این مقاله علمی پژوهشی (ISI) به زبان انگلیسی از نشریه الزویر مربوط به سال ۲۰۲۲ دارای ۱۵ صفحه انگلیسی با فرمت PDF و ۴۶ صفحه ترجمه فارسی به صورت فایل WORD قابل ویرایش می باشد در ادامه این صفحه لینک دانلود رایگان مقاله انگلیسی ، بخشی از ترجمه فارسی مقاله و لینک خرید آنلاین ترجمه ی کامل مقاله موجود می باشد.
کد محصول: h871
سال نشر: ۲۰۲۲
نام ناشر (پایگاه داده): الزویر
نام مجله: International Review of Financial Analysis
نوع مقاله: علمی پژوهشی (Research articles)
تعداد صفحه انگلیسی: ۱۵ صفحه PDF
تعداد صفحه ترجمه فارسی: ۴۶ صفحه WORD
قیمت فایل ترجمه شده: ۷۶۰۰۰ تومان
عنوان کامل فارسی:
مقاله انگلیسی ترجمه شده ۲۰۲۲ :زمان ورود به بازار سهام و اثر تمایلی سرمایه گذاران خرد
عنوان کامل انگلیسی:
Stock market entry timing and retail investors’ disposition effect
برای دانلود رایگان مقاله انگلیسی بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
وضعیت ترجمه: این مقاله به صورت کامل ترجمه شده برای خرید ترجمه کامل مقاله بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید (لینک دانلود بلافاصله بعد از خرید نمایش داده می شود)
مقالات مرتبط با این موضوع: برای مشاهده سایر مقالات مرتبط با این موضوع (با ترجمه و بدون ترجمه) بر روی دکمه ذیل کلیک نمایید
چکیده فارسی
این مقاله اثرات بلندمدت و پایدار اولین برداشت سرمایه گذاران از مشارکت در بازار سهام و اثر تمایلی را بررسی می کند.در این مطالعه با استفاده از یک مجموعه داده منحصر به فرد از سوابق تراکنش های حساب های مشتریان یک شرکت کارگزاری بزرگ در چین، شواهد قوی مبنی بر وجود اثر تمایلی سرمایه گذاران خرد چینی پیدا کردیم. نتایج تجربی ما نشان میدهد که اگر سرمایهگذاران در ابتدای ورود به بازار سهام با دورههایی با بازده بازار کمتر، احساسات سرمایهگذار کمتر، نوسانات بازار بیشتر، یا عدم قطعیت سیاست اقتصادی بالاتر (EPU) مواجه شوند، اثر تمایلی قویتری از خود نشان میدهند. این شواهد ، درک ما را از نقش تجربه اولیه سرمایه گذاران در تصمیم گیری های بازار سهام و عوامل تعیین کننده سوگیری های رفتاری در تصمیم گیری های سرمایه گذاری تقویت می کند.
واژههای کلیدی: اثر تمایلی، زمانبندی ورود به بازار، تجربه اولیه، سوگیری رفتاری
۱.مقدمه
سرمایه گذاران در معرض انواع مختلفی از سوگیری های رفتاری هستند که آنها را به خطاعای شناختی و تصمیم گیری های ضعیف سوق می دهد (به عنوان مثال، گرتر، ۱۹۸۰؛ جوزف، لاریک، استیل، و نیسبت، ۱۹۹۲). اثر تمایلی، که تمایل سرمایهگذاران به فروش سریعتر دارایی های سودده و نگهداری طولانی تر داراییهای زیانده تعریف می شود، یکی از مستندترین سوگیریهای سرمایهگذاران در ادبیات مالی رفتاری است (شفرین و استاتمن، ۱۹۸۵). مطالعات قبلی، پیامدهای اقتصادی اثر تمایلی بر سرمایهگذاران و بازار مالی را بررسی کردهاند. وجود اثر تمایلی، سود سرمایه گذاران را کاهش می دهد و بر انباشت وجوه آنها تأثیر می گذارد (کووال و شاوموی، ۲۰۰۵؛ اودین، ۱۹۹۸). علاوه بر این، ممکن است واکنش قیمت سهام نسبت به بیانیه های اطلاعاتی جدید را کمتر کند و باعث انحراف قیمت سهام از ارزش بنیادی آن شود که منجر به قیمت گذاری غیر نرمال نادرست می شود (فرازینی، ۲۰۰۶)…
۶.جمع بندی
این مقاله با اثبات اثرات بلندمدت و بالقوه تجربیات قبلی سرمایهگذاران بر رفتارهای بعدی سرمایهگذاری ، به ادبیات نو ظهور در مورد مالی رفتاری کمک میکند. به طور خاص، تجربیات اولیه و اولین برداشت سرمایه گذاران از بازار در بدو ورود به بازار، بر اثر تمایلی آنها تأثیر می گذارد. مجموعه داده های منحصر به فرد و بزرگ از تراکنش های سطح حساب سرمایه گذاران خرد یک شرکت کارگزاری برجسته در چین به ما امکان می دهد تا وجود اثر تمایلی و میزان تأثیر زمان ورود سرمایه گذاران خرد به بازار را بررسی کنیم.
به دنبال گفتههای فنگ و سیشولز در سال ۲۰۰۵، ما از تجزیه و تحلیل بقا با تابع خطر وایبول برای اندازهگیری اثر تمایلی استفاده میکنیم. در رگرسیون پایه خود، شواهدی پیدا میکنیم که نشان میدهد اثر تمایلی در سرمایهگذاران خرد در سراسر بازار در طول دوره نمونه مورد نظر ما وجود دارد. با توجه به تعیینکنندههای جمعیت شناختی در سطح فردی اثر تمایلی، ما یک اثر تمایلی قویتر را بر روی سرمایهگذاران زن و مسن مشاهده میکنیم. نتایج برای مجموعهای از بررسیهای استحکام قوی، همچنان باقی میمانند. ..
Abstract
This paper explores the long-lasting impact of investors’ first impression of participation in the stock market and the disposition effect. Using a unique dataset of account-level transaction records from a large brokerage firm in China, we find strong evidence for the existence of a disposition effect of Chinese retail investors. Our empirical results suggest that investors exhibit a stronger disposition effect if they initially participate in the stock market in periods of lower market returns, lower investor sentiment, higher market volatility, or higher economic policy uncertainty (EPU). The evidence enhances our understanding of the role of investors’ early experience in stock market decisions and the determinants of behavioural biases in investment decisions.
Keywords: Disposition effect, Market entry timing, Early experience, Behavioural bias
۱.Introduction
Investors are subject to various types of behavioural biases that lead them to make cognitive errors and poor decisions (e.g., Grether, 1980; Josephs, Larrick, Steele, & Nisbett, 1992). The disposition effect, which is a tendency of investors to sell asset gains quicker while holding their losing assets longer, is one of the most documented investor biases in the behavioural finance literature (Shefrin & Statman, 1985). Prior studies have explored the economic consequences of the disposition effect on investors and the financial market. The existence of the disposition effect reduces investors’ profits and affects their wealth accumulation (Coval & Shumway, 2005; Odean, 1998). Furthermore, it may induce a stock price to underreact to new information announcements and cause the stock price to deviate from its fundamental value, leading to mispricing anomalies (Frazzini, 2006)…
۶.Conclusion
This paper contributes to the emerging literature on behavioural finance by documenting the potential long-term consequences of investors’ earlier experiences for their subsequent investment behaviours market when they initially entered the market will affect their disposition effect. A unique and large account-level transaction dataset of retail investors from a leading brokerage firm in China allows us to examine the existence of the disposition effect and the extent to which the market entry time of retail investors impacts their disposition effect in the Chinese stock market.
Following Feng & Seasholes (2005), we use survival analysis with the Weibull hazard function to measure the disposition effect. In our baseline regression, we find evidence that the disposition effect is present in retail investors across the market during our sample period. Regarding the individual-level demographic determinants of the disposition effect, we observe a stronger disposition effect on female and elderly investors. The results remain robust to a set of robustness checks…
مقالات مرتبط با این موضوع |
دانلود مقاله در مورد مدیریت سرمایه گذاری دانلود مقاله در مورد بازارهای سهام |