مقاله انگلیسی با ترجمه تأثیر سرمایه گذاران نهادی پیشرو بر سرمایه گذاری و ساختار سرمایه شرکت های نوپا: شواهدی از IPO های هند

سلام دوست من ، توی این پست براتون یه مقاله انگلیسی ترجمه شده جدید که در مورد مدیریت مالی هست، منتشر کردیم. این مقاله یه مقاله ISI و علمی پژوهشی هست که توی پایگاه  الزویر در سال 2024 منتشر شده. فایل انگلیسی شامل 15 صفحه PDF و فایل ترجمه 44 صفحه WORD و قابل ویرایشه، مثل همیشه مقاله انگلیسی رو می تونید رایگان دانلود کنید. بخش هایی از ترجمه هم براتون رایگان گذاشتم که قبل از خرید ، کیفیت ترجمه رو بررسی کنید. از کیفیت ترجمه هم نگم براتون که مثل همیشه عالییییه. برای خرید ترجمه کامل مقاله روی گزینه خرید و دانلود آنی ترجمه کلیک کنید بعد از پرداخت لینک دانلود بهتون نشون داده میشه، به ایمیلتونم ارسال میشه. اگر سوالی بود می تونید زیر این پست کامنت بزارید سریع جوابتونو میدم.

عنوان فارسی:

مقاله انگلیسی ترجمه شده 2024: تأثیر سرمایه گذاران نهادی پیشرو بر سرمایه گذاری و ساختار سرمایه شرکت های نوپا: شواهدی از IPO های هند

عنوان انگلیسی:

The effect of lead institutional investors on investment and capital structure of young firms: Evidence from Indian IPOs

کد محصول: H972

سال نشر: 2024

نام ناشر (پایگاه داده): الزویر

نام مجله: International Review of Financial Analysis

نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research Article)

متغیر : دارد

فرضیه: دارد

مدل مفهومی:  مدل ریاضی دارد

پرسشنامه : ندارد 

تعداد صفحه انگلیسی: 15 صفحه PDF

تعداد صفحه ترجمه فارسی:   44 صفحه WORD

قیمت فایل ترجمه شده:  104000 تومان

برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

وضعیت ترجمه: این مقاله به صورت کامل ترجمه شده برای خرید ترجمه کامل مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (لینک دانلود بلافاصله بعد از خرید نمایش داده می شود)

مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه)  بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

چکیده فارسی

ما پیامدهای یک رویداد برون‌زا شامل مقرراتی که به شرکت‌های IPO اجازه می‌دهد از بین سرمایه گذاران نهادی پیشرو در هند به دنبال سرمایه‌گذار باشند را مطالعه می‌کنیم. ما نشان می دهیم  در نتیجه این مقررات حجم IPO افزایش قابل توجهی داشته است. در دوره پس از اعمال این مقررات، شرکت‌های تحت حمایت سرمایه‌گذاران پیشرو کاهش در هزینه صدور مجوز، افزایش سرمایه‌گذاری و کاهش اهرم را تجربه می‌کنند. اثرات روی سرمایه گذاری و اهرم برای شرکت هایی با رشد بالا و دارای محدودیت مالی، قابل توجه است. شرکت های دارای محدودیت مالی که توسط سرمایه گذاران پیشرو حمایت  می شوند نسبت به شرکت های بدون محدودیت 26.4 درصد بیشتر سهام را افزایش می دهند. یافته‌های ما شواهدی را ارائه می‌دهد که تخصیص اختیاری سهام به سرمایه‌گذاران نهادی پیشرو می‌تواند محدودیت‌های سرمایه را کاهش دهد.

کلیدواژه: بازار سرمایه، سیاست بازار مالی، IPO، تامین مالی شرکتی، ساختار سرمایه، هزینه سرمایه

1.مقدمه

ادبیات مربوط به عرضه‌ اولیه عمومی (IPO) نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران نهادی در IPO نقش‌ مفید متعدی دارند. شواهد قابل توجهی در مورد اهمیت سرمایه گذاران نهادی در قیمت گذاری IPO وجود دارد. راک (1986) دریافت که تخصیص سهام به سرمایه گذاران نهادی مشکل انتخاب نامطلوب سرمایه گذاران خرد را کاهش می دهد و تضمین می کند که سرمایه گذاران خرد از بازار IPO خارج نمی شوند. بنونیست و اسپینت (1989) پیشنهاد می کنند که سرمایه گذاران نهادی در ارائه اطلاعات مرتبط با ارزش برای قیمت گذاری IPO ها کمک می کنند. به روشی مشابه، آگاروال، پرابهالا و پوری (2002) شواهد تجربی ارائه می‌کنند که نشان می دهد تخصیص‌های نهادی به پذیره‌نویسان در استخراج اطلاعات تقاضای مطلوب قبل از بازار برای تعدیل قیمت عرضه کمک می‌کنند. مطابق با این دیدگاه، چمنور (1993) دریافت که این سرمایه گذاران آگاه از طریق فعالیت های تجاری پس از عرضه اولیه سهام، به نزدیک تر کردن ارزش بازاری سهام شرکت به ارزش ذاتی آن کمک می کنند…

2.2. ساخت نمونه و متغیر

نمونه ما شامل 788 IPO است که بین سال های 2006 و سه ماهه دوم سال 2019 عرضه شده اند که از این تعداد 154 مورد توسط سرمایه گذاران لنگر خریداری شده اند. ما اطلاعات مربوط به IPO را از پایگاه داده Prime IPO بدست می آوریم و داده ها را با قیمت های تاریخی سهام از وب سایت بورس اوراق بهادار بمبئی (BSE) تکمیل می کنیم. ما داده های سطح شرکت را از پایگاه داده مرکز نظارت Prowess جمع آوری می کنیم…

6.بحث و نتیجه گیری

  تحقیقات قبلی نشان می‌دهد که تخصیص سهام به سرمایه‌گذاران لنگر در یک عرضه اولیه عمومی (IPO) تأثیر معناداری بر ارزش‌گذاری وکم  قیمت‌گذاری IPOها دارد که عمدتاً به دلیل کاهش عدم تقارن اطلاعات قبلی است. ما شواهد بیشتری را در مورد نقش نظارتی سرمایه گذاران لنگر گزارش می کنیم. ما یک رابطه منفی بین شرکت های دارای سرمایه گذار لنگر و هزینه سهامی شدن و اهرم مالی و یک رابطه مثبت با سرمایه‌گذاری‌ها و درآمدهای عرضه را ثبت می‌کنیم. ما دریافتیم که سرمایه گذاری لنگر می تواند به ویژه برای شرکت های با رشد بالا و سرمایه محدود ارزشمند باشد. شرکت های تحت حمایت سرمایه گذاران لنگر پس از عرضه اولیه عمومی، عملکرد عملیاتی برتری از خود نشان می دهند. به طور کلی، نتیجه می گیریم که تخصیص اختیاری سهام به سرمایه گذاران لنگر تأثیر مثبتی بر عملکرد شرکت ها دارد.

فرضیات

ما فرض می‌کنیم که انتخاب سرمایه‌گذاران پیشرو (سرمایه گذار لنگر) پس از کنترل شرایط بازار، حجم IPO را افزایش می‌دهد، و IPOهای دارای پشتوانه سرمایه گذار پیشرو پس از کنترل ویژگی‌های شرکت، به ویژه زمانی که از نظر مالی محدود هستند،به میزان بیشتری ارزش سهام را افزایش می‌دهند.

ما فرض می کنیم که حمایت سرمایه گذار پیشرو، غرامت پذیره نویس را کاهش می دهد، به ویژه زمانی که سرمایه گذاران پیشرو مشهور هستند.

ما فرض می‌کنیم که حمایت سرمایه گذار پیشرو به شرکت‌های در حال رشد و شرکت‌های دارای محدودیت مالی کمک می‌کند تا در مقایسه با شرکت‌های با رشد پایین و غیرمحدود، سهام بیشتری را افزایش دهند.

ما فرض می‌کنیم که IPOهای دارای حمایت سرمایه گذار پیشرو پس از کنترل ویژگی‌های شرکت، سرمایه‌گذاری‌های بیشتری را انجام می‌دهند و افزایش سرمایه‌گذاری به‌ویژه برای شرکت‌های با حمایت سرمایه گذار پیشرو  و با رشد بالا بیشتر است.

ما فرض می‌کنیم که IPOهای دارای حمایت سرمایه گذار پیشرو سود عملیاتی بالاتری نسبت به شرکت‌های فاقد سرمایه گذار پیشرو پس از IPO دارند.

Abstract  

We study the consequences of an exogenous event, a regulation that allows IPO firms to seek investment from lead institutional investors in India. We document a significant increase in IPO volume as a result of the regulation. Post-regulation, lead-investor backed firms experience a reduction in issuance cost, an increase in capital investments and a decrease in leverage. The effects on investments and leverage are significant for high growth and financially constrained firms. Financially constrained firms backed by lead investors raise 26.4% more equity than unconstrained firms. Our findings provide evidence that discretionary allocation of shares to lead institutional investors could reduce capital constraints.

Keywords: Capital market, Financial market policy, IPO, Firm financing, Capital structure, Capital expenditure

1.Introduction

The literature on initial public offerings (IPOs) suggests that institutional investors in IPOs play several useful roles. There is considerable evidence on the importance of institutional investors in the pricing of initial public offerings. Rock (1986) finds that allocation of shares to institutional investors mitigates the adverse selection problem faced by retail investors and ensures that retail investors do not withdraw from the IPO market. Benveniste and Spindt (1989) suggest that institutional investors help in providing value-relevant information necessary for the pricing of IPOs. In a similar vein, Aggarwal, Prabhala, and Puri (2002) provides empirical evidence that institutional allocations help the underwriters in extracting favorable pre-market demand information from them to adjust the offer price. Consistent with this view, Chemmanur (1993) finds that these informed investors help in bringing the market value of a firm’s equity closer to its intrinsic value by their post-IPO trading activities…

6.Discussion and conclusions

Prior research suggests that allocation of shares to anchor investors in an initial public offering (IPO) has a significant impact on the valuation and underpricing of IPOs primarily due to the mitigation of ex ante information asymmetry. We report additional evidence on the monitoring role of anchor investors. We document a negative relation between anchor backing and the cost of going public and financial leverage, and a positive relation with investments and offer proceeds. We find that anchor investment could be particularly valuable for high growth and capital constrained firms. Anchor backed firms exhibit superior operating performance after the IPO. Overall, we conclude that discretionary allotment of shares to anchor investors has a positive impact on the performance of firms…