مقاله انگلیسی با ترجمه آیا سرمایه گذاران و مدیران ETF های فعال به فعالیت های رسانه های اجتماعی واکنش نشان می دهند؟

مشخصات مقاله  فهرست مطالب نمونه ترجمه مقاله انگلیسی خرید ترجمه مقالات مرتبط سفارش پروپوزال 

عنوان کامل فارسی:

 آیا سرمایه گذاران و مدیران ETF های فعال به فعالیت های رسانه های اجتماعی واکنش نشان می دهند؟

عنوان کامل انگلیسی:

Do investors and managers of active ETFs react to social media activities?

کد محصول: M1422

سال نشر: 2023

نام ناشر (پایگاه داده): الزویر

نام مجله: Finance Research Letters

نوع مقاله: علمی پژوهشی(Research articles)

فرضیه:  دارد

متغیر:  دارد

مدل مفهومی: مدل ریاضی دارد

پرسشنامه : ندارد

تعداد صفحه انگلیسی: 6 صفحه PDF

تعداد صفحه ترجمه فارسی:   14 صفحه WORD

قیمت فایل ترجمه شده:  67000 تومان

برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

وضعیت ترجمه: این مقاله به صورت کامل ترجمه شده برای خرید ترجمه کامل مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (لینک دانلود بلافاصله بعد از خرید نمایش داده می شود)

مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه)  بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

چکیده 

فعالیت‌های رسانه‌های اجتماعی شاخصی برای نیروهای غیربنیادی هستند که به صرف سهام ETFها کمک می‌کنند. پوشش بیشتر رسانه های اجتماعی از دارایی های یک ETF فعال، صرف سهام ETF بیشتری را در روز معاملاتی بعدی پیش بینی می کند. مدیران ETFهای فعال احتمال بیشتری دارد که سهام پایه ای را بفروشند که در روز قبل احساسات نزولی بیشتری در رسانه های اجتماعی داشتند. یافته‌ها نشان می‌دهد که فعالیت‌های رسانه‌های اجتماعی به سرمایه‌گذارانی که در معرض توجه محدود هستند کمک می‌کند تصمیم بگیرند کدام ETF را بخرند و اینکه مدیران ETFهای فعال ممکن است با در نظر گرفتن احساسات رسانه‌های اجتماعی در تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاری، اولویت‌های سرمایه‌گذاران را برآورده کنند.

کلیدواژه ها: صندوق های قابل معامله در بورس،رسانه های اجتماعی، توجه سرمایه گذاران، مدیران صندوق، تحلیل متنی

Abstract Social media activities are a proxy for non-fundamental forces that contribute to ETF premium. Greater social media coverage of an active ETF’s holdings predicts a greater ETF premium on the next trading day. Active-ETF managers are more likely to sell underlying stocks which experience more bearish social media sentiment the previous day. The findings suggest that social media activities help investors who are subject to limited attention decide which ETFs to buy, and that active-ETF managers may cater to investors’ preferences by considering social media sentiment in their investment decision making.

Keywords: Exchange-traded funds, Social media, Investor attention, Fund managers, Textual analysis

1.مقدمه

صندوق‌های قابل معامله متعارف در بورس اوراق بهادار (ETF) بطور منفعلانه مدیریت می‌شوند. آنها یک شاخص را دنبال می کنند تا عملکرد یک بازار سهام گسترده تر یا یک بخش را تکرار کنند. در سال‌های اخیر، بازار ETF‌هایی که به طور فعال مدیریت می‌شوند، به‌طور تصاعدی رشد کرده است. تا سه ماهه اول سال 2022، دارایی های تحت مدیریت ETFهای فعال به 306 میلیارد دلار رسید، در حالی که این میزان در دو سال قبل از آن تنها 93 میلیارد دلار بود (NYSE، 2022). در مقایسه با ETF های غیرفعال، ETF های فعال پتانسیل تحقق بازدهی بیش از بازده معیار را دارند. همچنین در مقایسه با صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک، ETF‌های فعال دارای مزایای معاملات روزانه، نسبت هزینه‌های کمتر و شفافیت بیشتر در دارایی‌های خود هستند…

1.Introduction Traditional equity exchange-traded funds (ETFs) are passively managed. They track an index to replicate the performance of a broader equity market, or a sector. In recent years, the market for actively managed ETFs grew exponentially. By Q1 of 2022, the assets under management (AUM) of active ETFs reached $306 billion, while this was only $93 billion two years ago (NYSE, 2022). Compared with passive ETFs, active ETFs offer investors the potential to beat benchmark returns. Compared with mutual funds, active ETFs have the benefits of intraday trading, lower expense ratios, and greater transparency in their holdings…

2.فرضیات

چالش موجود در پاسخ به اولین سوال مطرح شده در مقدمه این است که موقعیت های معاملاتی دقیق سرمایه گذاران به طور عمومی افشا نمی شوند. با این وجود، می توان تقاضای سرمایه گذاران از یک ETF که توسط عوامل غیر بنیادی تحریک می شوند  (به عنوان مثال توجه بیش از حد سرمایه گذار و نوسانات در احساسات سرمایه گذار) را از طریق صرف سهام (تنزیل) صندوق مشاهده کرد. ETF ها و اوراق بهادار بنیادی آنها ارزش های بنیادی یکسانی دارند. انحراف قیمت سهام ETF از ارزش خالص دارایی آن (NAV) (یعنی صرف سهام یا تنزیل) نشان دهنده مازاد تقاضا برای سهام ETF یا اوراق بهادار بنیادی آن است، که باید ناشی از شوک های تقاضای غیربنیادی که به طور متفاوتی بر تقاضای یک ETF و دارایی های بنیادی آن تأثیر می گذارد، باشد (براون و همکاران، 2021). به عنوان مثال، یک سرمایه گذار ممکن است علاقه خاصی به یک ETF پیدا کند زیرا تعداد کمی از سهام را در اختیار دارد که اخیراً توجه او را در رسانه های اجتماعی (SM) جلب کرده است. سرمایه‌گذاران ممکن است خرید ETF را به سهام فردی ترجیح دهند، به دلیل هزینه‌های مبادله کمتر، زمان صرف شده کمتر برای انجام معاملات، و تنوع بخشی بهتر ریسک‌ها. در مقایسه با رسانه های سنتی، شواهدی وجود دارد که نشان می دهد SM احتمالاً نقش غیر بنیادی در بازار سهام ایفا می کند و باعث تحریف موقت قیمت می شود (لیو و همکاران، 2022). بنابراین، منطقی است که فعالیت‌های SM را به عنوان شاخصی برای توجه و احساسات سرمایه‌گذار در نظر بگیریم. فرضیه اول به شرح زیر است:

H1: احساس و/یا پوشش رسانه های اجتماعی سهام پایه یک ETF ،پیش بینی کننده صرف سهام (تنزیل) صندوق در روز معاملاتی بعدی است.

H2: معاملات مدیران ETFهای فعال تحت تأثیر پوشش SM قرار نمی گیرد.

H3: اگر احساسات SM سهام در روز قبل از معامله صعودی تر (نزولی تر) باشد، مدیران ETFهای فعال به احتمال زیاد سهام پایه را خریداری می کنند(می فروشند).

2. Hypotheses The challenge in answering the first question raised in the introduction is that investors’ detailed trading positions are not publicly disclosed. Nevertheless, one can observe investors’ demand of an ETF driven by non-fundamental forces (e.g., excessive investor attention and fluctuations in investor sentiment) through the fund’s premium (discount). ETFs and their underlying securities share the same fundamental values. A deviation of the ETF share price from its net asset value (NAV) (i.e., premium or discount) indicates excess demand for either the ETF shares or the underlying securities, which must be due to non-fundamental demand shocks that differentially affect the demand of an ETF and its underlying assets (Brown et al., 2021). For example, an investor may become especially interested in an ETF because it holds quite a few stocks that recently attract her attention on social media (hereafter, SM). Investors may prefer buying the ETF to individual stocks because of lower transaction costs, including time spent on placing trades, and better diversification of risk. Compared to traditional media, there is evidence that SM is more likely to play a non-fundamental role in the stock market, causing temporary price distortions (Liu et al., 2022). Thus, it is reasonable to consider SM activities as a proxy for investor attention and sentiment. The first hypothesis is as follows:

H1: The SM coverage and/or sentiment of an ETF’s underlying stocks is predictive of the fund’s premium (discount) on the next trading day.

H2: Active-ETF managers’ trading is not affected by SM coverage.

H3: Active-ETF managers are more likely to buy (sell) an underlying stock if the stock’s SM sentiment is more bullish (bearish) on the previous trading day.

5.جمع بندی

این تحقیق نشان می دهد که سرمایه گذاران تمایل به خرید ETF های فعالی دارند که در مورد سهام پایه آنها در رسانه های اجتماعی بیشتر صحبت می شود و باعث رشد بیش از حد نسبی این صندوق ها می شود. این نتیجه یافته های باربر و اودان (2008) را تأیید می کند که  نشان می دهند سرمایه گذاران خریداران اصلی دارایی های جلب توجه کننده هستند. در مقابل ، هیچ شواهدی مبنی بر اینکه این دارایی ها مورد توجه محدود  مدیران ETF قرار می گیرند ، وجود ندارد ، اما آنها احساسات SM را در تصمیم گیری سرمایه گذاری خود در نظر می گیرند. تحقیقات آینده می تواند تأثیر توجه سرمایه گذار را بر تقاضای ETF های فعال در مقابل ETF های غیر فعال مقایسه کند و بررسی کند که تصمیمات مدیران تا چه اندازه مبتنی بر اطلاعات و/یا مبتنی بر قصد آنها برای برطرف کردن ترجیحات سرمایه گذار است.

5.Conclusion This research finds that investors tend to buy active ETFs of which the underlying stocks are more talked up on SM, causing temporary relative overpricing of these funds. This result confirms Barber and Odean’s (2008) finding that investors are net purchasers of attention-grabbing assets. In contrast, there is no evidence that ETF managers are subject to limited attention, but they consider SM sentiment in their investment decision making. Future research can compare the impact of investor attention on the demand of active versus passive ETFs and investigate to what extent managers’ decisions are based on information and/or their intention to cater to investor preferences…