پارس پروژه پرتال خدمات دانشگاهی
این مقاله علمی پژوهشی (ISI) به زبان انگلیسی از نشریه الزویر مربوط به سال ۲۰۲۱ دارای ۱۱ صفحه انگلیسی با فرمت PDF می باشد در ادامه این صفحه لینک دانلود رایگان مقاله انگلیسی و بخشی از ترجمه فارسی مقاله موجود می باشد.
کد محصول: M1159
سال نشر: ۲۰۲۱
نام ناشر (پایگاه داده): الزویر
نام مجله: Mathematical Social Sciences
نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)
تعداد صفحه انگلیسی: ۱۱ صفحه PDF
عنوان کامل فارسی:
مقاله انگلیسی ۲۰۲۱ : تولید ، ورشکستگی و سیاست های مالی تحت محدودیت های وثیقه
عنوان کامل انگلیسی:
Production, bankruptcy, and financial policies under collateral constraints
برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
وضعیت ترجمه: این مقاله تاکنون ترجمه نشده برای سفارش ترجمه تخصصی مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (کد مقاله:M1159)
مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه) بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
چکیده فارسی:
ما یک گونه توسعه یافته از مدل تعادل عمومی بازارهای ناقص همراه با تولید را برای شرکت هایی که می توانند نکول کنند(اعلام ورشکستگی) ،پیشنهاد می دهیم. در این مدل ، شرکت ها تحت مالکیت یک شخص واحد هستند که نقش آنها به عنوان کارآفرین و مصرف کننده مشخص نیست. دارایی ها وثیقه برون زا هستند و در صورت نکول همراه با تولیدات آینده توقیف می شوند. بنابراین نکول درون زا است زیرا تولید ،تعیین کننده میزان تسلیم دارایی های منتشر شده است. به نوبه خود ، فرض می شود که دریافتی ها از هر دارایی خریداری شده به کسری از تولید شرکت بستگی داشته باشد. این کسر مبهم است و توسط افرادی که پیش بینی می کنند تعدیل می شود ،در این تعادل ، به صورت نسبت تولید کل ، نکول ضد چرخه ای ایجاد می شود. ما نشان می دهیم که ، در این زمینه ، سیاست های مالی شرکت بطور کلی بی ارتباط نیستند. ما وجود تعادل را اثبات می کنیم و درباره ماهیت ناکارآمدی های ناشی از ورشکستگی بحث می کنیم.
واژه های کلیدی: تعادل عمومی ، بازارهای ناقص ، نکول ، اقتصاد تولید
Abstract
We propose an extension of the incomplete markets general equilibrium model with production to situations in which firms can default (bankruptcy). In the model, firms are owned by a single individual whose roles as entrepreneur and consumer are anonymous. Assets are exogenously collateralised and are seized together with future output in case of default. Default is thus endogenous as output determines the deliveries from the assets issued. In turn, the receipts from each asset purchased are assumed to depend on a fraction of the firm’s output. This fraction is anonymous and is treated as given by individuals who will anticipate it, in equilibrium, as a proportion of aggregate output, generating counter-cyclical default. We show that, in this context, the financial policies of the firm are, in general, not irrelevant. We establish the existence of equilibria and discuss the nature of the inefficiencies introduced by the presence of bankruptcy.
Keywords: General equilibrium, Incomplete markets, Default, Production economy
۱.Introduction
One of the key features of production activities is that they take time. In order to produce, firms have to carry out investments that are funded by either equity or debt. If there are financial frictions in the economy, this then leads to a close link between finance and the level of production of firms and, therefore, real economic activity. The impact of financial variables on the real economy has been the subject of a large literature in macroeconomics. This is especially so since the advent of the Global Financial Crisis. Although that particular crisis originated mainly in sub-prime lending for housing market investment, business default or bankruptcy can also lead to large disruptions in economic activity and to the amplification of shocks…
۶.Conclusions
We present an incomplete markets general equilibrium model of default and bankruptcy in a setting involving exogenous collateral and, importantly, endogenous production. The collateral applies to all the commodities available for consumption and production in the economy. Because the owners of firms have unlimited liability, in case of default, lenders can seize the value of collateral and future production. This makes deliveries and default/bankruptcy decisions endogenous. Because of this endogeneity, we make receipts anonymous in the sense that lenders have a portfolio of assets issued by producers but cannot anticipate the identity of the firm(s) defaulting…