مقاله انگلیسی با ترجمه اثرات عملکردی نقدینگی در طول چرخه تجاری

مشخصات مقاله  فهرست مطالب نمونه ترجمه مقاله انگلیسی سایت ناشر خرید ترجمه مقالات مرتبط سفارش پروپوزال 

عنوان فارسی:

هر چه بیشتر، بهتر: اثرات عملکردی نقدینگی در طول چرخه تجاری

عنوان انگلیسی:

The more, the merrier: Performance effects of cash over the business cycle

کد محصول: H953

سال نشر: 2023

نام ناشر (پایگاه داده): الزویر

نام مجله: Scandinavian Journal of Management

نوع مقاله: علمی پژوهشی(Research articles)

فرضیه: دارد

متغیر: دارد

مدل مفهومی:  مدل ریاضی دارد

پرسشنامه : ندارد

تعداد صفحه انگلیسی: 11 صفحه PDF

تعداد صفحه ترجمه فارسی:  39 صفحه WORD

قیمت فایل ترجمه شده:  85000 تومان

برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

وضعیت ترجمه: این مقاله به صورت کامل ترجمه شده برای خرید ترجمه کامل مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (لینک دانلود بلافاصله بعد از خرید نمایش داده می شود)

مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه)  بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

چکیده

این مقاله با مطالعه این موضوع که چگونه رابطه بین نقدینگی و عملکرد شرکت در چرخه های رونق و رکود متفاوت است، ادبیات مربوطه را غنی تر می کند. ما از داده‌های شرکت‌های نروژی و از طیف وسیعی از بخش‌ها در دوره 2005-2015 استفاده می‌کنیم، و تمام یافته‌های قبلی در مورد رابطه بین نقدینگی و عملکرد را در طول چرخه تجاری تکرار و توسعه می‌دهیم. نتایج نشان داد که i) نقدینگی اثر مثبت، اما ضعیفی بر عملکرد عملیاتی شرکت (ROA) در کل دوره نمونه دارد، و  2) اینکه رابطه منحنی بین نقدینگی و عملکرد شرکت در سال‌های پیش از رکود برجسته تر است، در حالی که در دوره‌های رکود و پس از رکود این رابطه تقریباً خطی و مثبت است. نتیجه می‌گیریم که نقدینگی واقعاً بر عملکرد عملیاتی شرکت‌ها  به ویژه در دوران رکود تأثیر دارد.

کلمات کلیدی: عملکرد شرکت، نقدینگی، رکود، استراتژی، چرخه تجاری

ABSTRACT This paper adds to the recent interest in the link between cash and firm performance, by studying how this relationship varies across boom- and bust cycles. We use data of Norwegian firms from a broad range of sectors in the period 2005–2015, and both replicate and extend previous findings on the relationship between cash and performance over the business cycle. We find that i) cash has a positive, but weakly diminishing effect on operational firm performance (ROA) throughout the entire sample period, and ii) that the curvilinear relationship between cash and firm performance is the most pronounced in the pre-recession years, while it is virtually linearly positive in recessions and post-recession periods. We conclude that cash indeed has an impact on firms’ operational performance, and especially so in recessionary times.

.Keywords: Firm performance, Cash, Recessions, Strategy, Business cycle

1.مقدمه

به طور سنتی، محققان استراتژی، نقدینگی را به عنوان یک دارایی استراتژیک نادیده می‌گیرند (مانند بارنی، 1986)، در حالی که محققان مالی، دارایی‌های نقدی را به عنوان سیگنالی می‌دانند که نشان می دهد شرکت فاقد فرصت‌های سرمایه‌گذاری سودآور است یا دارای مشکلات مدیریتی است (به عنوان مثال، جنسن، 1986). مطالعات اخیر این دیدگاه‌ها را با اثبات اینکه نقدینگی ممکن است به طور مثبت با عملکرد مرتبط باشد (کیم و بتیس، 2014) و عوامل زمینه‌ای مانند وضعیت چرخه تجاری (ناسون و پاتل، 2016) و پویایی‌های رقابتی تعدیل‌کننده‌های مهمی برای قدرت رابطه نقدینگی و عملکرد هستند(دب و همکاران، 2017؛ یونگ و همکاران، 2020؛ اوبراین و فولتا، 2009)، زیر سوال برده‌اند…

1.Introduction Traditionally, strategy scholars have disregarded cash as a strategic asset (e.g. Barney, 1986), while finance scholars have viewed cash holdings as a signal that a firm lacks profitable investment opportunities or have managerial issues (e.g. Jensen, 1986). Recent studies have questioned these views by documenting that cash may indeed be positively related to performance (Kim & Bettis, 2014), and that contextual factors such as state of the business cycle (Nason & Patel, 2016) and competitive dynamics (Deb et al., 2017; Jung et al., 2020; O’Brien & Folta, 2009) are important moderators for the strength of the cash-performance relationship…

2.نظریه و فرضیه ها

پول نقد به طور سنتی به عنوان یک دارایی استراتژیک هم در استراتژی و هم در امور مالی نادیده گرفته می شود. در استراتژی، پول نقد (و دارایی های مالی به طور کلی) به دلیل ماهیت همگن آن به عنوان منبع مستقیم غیر محتمل مزیت رقابتی در نظر گرفته شده است (بارنی، 1991). تحقیقات استراتژی همچنین تمایل دارند (به طور ضمنی) فرض کنند که بازارهای مالی به اندازه کافی کارآمد هستند تا سرمایه‌گذاری‌های NPV مثبت تأمین مالی شوند (نودسن و لین،2014). این بدان معناست که نگهداری وجه نقد نیز به عنوان منبع غیرمستقیم مهم مزیت از طریق تامین مالی سایر دارایی‌های (استراتژیک) نادیده گرفته شده است. در امور مالی، قدرت نقدینگی حتی ضعیف‌تر دیده می‌شود، زیرا بازدهی پایین‌تری دارد و هزینه‌های فرصت بالایی دارد (کیم و بتیس، 2014)، زیرا می‌تواند نشان دهد که یک شرکت فرصت‌های سرمایه‌گذاری سودآور ندارد یا مشکلات مدیریتی دارد (جنسن، 1986)…

2. Theory and hypotheses Cash has traditionally been disregarded as a strategic asset in both strategy and finance. In strategy, cash (and financial assets more generally) has been viewed as an unlikely direct source of competitive advantage because of its homogenous nature (Barney, 1991). Strategy research have also tended to (implicitly) assume that financial markets are sufficiently efficient for positive NPV-investments to be financed (Knudsen & Lien, 2014). This means that cash holdings also has been disregarded as an important indirect source of advantages through the financing of other (strategic) assets. In finance, cash has been viewed in an even dimmer light as it earns low returns and have high opportunity costs (Kim & Bettis, 2014), and because it could signal that a firm lacks profitable investment opportunities or has managerial problems (Jensen, 1986)…

3.3.2. متغیرهای مستقل

دو متغیر مستقل ما نسبت نقدینگی و مرحله چرخه تجاری هستند. نسبت نقدینگی به عنوان نسبت وجه نقد به کل دارایی ها اندازه گیری می شود. برای ثبت مرحله چرخه تجاری، ابتدا دوره 2004-2015 را به سه مرحله مختلف تقسیم کردیم: قبل از رکود- (2005-2007)، رکود- (2008-2009) و دوره پس از رکود (2010-2015). . سپس، در رگرسیون‌های خود، ابتدا از رکود به عنوان یک متغیر ساختگی استفاده می‌کنیم و سال‌های غیررکودی را به‌عنوان خط پایه استفاده می‌کنیم. در نهایت، ما رگرسیون های نمونه تقسیم شده را در دوره های زمانی مختلف اجرا می کنیم…

3.3.2. Independent variables Our two independent variables are cash ratio, and business cycle phase. Cash ratio is measured as the ratio of cash to total assets. To capture the phase of the business cycle, we first split the period 2004–2015 into the three different phases: pre-recession- (2005–2007), recession- (2008–09) and post-recession period (2010–2015). Then, in our regressions, we first use recession as a dummy variable, with the nonrecession years as the baseline. Finally, we run split-sample regressions on the different time periods…

6.جمع بندی

هدف این مقاله بررسی رابطه بین نقدینگی و عملکرد شرکت در چرخه تجاری بود. در طول تحلیل ما دریافتیم که نقدینگی تأثیر مثبتی بر عملکرد شرکت در مراحل مختلف چرخه تجاری دارد. عبارت خطی نقدینگی در همه مدل‌های ما و در تمام دوره‌های زمانی بسیار معنادار است. عبارت درجه دوم سازگاری کمتری دارد. در برخی موارد، ما یک رابطه منحنی را شناسایی می کنیم، در حالی که گاهی اوقات عبارت درجه دوم کم و غیر معنادار است که نشان دهنده رابطه خطی بین نقدینگی و عملکرد شرکت است…

6.Conclusions The purpose of this paper was to examine the relationship between cash and firm performance over the business cycle. Throughout our analysis we find that cash has a positive impact on firm performance across the different phases of the business cycle. The linear term of cash is highly significant in all our models and across all time periods. The quadratic term is less consistent; in some cases, we identify a curvilinear relationship, whilst sometimes the quadratic term is low and insignificant indicating a linear relationship between cash and firm performance…

فرضیات

فرضیه 1. نقدینگی دارای یک رابطه منحنی با عملکرد شرکت، همراه با یک جمله خطی مثبت و یک جمله درجه دوم منفی است.
فرضیه 2. وجه نقد رابطه منحنی بارزتری با عملکرد شرکت در دوران رونق دارد، همراه با یک جمله خطی مثبت و یک جمله درجه دوم منفی.
فرضیه 3. نقدینگی رابطه منحنی ضعیف تری با عملکرد شرکت در رکود دارد، همراه با یک جمله خطی مثبت و یک جمله درجه دوم منفی.
فرضیه 4. نقدینگی رابطه منحنی بارزتری با عملکرد شرکت در مقایسه با رکود دارد، اما در مقایسه با دوره رونق این رابطه ضعیف تر است.