نمونه و داده‌ها

تحلیل تجربی ما بر اساس مجموعه داده‌های پانلی شامل کلیه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس A-share چین از سال ۲۰۱۰ تا ۲۰۲۳ استوار است. برای اطمینان از اعتبار نتایج، شرکت‌های صنعت مالی را به دلیل محیط نظارتی و استانداردهای حسابداری متمایزشان حذف می‌کنیم. همچنین مشاهدات مربوط به شرکت‌های تحت شرایط ویژه (ST/*ST) را که تحت شرایط مالی یا عملیاتی غیرعادی قرار دارند و می‌توانند معیارهای کارایی سرمایه‌گذاری را دچار سوگیری کنند، حذف می‌کنیم. داده‌های مالی، حسابداری و بازاریابی در سطح شرکت از پایگاه داده تحقیقات بازار و حسابداری بورس چین (CSMAR) به دست آمده است که به دلیل پوشش، دقت و قابلیت اطمینان آن در تحقیقات بازار سرمایه چین شناخته شده است…

3.1. Sample and data Our empirical analysis is based on a panel dataset comprising all Chinese A-share listed firms from 2010 to 2023. To ensure the validity of the results, we exclude firms in the financial industry due to their distinct regulatory environment and accounting standards. We also remove observations related to specially treated (ST/*ST) firms, which are subject to abnormal financial or operational conditions that could bias investment efficiency measures. Firm-level financial, accounting, and marketing data are obtained from the China Stock Market & Accounting Research (CSMAR) database, which is widely recognized for its coverage, accuracy, and reliability in Chinese capital market research…

۴.۲. تحلیل مکانیسم

برای آزمون نقش تعدیل‌کننده سرمایه‌گذاری بازاریابی در کاهش تأثیر منفی اهرم مالی بر کارایی سرمایه‌گذاری شرکت‌ها، از رویکرد عبارت اثر متقابل ، همانطور که در معادله (۲) مشخص شده است، استفاده می‌کنیم. برخلاف یک سازوکار واسطه‌گری که در آن سرمایه‌گذاری بازاریابی به طور مستقیم اهرم مالی را کاهش می‌دهد، سازوکار پیشنهادی ما از طریق تعدیلگری عمل می‌کند، به این معنی که سرمایه‌گذاری بازاریابی تأثیر نامطلوب اهرم مالی را بر کارایی سرمایه‌گذاری کاهش می‌دهد، نه اینکه سطح اهرم را تغییر دهد….

4.2. Mechanisms To test the moderating role of marketing investment in mitigating the negative effect of financial leverage on firms’ investment efficiency, we employ an interaction term approach, as specified in Eq. (2). Unlike a mediation mechanism where marketing investment directly reduces financial leverage, our proposed mechanism operates through moderation, meaning that marketing investment alleviates the adverse impact of financial leverage on investment efficiency rather than altering the level of leverage itself…

۵. جمع بندی

این مطالعه به بررسی رابطه بین سرمایه‌گذاری بازاریابی و کارایی سرمایه‌گذاری می‌پردازد و بر نقش تعدیل‌کننده آن در کاهش اثرات منفی اهرم مالی بر نتایج سرمایه‌گذاری شرکت‌ها تمرکز دارد. ما دریافتیم که سرمایه‌گذاری بازاریابی به طور معناداری کارایی سرمایه‌گذاری شرکت‌ها را افزایش می‌دهد (عمدتاً با کاهش سرمایه‌گذاری بیش از حد به جای پرداختن به سرمایه‌گذاری کمتر از حد). این اثر در شرکت‌های غیردولتی و شرکت‌های بزرگتر برجسته‌تر است، این امر نشان می‌دهد که انعطاف‌پذیری در تصمیم‌گیری و پاسخگویی به الزامات بازار در این شرکت‌ها، به سرمایه‌گذاری‌های بازاریابی امکان می‌دهد تا تخصیص سرمایه را به‌طور مؤثرتری با نیازهای بازار هماهنگ سازند. تحلیل مکانیسم نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاری بازاریابی نقش مهمی در کاهش تأثیر منفی اهرم مالی بر کارایی سرمایه‌گذاری ایفا می‌کند. سرمایه‌گذاری‌های بازاریابی با بهبود موقعیت بازار و پیش‌بینی تقاضا، به شرکت‌ها امکان می‌دهد تا تصمیمات سرمایه‌گذاری آگاهانه‌تر و استراتژیک‌تری اتخاذ کنند و در نتیجه اثرات نامطلوب اهرم بالا را کاهش دهند. این یافته‌ها بینش‌های ارزشمندی را در مورد چگونگی استفاده استراتژیک شرکت‌ها از سرمایه‌گذاری‌های بازاریابی برای بهینه‌سازی رفتار سرمایه‌گذاری خود، به ویژه در محیط‌هایی که محدودیت‌های مالی ممکن است توانایی تأمین بودجه لازم برای سرمایه‌گذاری‌های بهینه را محدود کند، ارائه می‌دهند. این تحقیق بر اهمیت ادغام استراتژی‌های مواجهه با بازار با تصمیم‌گیری مالی برای دستیابی به نتایج بهتر سرمایه‌گذاری تأکید می‌کند…

5. Conclusions This study investigates the impact of marketing investment on investment efficiency and examines how it moderates the negative effects of financial leverage on firms’ investment outcomes. We find that marketing investment significantly enhances firms’ investment efficiency, primarily by reducing over-investment rather than addressing under-investment. This effect is more pronounced in non-state-owned enterprises and larger firms, suggesting that the flexibility in decision-making and responsiveness to market demands in these firms allows marketing investments to align their capital allocation with market needs more effectively. The mechanism analysis reveals that marketing investment plays a crucial role in alleviating the negative impact of financial leverage on investment efficiency. By improving firms’ market positioning and demand forecasting, marketing investments enable firms to make more informed and strategic investment decisions, thus mitigating the adverse effects of high leverage. These findings provide valuable insights into how firms can strategically leverage marketing investments to optimize their investment behavior, particularly in environments where financial constraints may limit the ability to secure necessary funding for optimal investments. This research underscores the importance of integrating market-facing strategies with financial decision-making to achieve better investment outcomes…

فرضیات

H1: سرمایه‌گذاری بازاریابی کارایی سرمایه‌گذاری شرکت‌ها را بهبود می‌بخشد.
H2: سرمایه‌گذاری بازاریابی اثر منفی اهرم مالی بر کارایی سرمایه‌گذاری شرکت‌ها را کاهش می‌دهد.

H1: Marketing investment improves firms’ investment efficiency.
H2: Marketing investment mitigates the negative effect of financial leverage on firms’ investment efficiency.