پارس پروژه پرتال خدمات دانشگاهی
این مقاله علمی پژوهشی (ISI) به زبان انگلیسی از نشریه الزویر مربوط به سال ۲۰۲۱ دارای ۲۵ صفحه انگلیسی با فرمت PDF می باشد در ادامه این صفحه لینک دانلود رایگان مقاله انگلیسی و بخشی از ترجمه فارسی مقاله موجود می باشد.
کد محصول: H668
سال نشر: ۲۰۲۱
نام ناشر (پایگاه داده): الزویر
نام مجله: Economic Analysis and Policy
نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)
تعداد صفحه انگلیسی: ۲۵ صفحه PDF
عنوان کامل فارسی:
مقاله انگلیسی ۲۰۲۱ : تشدید کنترل سیاست های پولی ، مقایسه پذیری اطلاعات حسابداری و کم سرمایه گذاری (سرمایه گذاری کمتر از حد بهینه) : شواهدی از چین
عنوان کامل انگلیسی:
Monetary policy tightening, accounting information comparability, and underinvestment: Evidence from China
برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
وضعیت ترجمه: این مقاله تاکنون ترجمه نشده برای سفارش ترجمه ی مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (کد مقاله:H668)
مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه) بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
چکیده فارسی:
در این مطالعه بر اساس دیدگاه های متقابل کلان و خرد ، ما به طور تجربی اثرات متقابل میان سیاست های پولی ، مقایسه پذیری اطلاعات حسابداری و بازده سرمایه گذاری را با استفاده از نمونه ای از شرکت های پذیرفته شده در بازار سهام رده A چین از ۲۰۰۵ تا ۲۰۱۹ بررسی می کنیم. نتایج نشان داد که تشدید کنترل سیاست های پولی رفتار “کم سرمایه گذاری” از جمله سرمایه گذاری ناکارآمد را تشدید می کند ، در حالی که بهبود مقایسه پذیری اطلاعات حسابداری می تواند به طور موثری تأثیر منفی تشدید کنترل سیاست های پولی بر “کم سرمایه گذاری” را کاهش دهد ، به طوری که کارایی سرمایه گذاری شرکت بهبود می یابد. نتایج بیشتر نشان می دهد ، در دوره تشدید کنترل سیاست های پولی ، شرکت هایی با هزینه های نمایندگی بالا و محدودیت های مالی بالا می توانند با بهبود قابلیت مقایسه پذیری اطلاعات حسابداری ، کم سرمایه گذاری را به میزان چشمگیری کاهش دهند ، در نتیجه کارایی سرمایه گذاری شرکت ها بهبود می یابد. پس از تفکیک نوع مالکیت شرکت (شرکت های دولتی در مقابل شرکت های خصوصی) ، دریافتیم که شرکت ها می توانند با بهبود مقایسه پذیری اطلاعات حسابداری ، اثر سرمایه گذاری ناکافی را در طی یک دوره تشدید کنترل سیاست های پولی ، کاهش دهند، که این کاهش در نمونه شرکتهای خصوصی (PE) قابل توجه تر است.
واژه های کلیدی: مقایسه پذیری اطلاعات حسابداری ، کارایی سرمایه گذاری ، سیاست های پولی
۱.مقدمه
برخی از محققان با استفاده از یک سری مفروضات سخت ، مانند اطلاعات کامل ، بدون در نظر گرفتن هزینه معامله و تأمین مالی بدهی با ریسک صفر ، تأیید کرده اند که تأمین مالی داخلی شرکت و تأمین مالی خارجی آن مشابه هم هستند و بیان می کنند انتخاب نوع تأمین مالی بر رفتار سرمایه گذاری شرکت تأثیر نمی گذارد و فاکتورهای کاملاً فنی( مانند سودآوری در آینده و هزینه سرمایه یک پروژه سرمایه گذاری) تنها عوامل موثر در تعیین ارزش شرکت هستند و زمانی که شرکت به یک سطح مطلوب سرمایه گذاری برسد، می تواند ارزش خود را به حداکثر برساند. با این حال ، دستیابی به این مجموعه فرضیات کاملاً دشوار است. اصطکاک تجاری(تنش های تجاری) ناشی از عدم تقارن اطلاعاتی باعث می شود ارزش واقعی شرکت در بازار سرمایه از ارزش تئوری فاصله بگیرد ، که منجر به سرمایه گذاری ناکارآمد می شود. سرمایه گذاری ناکارآمد شامل کم سرمایه گذاری (پروژه هایی با ارزش خالص مثبت مثبت [NPV] رد می شود) و بیش سرمایه گذاری (پروژه هایی با NPV منفی انجام می شود) می باشند…
۶.جمع بندی
در این مطالعه بر اساس دیدگاه کلان و خرد ، ما از شرکت های غیر مالی پذیرفته شده در بورس چین از سال ۲۰۰۵ تا ۲۰۱۹ به عنوان نمونه در تجزیه و تحلیل نظری و آزمون تجربی در مورد اثرات متقابل بین سیاست های پولی ، مقایسه پذیری اطلاعات حسابداری و بازده سرمایه گذاری استفاده می کنیم. نتایج نشان داد که سیاست های پولی سختگیرانه، کم سرمایه گذاری را تشدید کرده و منجر به سرمایه گذاری ناکارآمد شرکت ها می شود. با این حال ، بهبود مقایسه پذیری اطلاعات حسابداری می تواند به طور موثری کم سرمایه گذاری را در دوره تشدید کنترل سیاست های پولی ، کاهش دهد و کارایی سرمایه گذاری را بهبود بخشد …
Abstract
Based on a macro and micro cross view, we empirically test the interactions among monetary policy, accounting information comparability, and investment efficiency with a sample of A-share listed firms in China from 2005 to 2019. We find that tightening monetary policy will aggravate underinvestment behavior, such as inefficient investment, while improvement in accounting information comparability can effectively mitigate the negative impact of tightening monetary policy on underinvestment, so as to improve firm investment efficiency. Further study shows that, in a period of monetary policy tightening, firms with high agency costs and high financing constraints can significantly reduce underinvestment by improving the comparability of accounting information, thus improving the investment efficiency of firms. After distinguishing the type of firm ownership (state-owned enterprises vs. private enterprises), we find that firms can reduce the effect of insufficient investment during a period of monetary tightening by improving the comparability of accounting information, which is more significant in the sample of private enterprises (PEs).
Keywords: Accounting information comparability, Investment efficiency, Monetary policy
۱.Introduction
Using a series of strict assumptions, such as complete information, no transaction cost, and zero-risk debt financing, some scholars have confirmed that a company’s internal financing and external financing are equivalent, the choice of financing mode does not affect the company’s investment behavior, and purely technical factors – such as future profitability and the capital cost of an investment project – are the only influencing factors that determine the value of a company and can maximize its value when it reaches an optimal investment level. However, this series of assumptions is difficult to achieve perfectly in reality. Trade friction caused by information asymmetry tends to cause a company’s actual value to deviate from the theoretical value in varying degrees in the capital market, which leads to inefficient investment. The inefficient investment includes underinvestment (projects with a positive net present value [NPV] are rejected) and overinvestment (projects with a negative NPV are carried out)…
۶.Conclusions
Based on a cross macro and micro perspective, we use nonfinancial listed firms in China from 2005 to 2019 as a sample in a theoretical analysis and empirical test on the interaction between monetary policy, accounting information comparability, and investment efficiency. We find that a tight monetary policy exacerbates underinvestment and leads to inefficient investment by firms. However, improvement in accounting information comparability can effectively reduce underinvestment in a period of monetary policy tightening and improve investment efficiency…
| مقالات مرتبط با این موضوع |
|
دانلود مقاله در مورد سرمایه گذاری دانلود مقاله در مورد بازار سهام دانلود مقاله در مورد گزارشگری مالی |