پارس پروژه پرتال خدمات دانشگاهی
این مقاله علمی پژوهشی (ISI) به زبان انگلیسی از نشریه الزویر مربوط به سال ۲۰۲۱ دارای ۱۳ صفحه انگلیسی با فرمت PDF می باشد در ادامه این صفحه لینک دانلود رایگان مقاله انگلیسی و بخشی از ترجمه فارسی مقاله موجود می باشد.
کد محصول: H655
سال نشر: ۲۰۲۱
نام ناشر (پایگاه داده): الزویر
نام مجله: Research in International Business and Finance
نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)
تعداد صفحه انگلیسی: ۱۴ صفحه PDF
عنوان کامل فارسی:
مقاله انگلیسی ۲۰۲۱ : سرمایه گذاران نهادی خارجی ، عدم تقارن اطلاعاتی و ارزیابی دارایی در بازارهای نوظهور
عنوان کامل انگلیسی:
Foreign institutional investors, information asymmetries, and asset valuation in emerging markets
برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
وضعیت ترجمه: این مقاله تاکنون ترجمه نشده برای سفارش ترجمه ی مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (کد مقاله:H655)
مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه) بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
چکیده فارسی:
این مطالعه به بررسی اثرات عدم تقارن اطلاعاتی و تفاوت های مدل ارزیابی دارایی (ناهمگونی سرمایه گذار) بین سرمایه گذاران خارجی و داخلی بر دارایی های سبد سهام متمایز آنها در یک بازار نوظهور می پردازد. استدلال من این است که عدم تقارن اطلاعاتی و دیدگاه های ناهمگون سرمایه گذاران به طور معناداری در تبیین تصمیمات مختلف تخصیص دارایی سرمایه گذاران خارجی و داخلی اثر متقابل دارند. با استفاده از یک مجموعه داده بزرگ در ترکیه ، یافته ها نشان می دهد که عدم تقارن اطلاعاتی و دیدگاه ناهمگون سرمایه گذاران نقشی اساسی در تبیین تصمیمات سرمایه گذاری گروه های مختلف سرمایه گذاران دارند. به طور خاص ، ، به احتمال زیاد سرمایه گذاران خارجی متفاوت از سرمایه گذاران داخلی در شرکت هایی با عملکرد بهتر در بازارهای جهانی که از دیدگاه های ناهمگون سرمایه گذاران حمایت می کنند ، سرمایه گذاری می کنند. با این حال ، این رابطه فقط برای شرکت هایی که دارای سطح بالایی از عدم تقارن اطلاعاتی هستند، برقرار است. هنگامی که مسائل مرتبط با اطلاعات نامتقارن بین سرمایه گذاران خارجی و داخلی تضعیف می شود ، تفاوت در مدل های ارزیابی کاهش می یابد. این مطالعه با ارائه تبیین جدیدی از دلایل سرمایه گذاری سرمایه گذاران خارجی و داخلی در دارایی های مختلف ، به ادبیات مالی بین المللی کمک می کند.
واژه های کلیدی: سرمایه گذاران نهادی خارجی ، عدم تقارن اطلاعاتی ، پذیرش IFRS ، مدیران خارجی ، بازارهای نوظهور
۱.مقدمه
الویت های(ترجیحات) سبد سهام سرمایه گذاران نهادی خارجی از زمان آزادسازی بازارهای سهام موضوع اصلی در ادبیات مالی بین المللی بوده است. ادبیات مرتبط با مطالعاتی که هدف آن توضیح این است که چرا سرمایه گذاران خارجی استراتژی های تخصیص سبد سهام متفاوتی نسبت به سرمایه گذاران داخلی دارند، در حال رشد می باشد…
Abstract
This study investigates the effects of information asymmetries and asset valuation model differences (investor heterogeneity) between foreign and domestic investors on their distinct portfolio holdings in an emerging market setting. I argue that information asymmetry and investor heterogeneity views significantly interact in explaining the different asset allocation decisions of foreign and domestic investors. Employing a large dataset from Turkey, the findings suggest that both information asymmetry and investor heterogeneity view play a key role in explaining the investment decisions of different investor groups. Specifically, different from domestic investors, foreign investors are more likely to invest in firms with a higher global market performance which supports the investor heterogeneity view. However, this relationship only holds for firms with high information asymmetries. The difference in valuation models between foreign and domestic investors converge when asymmetric information problems between these investor groups weaken. This study contributes to the international finance literature by providing a new explanation of why foreign and domestic investors invest in different assets.
Keywords: Foreign institutional investors, Information asymmetries, IFRS adoption, Foreign directors, Emerging markets
۱.Introduction
Portfolio preferences of foreign institutional investors have been a central issue in the international finance literature since the liberalization of the stock markets. There is a growing literature, which aims to explain why foreign investors have different portfolio allocation strategies from domestic investors. Several studies in the literature explain this phenomenon through the information asymmetry proposition. According to the information asymmetry view, foreign and domestic investors invest in different assets due to the difference in their information environments. It is argued that foreign investors are in a disadvantaged position due to significant difficulties in accessing reliable information about the domestic firms (Brennan and Cao, 1997; Choe et al., 2005; Kang and Stulz, 1997; Leuz et al., 2009). As a result, they put less weight on firms that have poor information environment and which are less visible to them (Ahearne et al., 2004; Bradshaw et al., 2004; Yildiz et al., 2019). Lower credibility of information increases the information acquisition costs of foreign investors and in turn motivate them to invest in firms with greater visibility and better information environment (Aggarwal et al., 2005; Dahlquist and Robertsson, 2001; Edison and Warnock, 2004; Kang and Stulz, 1997; Lin and Shiu, 2003; Mishra, 2013)…
۵.Conclusion
The aim of this paper is to reveal how information asymmetries and investor heterogeneity views interact in explaining the foreign investment behaviour in an emerging market setting. According to the information asymmetry view, foreign investors are in a disadvantageous position compared to the local investors in terms of availability of information. To alleviate this disadvantage, foreign investors are more likely to invest in firms that have a higher quality of corporate information available to outsiders (Kang and Stulz, 1997). On the other hand, the investor heterogeneity view suggests that the valuation model difference between foreign and domestic investors is stronger in explaining foreign ownership behavior (Kang et al., 2010). In this study, I investigate how information asymmetry and investor heterogeneity views interact in determining the behaviour of foreign institutional investors.