پارس پروژه پرتال خدمات دانشگاهی
این مقاله ISI به زبان انگلیسی از نشریه الزویر مربوط به سال ۲۰۱۹ دارای ۱۷ صفحه انگلیسی با فرمت PDF می باشد در ادامه این صفحه لینک دانلود رایگان مقاله انگلیسی و بخشی از ترجمه فارسی مقاله موجود می باشد.
کد محصول: H437
سال نشر: ۲۰۱۹
نام ناشر (پایگاه داده):الزویر
نام مجله: Research in International Business and Finance
نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)
تعداد صفحه انگلیسی: ۱۷ صفحه PDF
عنوان فارسی:
مقاله انگلیسی ۲۰۱۹ : محدودیت های مالی در سرمایه گذاری: تاثیر اندازه شرکت و بحران مالی
عنوان انگلیسی:
Financial constraints on investment: Effects of firm size and the financial crisis
برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
وضعیت ترجمه: این مقاله تاکنون ترجمه نشده برای سفارش ترجمه ی مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (کد مقاله:h437)
مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه) بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
چکیده فارسی:
ما تاثیر محدودیت های مالی خارجی بر روی اهداف سرمایه گذاری ثابت برای بخش تولید بریتانیا را به وسیله ی اندازه شرکت برای بررسی تمایز بین اثرات طبیعی و اثرات ناشی از بحران مالی در بریتانیا در سال ۲۰۰۷ ،برآورد می کنیم. داده های محدودیت های مالی ما برای انعکاس تاثیرات عرضه ای ایجاد شده است، یعنی آنها مستقل از شرایط گردشی هستند که ممکن است تقاضای اعتبار را تحت تأثیر قرار دهند. با استفاده از داده های ارزیابی طولانی مدت سه ماهه با برآورد با متغیّر ابزاری ، ما دریافتیم که تنها برای دوره بحران، و سپس فقط برای دوره های کاهش رونق کسب و کار، محدودیت های مالی برای شرکت های بزرگ مهم است. در مقابل، شرکت های کوچک محدودیت های مداومی را تجربه می کردند اما در طول بحران هیچ اثرات عرضه ای اضافی نداشتند….
Abstract
We estimate the effect of external financial constraints on fixed investment intentions for UK manufacturing by size of firm distinguishing between normal effects and those since the financial crisis began in the UK in 2007. Our financial constraints data are constructed to reflect only supply-side influences i.e. they are independent of cyclical conditions that may affect the demand for credit. Using consistent quarterly long run survey data with IV estimation, we find that only for the crisis period are financial constraints important for large firms and then only for periods of falling business optimism. By contrast, small firms experienced continuous constraint but with no additional supply side effects during the crisis. A policy implication for the UK is that the key to resumed lending may lie not so much with bank behaviour as with the demand conditions that firms face, in particular the sustainability and certainty of demand.
Keywords: Financial constraints,Firm size,Financial crisis,Manufacturing,UK
Introduction
The financial crisis that affected the UK from 2007-8 involved a shock, not only to credit supply but also to credit demand. The changed conditions represent an opportunity to study the long-debated question about the availability of credit to small and large enterprises and in particular the controversy over whether small firms face particular difficulties in accessing finance for expansion both in normal times and under conditions of general credit constraints that characterise a financial crisis. The latter issue is important for forward-looking assessment of financial indicators such as firm-level Beta in periods when there is an expectation that general credit conditions may worsen. It is also important for policy-makers seeking to understand whether constraints on capital investment should be attributed to credit availability or to other influences.
During the Financial Crisis, UK capital investment fell sharply with a fall of more than a quarter between the end of 2007 – when the failure of Northern Rock initiated the first leg of the UK crisis – and 2009. The recovery was slow by historical standards and by comparison with the US and Germany; six years after the onset of the crisis investment was still more than 12% below pre-crisis levels (Oxford Economics, 2013, p.31). Many commentators have attributed the slow recovery to the banks’ reluctance to provide finance, especially to small and medium firms (SMEs). Other accounts, however, see investment as more constrained by real economy issues such as firm-level uncertainty or corporate governance influences (Salaheen et al 2017; Driver and Guedes, 2017).
| مقالات مرتبط با این موضوع |