پارس پروژه پرتال خدمات دانشگاهی
این مقاله علمی پژوهشی (isi) به زبان انگلیسی همراه با ترجمه تخصصی از نشریه الزویر مربوط به سال ۲۰۲۰ دارای ۹ صفحه ی انگلیسی با فرمت PDF و ۲۰ صفحه ترجمه فارسی به صورت فایل WORD قابل ویرایش می باشد در ادامه این صفحه لینک دانلود رایگان مقاله انگلیسی ، بخشی از ترجمه فارسی مقاله و لینک خرید آنلاین ترجمه ی کامل مقاله موجود می باشد.
کد محصول: H548
سال نشر: ۲۰۲۰
نام ناشر (پایگاه داده): الزویر
نام مجله: Research in International Business and Finance
نوع نگارش مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)
تعداد صفحه انگلیسی: ۹ صفحه PDF
تعداد صفحه ترجمه فارسی: ۲۰ صفحه WORD
قیمت فایل ترجمه شده: ۴۵۰۰۰ تومان
عنوان کامل فارسی:
مقاله انگلیسی ترجمه شده ۲۰۲۰ : مالی سازی کالا و ETF بخشی: شواهدی از معاملات آتی نفت خام
عنوان کامل انگلیسی:
Commodity financialization and sector ETFs: Evidence from crude oil futures
برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
وضعیت ترجمه: این مقاله به صورت کامل ترجمه شده برای خرید ترجمه کامل مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (لینک دانلود بلافاصله بعد از خرید نمایش داده می شود)
مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه) بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
چکیده فارسی:
در این پژوهش به مطالعه مزایای متنوع سازی دارایی های انرژی در زمینه مالی سازی کالا با استفاده از داده های مربوط به معاملات آتی نفت خام و صندوق های قابل معامله در بورس بخشی (SPDRs) می پردازیم. همبستگی بین کالاها و دارایی های مالی در دوره پس از قانون نوسازی معاملات آتی (CFMA) / دوره پر رونق بازار کالا ،افزایش یافته است ، و در نتیجه مزایای کمتری از متنوع سازی خواهد داشت. با این حال ، ما دریافتیم که همبستگی های شرطی بین معاملات آتی نفت خام و ETF بخشی، عمدتا از زمان بحران مالی ۲۰۰۸-۲۰۰۹ افزایش یافته است. بنابراین نتایج حاکی از آن است که بحران مالی ، به جای قانون CFMA ، تغییر در مزایای تنوع بخشی کالاها را شفاف می کند. علاوه بر این ، نتایج نشان داد که همبستگی بازده های آتی نفت با SPDR ها نسبت به شاخص S&P کمتر می باشد. بنابراین ، آینده انرژی و به طور خاص نفت خام ، پتانسیل سودهای متنوع سازی را در سرمایه گذاری به سبک بخشی (سرمایه گذاری در حوزه ی خاص) پیشنهاد می دهند.
کلیدواژگان: آتی ، کالاها ، ETF (صندوق های قابل معامله در بورس) ، SPDR (گواهی های سپرده گذاری استاندارد و نامرغوب) ، بخش ، صنعت ، همبستگی ، DCC ، متغیر با زمان ، شرطی ، مالی سازی ، تنوع بخشی
۱.مقدمه
قبل از سال ۲۰۰۰ ، کالاها کمتر مورد توجه سرمایه گذاران نهادی و سایر سرمایه گذاران بزرگ قرار می گرفتند (تانگ وژیانگ ، ۲۰۱۲). با این حال ، پس از سال ۲۰۰۰ ، چندین رویداد منجر به افزایش قابل ملاحظه موقعیت های سرمایه گذاری غیر متعارف در معاملات آتی کالا و سایر ابزارهای مرتبط با کالا مانند اوراق مرتبط با کالا شد (تانگ وژیانگ، ۲۰۱۴). ابتدا ، حباب “دات-کام” و سقوط بازار سهام در سال های ۲۰۰۰-۲۰۰۲ باعث شد سرمایه گذاران به دنبال راه های جدیدی برای متنوع سازی سبد سهام خود باشند. دوم ، قانون نوین سازی معاملات آتی کالاها (CFMA) که در ۲۱ دسامبر سال ۲۰۰۰ امضا شد ، مسیر سرمایه گذاران را از طریق معاملات آتی با “بتا کالا”، به جای خرید سهام شرکت های مرتبط با کالا تسهیل کرد (به عنوان مثال بانز و همکاران ، ۲۰۱۴). سوم ، شواهد تجربی جدید از همبستگی کم بین کالاها و سهام ، مزایای متنوع سازی را بیشتر نشان می دهد (به عنوان مثال ارب و هاروی، ۲۰۰۶؛ گورتون و راونهارست، ۲۰۰۶). چهارم ، چرخه گاوی کالا در سال های ۲۰۰۰–۲۰۰۰۸ بسیاری از سرمایه گذاران را متقاعد کرد که یک “ابرچرخه کالایی” بلند مدت ، بازده مازاد مثبت ایجاد می کند…
۷. جمع بندی
این یک حقیقت است که مالی سازی کالاها بر خصوصیات متنوع سازی سبد سهام آنها تأثیر گذاشته است. ما سوال می کنیم: آیا افزایش همبستگی بین نفت خام و سهام در سطح بخش های صنایع انحصاری (از طریق ETF) نیز صادق است؟ آیا پس از CFMA در سال ۲۰۰۰ ، یا فقط با بحران مالی سال ۲۰۰۸ ، همبستگی ها به طور معناداری افزایش یافته است؟ این سوالات مرتبط با بازارهای مالی هستند ، زیرا مربوط به مزایای متنوع سازی کالاها می باشند (که نفت خام در آن نقش اصلی را دارد) ، پدیده مالی سازی با سرمایه گذاران نهادی که موقعیت های بیشتری در بازارهای انرژی و سایر کالاها دارند و همچنین سرمایه گذاری های بخشی و پیوند بین قراردادهای آتی و ETF ها ، مرتبط هستند. با استفاده از داده های مربوط به SPDR های خاص صنعت و همچنین معاملات آتی نفت خام و شاخص S&P در دوره زمانی ۱۹۹۹-۲۰۱۶ ، ما مدل های DCC را برای به دست آوردن همبستگی های مشروط تخمین می زنیم و به موارد زیر دست پیدا می کنیم…
Abstract
We investigate the diversification benefits of energy assets in the setting of commodity financialization using data on crude oil futures and Sector ETFs (SPDRs).Correlations between commodities and financial assets increased during the post-Commodity Futures Modernization Act (CFMA)/commodity bull cycle period, resulting in lower benefits of diversification. However, we find that conditional correlations between crude oil futures and sector ETFs meaningfully increased only since the 2008–۰۹ financial crisis. The results therefore suggest that the financial crisis, rather than CFMA regulation, explains changes in the diversification benefits of commodities. Moreover, we find that oil futures returns are less correlated with SPDRs than with the S&P index. Thus, energy futures, and crude oil in particular, offer the potential for diversification benefits in sector-style investing.
Keywords: Futures, Commodities, ETF, SPDR,Sector,Industry, Correlation, DCC,T ime-varying, Conditional, Financialization, Diversification
۱.Introduction
Prior to 2000, commodities attracted relatively little interest from institutional and other large investors (e.g. Tang and Xiong, 2012). However, after 2000, several events led to a substantial increase in non-traditional investor positions in commodity futures and other commodity-related instruments such as commodity-linked notes (e.g. Cheng and Xiong, 2014). First, the 2000–۲۰۰۲ dotcom bubble and stock market crash made investors look for new ways to diversify their portfolios. Second, the Commodity Futures Modernization Act (CFMA) signed on December 21, 2000, made it easier for investors to gain exposure to ‘commodity beta’ through futures instead of shares of commodity-related firms (e.g. Boons et al., 2014). Third, new empirical evidence of low correlations between commodities and equities suggested greater diversification benefits (e.g. Erb and Harvey, 2006; Gorton and Rouwenhorst, 2006). Fourth, the commodity bull cycle of 2000–۲۰۰۸ convinced many investors that a long-term ‘commodity supercycle’ would generate positive excess returns…
۷.Conclusion
It is a stylized fact that the financialization of commodities has affected their portfolio diversification properties. We ask: Are rising correlations between crude oil and equities also true at the level of individual industry sectors (through ETFs)? Have correlations increased significantly following the CFMA in 2000, or only with the financial crisis of 2008? These questions are relevant for financial markets, as they concern the diversification benefits of commodities (among which crude oil plays a leading role), the financialization phenomenon associated with institutional investors taking greater positions in energy and other commodity markets, as well as sector-style investing and links between futures contracts and ETFs. Using data on industry-specific SPDRs as well as crude oil and S&P index futures over the period 1999–۲۰۱۶, we estimate DCC models to capture conditional correlations and find the following…
| مقالات مرتبط با این موضوع |
|
مقالات ۲۰۲۳ رشته اقتصاد با ترجمه |