خانه / مقالات انگلیسی با ترجمه / حسابداری و اقتصاد / مقاله انگلیسی بحران اعتباری و زمان بندی عرضه اولیه سهام

مقاله انگلیسی بحران اعتباری و زمان بندی عرضه اولیه سهام

این مقاله ISI به زبان انگلیسی از نشریه الزویر مربوط به سال ۲۰۱۹ دارای ۱۸ صفحه ی انگلیسی با فرمت PDF می باشد در ادامه این صفحه لینک دانلود رایگان مقاله انگلیسی و بخشی از ترجمه فارسی مقاله موجود می باشد.

کد محصول: H452

سال نشر: ۲۰۱۹

نام ناشر (پایگاه داده): الزویر

تعداد صفحه انگلیسی:  ۱۸ صفحه PDF

عنوان فارسی:

مقاله انگلیسی ۲۰۱۹ :  بحران اعتباری و زمان بندی عرضه اولیه سهام

عنوان انگلیسی:

Credit crunch and timing of initial public offerings

برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

دانلود رایگان مقاله بیس انگلیسی

وضعیت ترجمه: این مقاله تاکنون ترجمه نشده برای سفارش ترجمه ی مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (کد مقاله:H452)

ثبت سفارش ترجمه تخصصی در تمامی رشته ها

مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه)  بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید

مقالات انگلیسی مرتبط با این موضوع جدید

چکیده فارسی:

ما دریافتیم که احتمالِ عرضه ی سهام در بازارهای کم رونق(بازارهای خرسی) در شرکت هایی که دارای بدهی های معوقه ی کوتاه مدتِ  بیشتری هستند، نسبت به شرکت هایی که  دارای بدهی های کوتاه مدتِ کمتری هستند، بیشتر می باشد. حائز اهمیت است که این نتایج برای شرکت هایی که بعد از کاهش اعتبارات بانکی کل در بازار وام به عموم عرضه می شوند، مشهود است. عرضه ی اولیه سهام(IPO) در بازارهای کم رونق ، نسبت به عرضه ی اولیه سهام در سایر بازارها ،بدهی کوتاه مدت  بیشتری را باز می گرداند ، و قیمت های پیشنهادی و درآمد حاصل از آنها کمتر است. این نتایج نشان می دهد زمانی که شرکت ها دارای بدهی های کوتاه مدت قابل توجهی هستند ،بحران اعتباری به طور چشمگیری بر زمان بندی و هزینه های IPO تأثیر می گذارد.

کلیدواژگان: عرضه ی اولیه سهام(IPO) ، بحران اعتباری، بازارهای کم رونق(بازارهای خرسی) ، زمانبندی بازار، مشکلات  مالی

Abstract

We find that firms with more outstanding short-term debt are more likely to go public in bear markets than firms with less short-term debt. Importantly, this finding is evident for firms going public after a reduction of total bank credits in the loan market. Bear market IPOs repay more short-term debt during the IPO year than other IPOs do, and have lower offering prices and proceeds. These results suggest a credit crunch significantly affects the timing and costs of IPOs when firms owe significant short-term debt.

KeywordsIPO,Credit crunch,Bear markets,Market timing,Financial distress

Introduction

This paper investigates whether a credit crunch and firms’ capital structure jointly affect the timing of initial public offerings (IPOs). Since IPOs provide an important opportunity to raise equity capital, firms with near-term debt repayment obligations may be eager to conduct IPOs, irrespective of market conditions. Meanwhile, companies may be able to wait for bull markets, which are generally advantageous for equity financing, if they can expect to borrow from banks to repay their debts (e.g., rollover loans). We investigate this idea, which previous studies have overlooked, by focusing on a banking crisis that significantly contracts bank loan supply.

We examine data of 1723 Japanese IPOs between 1997 and 2014. The Japanese banking sector suffered from serious non-performing loan problems during the late 1990s and early 2000s. According to the Japan Financial Services Agency, non-performing loans of major city banks amounted to approximately JPY22 trillion (about USD200 billion) at the peak (March 2002), which prevented Japanese banks from increasing their loan supply. The right column of Table 1 indicates that the annual growth rate of total bank credits in the Japanese loan market records negative values between 1998 and 2005 and between 2009 and 2010, suggesting that a credit crunch occurred during these periods in Japan. Many companies went bankrupt due to the unavailability of bank credit during this period. According to Tokyo Shoko Research, a Japanese database company, 6648 Japanese companies went bankrupt in 1990. Remarkably, Table 1 indicates that more than 18,000 companies filed for bankruptcy annually in the early 2000s. The credit crunch and increased bankruptcy were likely to cause managers’ anxiety about the future availability of bank loans, and, because of their heavy debt burdens, likely drove them into IPOs even under poor stock market conditions. Since the banking crisis and global financial crisis (hereafter denoted by GFC) are exogenous shocks for companies, Japanese data are advantageous to examine our idea.

We define bear market IPOs (hereafter denoted by BEAR IPOs) as firms that go public after the Tokyo Stock Price Index (TOPIX) records a six-month buy-and-hold return lower than −۱۰%. Table 1 indicates that more than a quarter of our sample companies are classified as BEAR IPOs. This figure is unexpectedly high, given that offering prices and proceeds are generally low in bear markets. It is puzzling why those firms did not postpone their IPOs. The rest of the paper examines whether a credit crunch and short-term debt jointly drive those BEAR IPOs.

مقالات مرتبط با این موضوع
مقالات ترجمه شده اقتصاد و حسابداری

مقالات ترجمه شده علوم اقتصادی

مقالات ترجمه شده بازار سهام

مقالات ترجمه شده مدیریت مالی

مقالات ترجمه شده بحران مالی