پارس پروژه پرتال خدمات دانشگاهی
این مقاله علمی پژوهشی (ISI) به زبان انگلیسی از نشریه الزویر مربوط به سال ۲۰۲۱ دارای ۹ صفحه انگلیسی با فرمت PDF می باشد در ادامه این صفحه لینک دانلود رایگان مقاله انگلیسی و بخشی از ترجمه فارسی مقاله موجود می باشد.
کد محصول: H611
سال نشر: ۲۰۲۱
نام ناشر (پایگاه داده): الزویر
نام مجله: International Review of Economics and Finance
نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)
تعداد صفحه انگلیسی: ۱۸ صفحه PDF
عنوان کامل فارسی:
مقاله انگلیسی ۲۰۲۱ : طلا ، تورم و نرخ ارز در اقتصادهای دلاریزه – مطالعه مقایسه ای ترکیه ، پرو و ایالات متحده
عنوان کامل انگلیسی:
Gold, inflation and exchange rate in dollarized economies – A comparative study of Turkey, Peru and the United States
برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
وضعیت ترجمه: این مقاله تاکنون ترجمه نشده برای سفارش ترجمه ی مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (کد مقاله:H611)
مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه) بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
چکیده فارسی:
در این مقاله یک مطالعه تجربی جامع در مورد پتانسیل پوشش ریسک طلا در برابر نوسانات نامطلوب تورم و نرخ ارز برای سه کشور ترکیه (با دلاریزه بالا) ، پرو (با دلاریزه کم) و ایالات متحده (معیار) انجام شده است. با استفاده از مدل های رگرسیون چندکی (QQR) و همبستگی چندکی (QQCOR) ، دریافتیم که طلا می تواند در برابر نوسانات ارز و تغییرات تورم در ترکیه و ایالات متحده پوشش ریسک داشته باشد ، اما در طول دوره تورم بیش از حد ترکیه ،این پوشش ریسک را نداشته است. در پرو ، اگر تغییر CPI بالای ۳.۲۹٪ یا نرخ کاهش ارزش پول بالای ۳.۲۴٪ باشد ، طلا یک پوشش ریسک خوب است. ما نشان می دهیم که نقش طلا به عنوان یک پوشش ریسک (پناهگاه امن) در برابر تورم یا نوسانات نرخ ارز هم به شرایط بازار طلا و هم به ماهیت شوک های اقتصادی کلان وابسته است. علاوه بر این ، ما از نتایج QQCOR برای استراتژی پوشش ریسک پورتفوی استفاده می کنیم و به علاوه برتری طلا را در مدیریت ریسک پورتفوی از نظر انباشت بازده و کاهش ریسک نسبت به سرمایه گذاری ارزی تأیید می کنیم.
واژه های کلیدی: اقتصادهای دلاریزه ، طلا و تورم ، گذر نرخ ارز ، رگرسیون چندکی (QQR) ، همبستگی چندکی (QQCOR) ، استراتژی پوتفوی
۱.مقدمه
طلا به طور سنتی ، به ویژه در دوران رکود اقتصادی ، به عنوان یک پوشش ریسک و یک دارایی امن محسوب می شود. با ادامه معضلات ژئوپلیتیک جهانی و عدم قطعیت اقتصاد کلان ، طلا اخیراً بسیار مورد توجه قرار گرفته و بار دیگر در مقادیر بسیار زیاد، توسط طیف گسترده ای از موسسات خریداری شده است.
محققان زیادی بر روی مدل های کمی کار کرده اند تا برتری طلا را به عنوان یک پوشش ریسک در برابر تورم و تورم منفی (بائر، ۲۰۱۲؛ قوش و همکاران، ۲۰۰۴؛ شهزاد و همکاران، ۲۰۱۹؛ وانگ و لی، ۲۰۱۱)؛ به منظور آزمایش وضعیت آن به عنوان پناهگاه امن در رابطه با نوسانات بازار سهام و تغییرات قیمت نفت (شهباز و همکاران ، ۲۰۱۷ ؛ شهزاد و دیگران ، ۲۰۱۶ ؛ بیالکوفسکی و همکاران ، ۲۰۱۵) ؛ و در راستای نقش آن به عنوان بخشی جدایی ناپذیر از پورتفوی متنوع سرمایه گذاری، بررسی کنند (هیلیر و همکاران ، ۲۰۰۶).
۷.نتیجه گیری و تحقیقات بیشتر
در این مقاله ، ما به بررسی نوسانات همبسته بین تورم- طلا و نرخ ارز- طلا با استفاده از آنالیز چندکی برای سه کشور با سطوح مختلف دلاریزه پرداخته ایم. یافته های تجربی با استفاده از روش چندکی منجر به این نتیجه می شود که ما می توانیم ساختار وابستگی را تحت یک توزیع مشترک بهتر، کشف کرده و توصیف کنیم. با این اطلاعات ، ما نشان می دهیم که طلا به عنوان یک پوشش ریسک در برابر ریسک تورم و نرخ ارز در شرایط مختلف بازار طلا و در شرایط مختلف اقتصاد کلان عملکرد متفاوتی دارد. طلا یک دارایی مطمئن برای پوشش ریسک در ایالات متحده است …
Abstract
This paper conducts a comprehensive empirical study on gold’s hedging potential against adverse movements of inflation and exchange rates for three countries: Turkey (highly dollarized), Peru (low dollarized) and United States (benchmark). With the use of quantile-on-quantile regression (QQR) and quantile-on-quantile correlation (QQCOR) models, we find that gold can offer protection against currency movements and inflation fluctuation at all times for Turkey and the United States, but fail to do so during Turkey’s hyperinflationary period; in Peru, gold is a good hedge if the change of CPI is above 3.29% or currency depreciation rate is above 3.24%. We reveal that the conclusion of gold acting as a hedge (safe haven) against inflation or exchange rate volatility conjoin to both the gold market condition and the nature of macroeconomic shocks. Moreover, we use the QQCOR results into a portfolio hedging strategy and further confirm gold’s usefulness in portfolio risk management in terms of return accumulation and risk reduction with respect to a currency only investment.
Keywords: Dollarized economies, Gold and inflation, Exchange rate pass-through, Quantile on quantile regression (QQR), Quantile on quantile correlation (QQCOR) ,Portfolio strategy
۱.Introduction
Gold has traditionally been considered as a hedge and a safe haven asset, especially during economic recessions. With continued global geopolitical dilemmas and macroeconomic uncertainty, gold has recently received much attention and is purchased once again in accruing quantities by a wide variety of institutions.
Numerous researchers have worked on quantitative models to examine the usefulness of gold as a hedge against inflation and deflation (Baur, 2012; Ghosh et al., 2004; Shahzad et al., 2019; Wang and Lee, 2011); to test safe-haven status in regard to equity stock market movements and oil price changes (Shahbaz et al., 2017; Shahzad et al., 2016; Bialkowski et al., 2015); and toward its role as an integral part of a diversified investment portfolio (Hillier et al., 2006)…
۷.Conclusions and further research
In this paper, we evaluate the joint co-movement between gold-inflation and gold-exchange rate using quantile on quantile analyses for three countries under different dollarization levels. The empirical results lead to the conclusion that with quantile on quantile approach, we can uncover and fully describe the dependence structure under a better joint distribution. With this information, we show that gold as a hedging against inflation and exchange risk varies with varying gold market conditions and under different macroeconomic environments. It is a hedge and safe haven asset for the United States…
| مقالات مرتبط با این موضوع |
|
دانلود مقاله بیس حسابداری با ترجمه دانلود مقاله بیس رشته اقتصاد با ترجمه مقالات انگلیسی درباره ریسک های مالی با ترجمه مقالات انگلیسی مدیریت ریسک با ترجمه |