پارس پروژه پرتال خدمات دانشگاهی
این مقاله علمی پژوهشی (ISI) به زبان انگلیسی از نشریه الزویر مربوط به سال ۲۰۲۱ دارای ۸ صفحه انگلیسی با فرمت PDF و ۱۵ صفحه ترجمه فارسی به صورت فایل WORD قابل ویرایش می باشد در ادامه این صفحه لینک دانلود رایگان مقاله انگلیسی ، بخشی از ترجمه فارسی مقاله و لینک خرید آنلاین ترجمه ی کامل مقاله موجود می باشد.
کد محصول: H698
سال نشر: ۲۰۲۱
نام ناشر (پایگاه داده): الزویر
نام مجله: Finance Research Letters
نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)
تعداد صفحه انگلیسی: ۶ صفحه PDF
تعداد صفحه ترجمه فارسی: ۱۵ صفحه WORD
قیمت فایل ترجمه شده: ۲۹۰۰۰ تومان
عنوان کامل فارسی:
مقاله انگلیسی ترجمه شده ۲۰۲۱ : شوک COVID-19 و نرخ بهره بلند مدت در اقتصادهای نوظهور بازار
عنوان کامل انگلیسی:
The COVID-19 shock and long-term interest rates in emerging market economies
برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
وضعیت ترجمه: این مقاله به صورت کامل ترجمه شده برای خرید ترجمه کامل مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (لینک دانلود بلافاصله بعد از خرید نمایش داده می شود)
مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه) بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
چکیده فارسی
این مطالعه با انگیزه بررسی رفتارهای متفاوت بازده اوراق قرضه دولتی بلند مدت در اقتصادهای نوظهور بازار در شروع پاندمی COVID-19 ، از میانگین گیری مدل بیزین برای کشف عوامل خاص کشور که این تفاوت ها را تبیین می کنند ، استفاده می کند. برجسته ترین عوامل تعیین کننده آسیب پذیری یک کشور در برابر شوک COVID-19 عبارت بودند از: (الف) پویایی کم تولید ناخالص داخلی و (ب) حساسیت بالای بازده اوراق قرضه به VIX در دوره قبل از پاندمی. نتایج ما نشان دهنده نقش زیرساخت های رشد در ایجاد بحران در بازارهای نوظهور است. نتایج همچنین نشان دهنده تفاوت قائل شدن سرمایه گذاران بین المللی نسبت به اقتصادهای نوظهور می باشند.
کلیدواژه ها: COVID-19 ، اقتصادهای نوظهور بازار ، بازارهای اوراق قرضه ، ریسک جهانی ، میانگین گیری مدل بیزین
۱.مقدمه
همانطور که شوک COVID-19 در سه ماهه اول سال ۲۰۲۰ جهان را درگیر کرد ، به سرعت آثار این پاندمی در بازارهای مالی نیز مشاهده شد (گودل، ۲۰۲۰). در میان بدتر شدن چشم انداز رشد اقتصادی ، رکود پیش بینی شده در تجارت بین الملل و ترس عمومی از کاهش سرعت جهانی شدن ، سرمایه گذاران دارایی های پر ریسک را کاهش داده و به سمت دارایی های امن رفتند. این انتقال دارایی تأثیر فوری بر بازارهای اوراق قرضه دولتی در اقتصادهای نوظهور داشت و ارزش گذاری دارایی های داخلی را تغییر داد. این امر همچنین منجر به افزایش نرخ سود بازار شد ، که مهمترین آنها نرخ بلندمدت است که یکی از مهمترین معیارها برای فعالان بازار و سیاستگذاران می باشد…
۵.جمع بندی
هدف این مقاله بررسی اثرات شوک مالی ناشی از پاندمی کووید -۱۹ بر نرخ بهره بلند مدت در ۲۳ EME عمده می باشد. نتایج نشان داد که این تأثیرات در اقتصادهای مختلف بسیار متفاوت است و نیاز به بررسی عواملی دارد که چنین تفاوت هایی را توضیح می دهند. با استفاده از روش های میانگین گیری مدل ، دریافتیم که مهم ترین عوامل آسیب پذیری یک کشور در برابر شوک COVID-19 عبارتند از: پویایی پایین GDP و حساسیت بالای بازده اوراق قرضه دولتی به VIX در دوره قبل از پاندمی می باشد. نتایج ما نقش زیرساخت های رشد را در تقویت EME ها در برابر بحران و تفاوت قائل شدن سرمایه گذاران جهانی نسبت به اقتصاد ها، بر اساس تاب آوری گذشته بازارهای اوراق قرضه یک کشور در برابر شوک های ناشی از ریسک خارجی تأیید می کند…
Abstract
Motivated by a divergent behavior of long-term sovereign bond yields across emerging market economies in the onset of the COVID-19 pandemic, we employ the Bayesian model averaging to uncover the country-specific factors that explain those differences. The most pronounced determinants of a country’s vulnerability to the COVID-19 shock were: (a) low GDP dynamics and (b) high sensitivity of bond yields to VIX in the period preceding the pandemic. Our results speak to the role of growth fundamentals in building-up the exposure to crises in emerging markets. They also signify a persistent differentiation of emerging economies by international investors.
Keywords: COVID-19, Emerging market economies, Bond markets, Global risk, Bayesian model averaging
۱.Introduction
As the COVID-19 shock struck the world in the first quarter of 2020, the effects of the pandemic quickly manifested in financial markets (Goodell, 2020). Amidst worsening prospects of economic growth, the expected downturn in international trade, and general fears of a slowdown in the pace of globalization, investors shed risky assets and flew to safety. This tendency had an immediate impact on sovereign bond markets in emerging economies, changing the valuation of domestic assets. It also led to a hike in market interest rates, most notably long-term rates, one of the most important benchmarks for market participants and policymakers.
However, the theme of an abrupt reaction of long-term interest rates to global shocks periodically reoccurs in EMEs, especially since more of them began issuing large fractions of public debt securities in domestic currencies (Du and Schreger, 2016; Aizenman et al., 2020). The susceptibility of bond markets in EMEs to external factors was vividly exemplified by the taper tantrum episode of 2013 when the Federal Reserve announced the withdrawal of quantitative easing and triggered sell-offs in several important bond markets (Miyajima et al., 2015). There is now accumulating evidence on the lasting role of various global and domestic factors for portfolio capital flows to EMEs (Koepke, 2019), as well as international spillovers to those markets (Arezki and Liu, 2020). The most recent literature looks into the effects of the COVID-19 pandemic on bond markets and long-term interest rates in EMEs. Studies show that in the first half of 2020, EMEs were generally more vulnerable to capital outflows than advanced economies, while sovereign bond yields were affected more heavily than stock or foreign exchange markets (Beirne et al., 2020)…
۵.Conclusion
This paper aimed to investigate the effects of the financial shock brought about by the COVID-19 pandemic for long-term interest rates in 23 major EMEs. Those effects turned out to be highly divergent across economies and called for an exploration of factors that explain such dissimilarities. Using model averaging methods, we find that the most pronounced determinants of a country’s vulnerability to the COVID-19 shock were: low GDP dynamics and high sensitivity of sovereign bond yields to VIX in the period preceding the pandemic. Our results confirm the role of growth fundamentals in building-up the exposure to crises in EMEs and the persistent differentiation of economies by global investors, based on the past resilience of a country’s bond markets to external risk-off shocks. In this study, we have not examined an important link between exchange rates and financial flows, potential cross-country contagion effects, as well as the policy responses to the COVID-19 shock in EMEs. All of those areas warrant further research.
| مقالات مرتبط با این موضوع |
|
دانلود مقاله انگلیسی در مورد کرونا دانلود مقاله انگلیسی مدیریت بحران دانلود مقاله انگلیسی درباره بحران های اقتصادی |