پارس پروژه پرتال خدمات دانشگاهی
این مقاله ISI به زبان انگلیسی از نشریه الزویر مربوط به سال ۲۰۱۹ دارای ۱۰ صفحه انگلیسی با فرمت PDF و ۳۱ صفحه ترجمه فارسی به صورت فایل WORD قابل ویرایش می باشد در ادامه این صفحه لینک دانلود رایگان مقاله انگلیسی ، بخشی از ترجمه فارسی مقاله و لینک خرید آنلاین ترجمه ی کامل مقاله موجود می باشد.
کد محصول: H377
سال نشر: ۲۰۱۹
ناشر : الزویر
نام مجله:Tourism Management
نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)
تعداد صفحه انگلیسی: ۱۰ صفحه PDF
تعداد صفحه ترجمه فارسی: ۳۱ صفحه WORD
قیمت فایل ترجمه شده: ۲۴۰۰۰تومان
عنوان فارسی:
مقاله انگلیسی ترجمه شده ۲۰۱۹ : ساختار سرمایه در صنعت گردشگری : نقش استراتژی دارایی سبک و استراتژی هزینه گرا
عنوان انگلیسی:
Capital structure in the hospitality industry: The role of the asset-light and fee-oriented strategy
برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
وضعیت ترجمه: این مقاله به صورت کامل ترجمه شده برای خرید ترجمه کامل مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (لینک دانلود بلافاصله بعد از خرید نمایش داده می شود)
مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه) بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
چکیده فارسی:
استراتژی دارایی سبک و استراتژی هزینه گرا (ALFO)، که ریسک را کاهش می دهد و رشد شرکت را با حداقل سرمایه گذاری تسهیل می کند، از سوی متخصصان صنعت و محققان دانشگاهی به ویژه در بخش خدماتی مانند صنعت گردشگری به طور چشم گیری مورد توجه قرار گرفته است.
ما به صورت تجربی به بررسی چگونگی استفاده از ALFO و نحوه ارتباط آن با ساختار سرمایه(یعنی نسبت بدهی و سرمایه گذاری سهام) در شرکت های گردشگری می پردازیم. با استفاده از مشاهدات نمونه ای از ۹۸۲ شرکت- سال، در طول دوره ۲۰۰۲ تا ۲۰۱۶، دریافتیم که ALFO به طور گسترده ای توسط صنعت گردشگری مورد استفاده قرار می گیرد و انتظار می رود که نسبت هزینه به درآمد و میزان فرانشیز(واگذاری حق امتیاز) افزایش یابد، در حالی که توانایی سرمایه گذاری و شدت سرمایه کاهش یافته است. جالب توجه است، اگر چه ALFO رابطه ی مثبتی با نسبت بدهی بلند مدت شرکت های گردشگری دارد ، تجزیه و تحلیل های بخش بخش ما نشان می دهد که این رابطه تنها در بخش رستوران، نه در بخش هتل قابل توجه است. مطالعه ما با شناسایی یک متغیر مهم صنعتی که بر ساختار سرمایه شرکت های گردشگری تاثیر می گذارد، به ادبیات کمک می کند.
۱.مقدمه
روندی که چندین سال قبل در خصوص شرکت های گردشگری آغاز شده است به مدل “کسب و کار مبتنی بر هزینه بسیار”، تغییر نموده، که به عنوان استراتژی هزینه گرا و دارایی سبک مورد اشاره قرار می گیرد، که در حال حاضر به وضوح به عنوان استراتژی غالب مورد استفاده قرار میگیرد. مشابه با استراتژی دارایی سبک به کار رفته توسط دیگر صنایع که باعث می شود شرکت ها تجهیزات و کارخانه ها را رها کنند و بر روی توسعه ی دارایی های ناملموس که بسیار سود آور هستند تمرکز کنند (لین و هوانگ ، ۲۰۱۱؛ لیو ،۲۰۱۱)، استراتژی ALFO موجب می شود شرکت های گردشگری تملک کمتری بر هتل یا رستوران داشته باشند و در عوض در دارایی های مبتنی بر فناوری و وفاداری با استفاه از قراردادهای مدیریت و حق امتیاز سرمایه گذاری کنند.
یعنی، آنچه که ALFO را از دیگر انواع استراتژی های دارایی سبک متمایز می سازد این است که باعث می شود شرکت های گردشگری درآمد قابل ملاحظه ای را با توجه به درآمد های حاصل از مدیریت و حق امتیاز برگرفته از تاسیس موسساتی که متعلق به شرکت نیستند تولید نمایند. به عنوان نمونه رواج ALFO، ماریوت و هیلتون، دو شرکت هتل دار مهم در جهان، در آخرین گزارشات سالانه خود به وضوح اعلام می نمایند که از استراتژی دارایی سبک پیروی می نمایند و بر کسب و کار مبتنی بر هزینه برای توسعه مستمر تکیه دارند (سهام جهانی هیلتون، ۲۰۱۸).
در قرار داد حق امتیاز، امتیاز دهنده ، هزینه اولیه و حق امتیاز مستمر را از امتیاز گیرنده در ازای اعطای مجوز استفاده از نام تجاری و فرآیندهای عملیاتی ،دریافت می نماید (کمبز ، کچن و شورت ،۲۰۱۱ب). در حالی که تمامی شرکت های گردشگری حق امتیاز را انتخاب نمی نمایند، شرکت هایی که حق امتیاز ارائه می کنند برخی اوقات تا ۱۰۰ درصد از کل واحدهای خود را به صورت حق امتیاز واگذار میکنند (گروه تجاری Dunkin)…
۶.۱.محدودیت ها و تحقیق آینده
تحقیقات ما دارای محدودیت های خاصی است که باید در هنگام تفسیر نتایج مورد توجه قرار گیرند و همچنین به عنوان راه هایی برای تحقیق در آینده مورد استفاده قرار گیرد. نمونه ما شامل شرکتهای تجاری و هتلداری در ایالات متحده آمریکا است. در نتیجه، یافته های ما ممکن است برای شرکت های خصوصی ارائه دهنده خدمات گردشکری قابل تعمیم نباشد. به همین ترتیب، با توجه به اختلافات در برندهای تجاری و وام کشورها ، یافته های ما ممکن است قابل تعمیم به شرکت های گردشکری در خارج از ایالات متحده نباشد تحقیقات آینده می تواند مطالعه ما با استفاده از نمونه های مختلف برای مقایسه یافته ها تعمیم دهد. در مقایسه با رستوران ها، اندازه نمونه ما برای هتل ها نسبتا کوچک است. در حالی که دسترسی به داده ها یک مسئله رایج در مورد مطالعات عرصه ارائه خدمات گردشکری در مورد هتل ها است، مطالعات آینده ممکن است به اثبات یافته های ما با تکمیل نمونه در سایر کشورها تست شود. اگرچه مطالعه ما نشان می دهد که از لحاظ ساختار سرمایه بین شرکت های هزینه و غیر هزینه ای تفاوت های قابل توجهی وجود دارد،اما ما تعیین کننده ساختار سرمایه برای شرکت های غیر هزینه ای نیستیم. تحقیقات آینده می تواند عواملی را که بر تصمیمات ساخت و ساز به طور مشابه و غیرمستقیم بین شرکت های هزینه و غیر مالی سرمایه تأثیر می گذارد، را شناسایی کند…
Abstract
An asset-light and fee-oriented strategy (ALFO), which reduces risk and facilitates firm growth with minimum capital investment, has increasingly gained attention from industry practitioners and academic scholars alike, especially in the service sector like the hospitality industry. We empirically examine how ALFO is employed and how it is related to the capital structure, i.e. the proportion of debt and equity financing, in hospitality firms.
Using a sample of 982 firm-year observations over the period 2002–۲۰۱۶, we find that ALFO is widely used by the hospitality industry, and as expected, the fee-income ratio and the degree of franchising have increased, while asset tangibility and capital intensity have decreased. Interestingly, although ALFO is positively related to long-term debt ratios of hospitality firms, our sub-sector analyses indicate that the relationship is only significant in the restaurant sector and not in the hotel sector. Our study contributes to the literature by identifying an important industry-specific variable that affects the capital structure of hospitality firms.
Introduction
The trend that began a few years ago of hospitality firms shifting to a more fee-driven business model, referred to as an asset-light and feeoriented strategy (ALFO), has now clearly emerged as a dominant strategy. Similar to the asset-light strategy employed by other industries (e.g., the telephone communications industry and the semiconductor industry) that enable firms to give up plants and facilities to focus on developing intangible assets that are more profitable (Lin & Huang, 2011; Liou, 2011), an ALFO strategy enables hospitality firms to own fewer (or no) hotel or restaurant properties and invest more in technology and loyalty-based assets using franchising and management contracts.
That is, what differentiates ALFO from other types of assetlight strategies is that it allows hospitality firms to generate sizable income from franchising and management fees collected from establishments that are not owned by the company. As an example of the prevalence of ALFO, Marriott and Hilton, two of the major hotel companies in the world, have clearly stated in their latest annual reports that they follow an asset-light strategy (Marriott International Inc., 2018) and rely on the fee-based business for continued expansion (Hilton Worldwide Holdings Inc., 2018).
In a franchise agreement, the franchisor receives an initial fee and ongoing royalties from the franchisee by providing the franchisee the right to use its brand name and operating process (Combs, Ketchen, & Short, 2011b). While not all hospitality firms choose to franchise, firms that do franchise sometimes operate up to 100% of their total units through franchisees (e.g., Dunkin’ Brands Group, Inc.).
۶.۱. Limitations and future research
Our research has certain limitations which should be taken into account while interpreting the results, and which also serve as avenues for future research. Our sample is U.S. publicly-traded hotel and restaurant firms. As a result, our findings may not be generalizable to private hospitality firms. Similarly, due to country differences that can affect franchising and loans, our findings may not be generalizable to hospitality firms outside of the U.S. Future research can replicate our study using different samples to compare findings for greater generalizability. Compared with restaurant firms, our sample size for hotel firms is relatively small. While data availability is a common issue with hospitality studies involving hotel firms, future studies may test the robustness of our findings by supplementing the sample with publiclytraded hotel firms in other countries. Although our study shows that there are significant differences in terms of capital structure between fee and non-fee firms, we do not examine the capital structure determinants of non-fee firms. Future research may identify the factors that affect capital structure decisions similarly and dissimilarly between fee and non-fee firms…
| مقالات مرتبط با این موضوع |