مقاله انگلیسی ویژگی های مدیر عامل اجرایی و پویایی ساختار سرمایه: شواهدی از یک اقتصاد در حال گذار

مشخصات مقاله  فهرست مطالب نمونه ترجمه مقاله انگلیسی سفارش ترجمه مقالات مرتبط

عنوان فارسی:

ویژگی های مدیر عامل اجرایی و پویایی ساختار سرمایه: شواهدی از یک اقتصاد در حال گذار

عنوان انگلیسی:

CEO characteristics and capital structure dynamics: Evidence from a transitional economy

کد محصول: H1105

سال نشر: ۲۰۲۵

نام ناشر (پایگاه داده): الزویر

نام مجله: Emerging Markets Review

نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research Article)

متغیر : دارد

فرضیه: دارد

مدل مفهومی: مدل ریاضی دارد

پرسشنامه : ندارد

تعداد صفحه انگلیسی: ۲۲ صفحه PDF

برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

وضعیت ترجمه: این مقاله تاکنون ترجمه نشده برای سفارش ترجمه تخصصی مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (کد مقاله:H1105)

مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه)  بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

چکیده فارسی

ما رابطه بین ویژگی‌های مدیرعامل اجرایی و سرعت تعدیل (SOA) ساختار سرمایه را برای شرکت‌های بورسی ویتنام در دوره ۲۰۰۰-۲۰۲۳ بررسی می‌کنیم. یافته‌های ما نشان می‌دهد که جنسیت، سن و تحصیلات مدیرعامل، SOA را افزایش می‌دهند، اما دوره تصدی مدیرعامل، SOA را کاهش می‌دهد. مالکیت دولتی و اندازه شرکت ارتباط نزدیکی با هزینه‌های تعدیل ساختار سرمایه دارند. یافته‌های ما نشان می‌دهد که در شرکت‌های دولتی (SOEها)، مدیرعامل‌های باسابقه طولانی اثر مثبتی بر SOA دارند، در حالی که تأثیر شایستگی های مدیرعامل بر SOA منفی است. نقش ویژگی‌های مدیرعامل در طول همه‌گیری کووید-۱۹ برجسته‌تر است.

واژه‌های کلیدی: ویژگی‌های مدیرعامل اجرایی، ساختار سرمایه، سرعت تعدیل، شرکت‌های دولتی

۱-مقدمه

نظریه موازنه معتقد است که شرکت‌ها به دنبال دستیابی به یک ساختار سرمایه بهینه برای به حداکثر رساندن ارزش خود از طریق تعدیل بدهی خود به یک سطح مناسب هستند (مودیلیانی و میلر، ۱۹۵۸؛ کانگا و همکاران، ۲۰۲۳). با این حال، هزینه‌های مرتبط با این تعدیلات می‌تواند مانع از دستیابی شرکت‌ها به هدفشان شود. در نتیجه، شرکت‌ها تنها زمانی ساختار سرمایه خود را تغییر می‌دهند که مزایا بیشتر از هزینه‌ها باشد (فیشر و همکاران، ۱۹۸۹؛ گلن و سینگ، ۲۰۰۴؛ استربولائف، ۲۰۰۷؛ وو و همکاران، ۲۰۲۰؛ راتیح، ۲۰۲۱). به طور خاص، هزینه‌های نمایندگی، که جزئی از هزینه‌های تعدیل ناشی از تعارضات بین مدیران و سهامداران است، می‌تواند به طور قابل توجهی سرعت تعدیل ساختار سرمایه را مختل کند (چانگ و همکاران، ۲۰۱۴؛ احمد و مک میلان، ۲۰۲۳). بنابراین، عوامل مرتبط با هزینه‌های نمایندگی باید عوامل تعیین کننده کلیدی سرعت تعدیل (SOA) باشند…

۳.۱. داده‌ها

ما داده‌ها را از دو بازار بورس اوراق بهادار، یعنی بورس اوراق بهادار هوشی‌مین (HOSE) و هانوی (HNX) از سال ۲۰۰۰ تا ۲۰۲۳ به دست می‌آوریم. ما از سال ۲۰۰۰ شروع می‌کنیم زیرا بورس اوراق بهادار هوشی‌مین در آن سال تأسیس شد. نمونه‌گیری در سال ۲۰۲۳ به دلیل در دسترس بودن داده‌ها در زمان شروع مطالعه به پایان می‌رسد. ما تمام داده‌های مالی و ویژگی‌های مدیرعامل را از شرکت تای ویت (Vietstock)که یک شرکت ارائه‌دهنده خدمات اطلاعات مالی پیشرو در ویتنام است، تهیه می‌کنیم…

۶.نتیجه‌گیری

مجموعه قابل توجهی از ادبیات، اهمیت ویژگی‌های مدیرعامل را در ارزیابی عملکرد و نوآوری شرکت بررسی کرده است. با این حال، تحقیقات اندکی در مورد تأثیر ویژگی‌های مدیرعامل بر تصمیمات مالی، به ویژه سرعت تعدیل اهرمی، وجود دارد. مطالعه ما با نشان دادن تأثیر ویژگی‌های مدیرعامل – از جمله جنسیت، سن، دوره تصدی و تحصیلات مدیرعامل – بر سرعت تعدیل اهرمی در ویتنام که یک اقتصاد در حال توسعه و در حال گذار می باشد به ادبیات موجود کمک می‌کند. علاوه بر این، ما اثرات تعدیل‌کننده مالکیت دولتی و اندازه شرکت را بر رابطه بین ویژگی‌های مدیرعامل و سرعت تعدیل بررسی می‌کنیم.

فرضیه‌ها

فرضیه ۱. بین جنسیت مدیرعامل و SOA رابطه مثبت وجود دارد.
فرضیه ۲. بین سن مدیرعامل و SOA رابطه مثبت وجود دارد.
فرضیه ۳. بین دوره تصدی مدیرعامل و SOA رابطه منفی وجود دارد.
فرضیه ۴. بین تحصیلات مدیرعامل و SOA رابطه مثبت وجود دارد.

Abstract  

We investigate the relationship between CEO characteristics and the speed of adjustment (SOA) of capital structure for listed firms in Vietnam over the period 2000–۲۰۲۳. Our findings demonstrate that CEO gender, age, and education increase the SOA, but CEO tenure decreases the SOA. State ownership and firm size are closely associated with adjustment costs of capital structure. Our findings reveal that in State-Owned Enterprises (SOEs), long-tenured CEOs have a positive effect on the SOA, while the impact of CEO qualifications on the SOA is negative. The role of CEO characteristics is more pronounced during the COVID-19 pandemic.

Keywords: CEO characteristics, Capital structure, Speed of adjustment, State-owned enterprises

۱.Introduction

The trade-off theory suggests that firms aim to achieve an optimal capital structure to maximise their value by adjusting their debt to an appropriate level (Modigliani and Miller, 1958; Kanga et al., 2023). However, the costs associated with making these adjustments can hinder firms from reaching their goal. Consequently, firms only restructure their capital when the benefits outweigh the costs (Fischer et al., 1989; Glen and Singh, 2004; Strebulaev, 2007; Wu et al., 2020; Ratih, 2021). Notably, agency costs, a component of adjustment costs resulting from those conflicts arising between managers and shareholders, can significantly impede the speed of capital structure adjustment (Chang et al., 2014; Ahmed and McMillan, 2023). Therefore, factors related to agency costs should be the key determinants of the speed of adjustment (SOA)…

۳.۱.Data

We obtain data from two stock exchange markets, namely the Ho Chi Minh (HOSE) and Hanoi (HNX) stock exchanges from 2000 to 2023. We begin in 2000 because the Ho Chi Minh stock exchange was established in that year. The sample ends in 2023 due to the availability of the data when the study starts. We source all the financial and CEO characteristics data from Tai Viet Corporation (Vietstock), a leading financial information service provider in Vietnam…

۶.Conclusion

A significant body of literature has investigated the importance of CEO characteristics in assessing firm performance and innovation. However, there is a paucity of research on the influence of CEO characteristics on financial decisions, specifically the speed of leverage adjustment. Our study contributes to the extant literature by demonstrating the impact of CEO characteristics—including CEO gender, age, tenure, and education—on the speed of leverage adjustment in Vietnam – a developing and transitional economy. In addition, we examine the moderating effects of state ownership and firm size on the relationship between CEO characteristics and the speed of adjustment.

hypothesis

Hypothesis 1. There is a positive relationship between CEO gender and the SOA.
Hypothesis 2. There is a positive relationship between CEO age and the SOA.
Hypothesis 3. There is a negative relationship between CEO tenure and the SOA.
Hypothesis 4. There is a positive relationship between CEO education and the SOA.