پارس پروژه پرتال خدمات دانشگاهی
این مقاله علمی پژوهشی (ISI) به زبان انگلیسی از نشریه الزویر مربوط به سال ۲۰۲۰ دارای ۲۳ صفحه انگلیسی با فرمت PDF می باشد در ادامه این صفحه لینک دانلود رایگان مقاله انگلیسی و بخشی از ترجمه فارسی مقاله موجود می باشد.
کد محصول: H578
سال نشر: ۲۰۲۰
نام ناشر (پایگاه داده): الزویر
نام مجله: Journal of Accounting and Economics
نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)
تعداد صفحه انگلیسی: ۲۳ صفحه PDF
عنوان کامل فارسی:
مقاله انگلیسی ۲۰۲۰ : عدم قطعیت بازار و اهمیت پوشش رسانه ای در اعلامیه های درآمد
عنوان کامل انگلیسی:
Market uncertainty and the importance of media coverage at earnings announcements
برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
وضعیت ترجمه: این مقاله تاکنون ترجمه نشده برای سفارش ترجمه تخصصی مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (کد مقاله:H578)
مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه) بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
چکیده فارسی:
در این مطالعه به بررسی این موضوع می پردازیم که آیا افزایش تقاضای سرمایه گذار برای اطلاعات مالی، ناشی از عدم قطعیت بالای بازار منجر به پوشش رسانه ای بیشتر در مورد اعلامیه های درآمد می شود. ما همچنین بررسی می کنیم که آیا پوشش بیشتر رسانه ای در دوره هایی با عدم قطعیت بالا ، بازارهای مالی را به دلیل توجه بیشتر به معاملات ، بی ثبات می کند یا به جای آن ، با کاهش هزینه های خرید و تفسیر سرمایه گذاران ، معاملات و قیمت گذاری را بهبود می بخشد. هنگامی که عدم قطعیت بیشتر باشد ، نتایج نشان از پوشش رسانه ای بیشتر در مورد اعلامیه های درآمد دارد و پوشش بیشتر منجر به بهبود آگاهی سرمایه گذاران ، عدم تقارن اطلاعات و به هنگام بودن قیمت بین دوره ای و معاملات بیشتر توسط سرمایه گذاران خرد و نهادی می شود. برخلاف رسانه ها که نقش مهمی در بهبود بازارهای سرمایه در مواقع عدم قطعیت دارند ،ما نتیجه نگرفتیم که تغییرات در افشاء اولیه شرکت منجر به بهبود های مشابه شود و دریافتیم که تجدید نظرهای کمتر در پیش بینی های تحلیلگران ، مشکلات موجود در بازارهای سرمایه را در طی اعلامیه های درآمد تشدید می کند.
کلمات کلیدی: پوشش رسانه ای ، عدم قطعیت بازار ، اعلامیه درآمد ، بازده قیمت
۱.مقدمه
سرمایه گذاران با چالش های مهمی در جمع آوری اطلاعات در مورد بازپرداخت های پیش بینی شده آتی شرکت ها روبرو هستند. به عنوان شواهدی از این چالش ها ، تحقیقات پیشین نشان می دهند که سرمایه گذاران تحت تاثیر پوشش اطلاعات مربوط به درآمد ها از طریق رسانه ها ، شبکه های اجتماعی ، گزارش های تحلیلگران سهام و اعتبار و سایر واسطه ها ،قرار دارند (به عنوان مثال، بلانکاسپور و همکاران، ۲۰۱۳، بوشی و همکاران، ۲۰۱۰، د فرانکو و همکاران، ۲۰۰۹، دریک و همکاران، ۲۰۱۷، هوانگ و همکاران، ۲۰۱۴). این مطالعات شواهدی از مزایای مهم ناشی از پوشش بیشتر اطلاعات درآمدی بازار سرمایه – از جمله اسپرد محدود (تفاوت کمتر در قیمت فروشنده و خریدار)، افزایش نقدینگی و کاهش قیمت گذاری نادرست را نشان می دهد. اساس این مطالعات بر مبنای این نکته است که سرمایه گذاران برای کسب اخبار، توانایی محدودی دارند یا گزارش ها و روایات واسطه ها اطلاعاتی فراتر از درآمدهای منتشر شده شرکت ها ارائه می دهند…
۵.جمع بندی
این مطالعه شواهدی از نقش فعال رسانه به عنوان واسطه اطلاعاتی برای انتشار اطلاعات درآمدی در دوره های افزایش عدم قطعیت بازار ارائه می دهد. نتایج نشان داد وقتی سطح VIX بالاتر است ، رسانه ها پوشش خود را از اعلامیه های درآمد نسبت به پوشش اعلامیه های غیر درآمدی افزایش می دهند. این شواهد مطابق با واکنش رسانه ها در پاسخ به افزایش تقاضا برای اطلاعات مالی در طول دوره عدم قطعیت است. ما دریافتیم که چنین افزایش هایی در سطوح مختلف VIX رخ می دهد ، نه فقط در شدیدترین سطح آن ، و هنگامی اتفاق می افتد که افزایش در VIX مربوط به تغییرات عدم قطعیت سیاست اقتصادی ، بی ثباتی ارز و سایر منابع عدم قطعیت بازار می باشد. …
Abstract
We investigate whether increased investor demand for financial information arising from higher market uncertainty leads to greater media coverage of earnings announcements. We also investigate whether greater coverage during times of higher uncertainty further destabilizes financial markets because of greater attention-based trading or, alternatively, improves trading and pricing by lowering investor acquisition and interpretation costs. When uncertainty is higher, we find evidence of greater media coverage of earnings announcements and that the greater coverage leads to improvements in investor informedness, information asymmetry, and intraperiod price timeliness, and greater trade by both retail and institutional investors. In contrast to the media serving an expanded role in improving capital markets during more uncertain times, we fail to find that changes in firm-initiated disclosures lead to similar improvements and find that less frequent analyst forecast revisions exacerbate problems in capital markets during earnings announcements.
Keywords: Media coverage ,Market uncertainty ,Earnings announcements, Price efficiency
۱.Introduction
Investors face significant challenges in gathering information about firms’ expected future payoffs. As evidence of these challenges, prior research demonstrates that investors are affected by the coverage of earnings information through the media, social networks, equity and credit analyst reports, and other intermediaries (e.g., Blankespoor et al., 2013, Bushee et al., 2010, De Franco et al., 2009, Drake et al., 2017, Huang et al., 2014).3 These studies find evidence of important capital market benefits of greater coverage of earnings information—such as narrower spreads, increased liquidity, and reduced mispricing. Underlying these studies is the notion that investors are constrained in their ability to obtain news or that intermediaries’ reports and stories provide additional information beyond firms’ earnings releases…
۵.Conclusion
This study provides evidence of how the media serves an enhanced role as an information intermediary of earnings information during periods of increased market uncertainty. We find when the VIX is higher the media increase their coverage of earnings announcements relative to coverage outside of earnings announcements. This evidence is consistent with the media responding to increased demand for financial information during uncertain times. We find that such increases occur across different levels of the VIX, not just during the most extreme levels, and occur when increases in the VIX are attributable to changes in economic policy uncertainty, foreign currency volatility, and other sources of market uncertainty. …