مقاله ترجمه شده قیمت گذاری کمتر از واقع، عملکرد ضعیف و واکنش بیش از حد در عرضه عمومی اولیه: شواهدی از توجه سرمایه گذار با استفاده از جستجوهای آنلاین

 

کد محصول: M549

قیمت فایل ترجمه شده   ۱۸۰۰۰   تومان

تعداد صفحه انگلیسی: ۱۱

سال نشر: ۲۰۱۵

تعداد صفحه ترجمه فارسی:  ۳۸ صفحه  WORD

عنوان فارسی:

مقاله ترجمه شده قیمت گذاری کمتر از واقع، عملکرد ضعیف و واکنش بیش از حد در عرضه عمومی اولیه: شواهدی از توجه سرمایه گذار با استفاده از جستجوهای آنلاین

عنوان انگلیسی:

Underpricing, underperformance and overreaction in initial public offerings: Evidence from investor attention using online searches

چکیده فارسی:

اثبات شده است که فعالیت آنلاین کاربران اینترنت در مدل سازی پدیده های مختلف درطیف گسترده ای از رشته های علمی بسیار مفید می باشد. در این مطالعه تمرکز ما بر روی دو حقیقت یا پازل تصنعی در رابطه با عرضه عمومی اولیه می باشد که عبارتند از قیمت گذاری کمتر از واقع و عملکرد بلند مدت ضعیف. با استفاده از جستجوهای اینترنتی در گوگل، ما توجه سرمایه گذار را قبل و در طول روز عرضه بررسی کردیم تا نمایش دهیم که عرضه عمومی اوراق بهادار مورد توجه، دارای ویژگی های متفاوتی نسبت به عرضه های کم مورد توجه قرار گرفته می باشد. پس از کنترل تاثیرات گوناگون دیگر نشان می دهیم که توجه سرمایه گذار هنوز هم به عنوان یک عنصر اصلی در بازده بالای اولیه(قیمت گذاری کمتر از واقع) عمدتا برای دوره های بسیار احساسی می باشد. علاوه بر این نشان می دهیم که توجه سرمایه گذار تا حدی توضیح دهنده عکس العمل بازار بسیار خوش بین می باشد و بنابراین نشان دهنده بخشی از عملکرد بلندمدت ضعیف می باشد.

لغات کلیدی:جستجوهای آنلاین، عرضه های اولیه عمومی، ابهامات

۱)مقدمه

بدون شک اینترنت با بیش از دو میلیارد کاربر از سال ۱۹۶۵ الی سال ۲۰۱۴ به عنوان یک اختراع اساسی، دنیایی که در آن زندگی می کنیم را تغییر داده است. اینترنت به کاربران خود اجازه دستیابی به مقدار بسیار زیادی اطلاعات در زمان بسیار اندک را می دهد. به علت کثرت اطلاعات در دسترس، دقت، به یک منبع کمیاب تبدیل شده است که به منظورکسب اطلاعات مورد علاقه نیاز به تخصیص کارآمد دارد. برای تعداد کثیری از کاربران اینترنت، موتورهای جستجو به عنوان یک راه ورود به تمام اطلاعات ایفای وظیفه می کند و گوگل با سهم عمده اش در بازار و وجود بیش از یک میلیارد مراجعه کننده در هر ماه، سلطان موتورهای جستجو می باشد. این رفتار آنلاین یک ردپای دیجیتالی به جای می گذارد. تمام سوالات جستجویی افراد که در نوار جستجو تایپ می شود توسط گوگل ذخیره می شود و آمار پردازش شده در جستجوها، آشکار می گردد. بنابراین بانک اطلاعاتی جستجوهای گوگل ایجاد کننده مقدار زیادی توجه می باشد که به طور رایگان در دسترس می باشد، به موقع است و معرف کل جمعیت استفاده کننده از اینترنت می باشد.

این امکان بالقوه بی حد، جستجوی اطلاعات اینترنت را عملی کرده است و هم اکنون از آن برای ردیابی و همچنین انتظار برای رویدادهای گوناگون اجتماعی استفاده می شود. این استفاده از پیگیری آنفولانزا (دوگاس و همکاران، ۲۰۱۲؛گینزبرگ و همکاران، ۲۰۰۸) علاقه مشتری و تاثیر آن بر فروش محصولات (چوی و واریان، ۲۰۰۹؛گول و همکاران، ۲۰۱۰؛کولکارنی ۲۰۱۲) تا نشانگرهای اقتصاد کلان را شامل می شود(اسکیتاس و زیمرمن، ۲۰۰۹؛کوپر و همکاران، ۲۰۰۵؛پریس و همکاران، ۲۰۱۰). تالیفات مرتون (۱۹۸۷)نشان می دهد که همچنین ممکن است توجه مربوط به حقیقت پیچیده بازارهای مالی باشد و پریس و همکاران (۲۰۰۸) در میان اولین افرادی هستند که از این نظریه حمایت می کنند. از آن پس بسیاری از محققین از بررسی آنلاین برای ردیابی، پیش بینی بسیار کوتاه مدت یا پیش بینی نشانگرهای مختلف مالی استفاده کردند. در اینجا ما جستجو در گوگل را به منظور کمک به توضیح دو حقیقت تصنعی عرضه های عمومی اولیه آغاز می کنیم_عملکرد ضعیف بلند مدت و بازده زیاد اولیه که به عنوان قیمت گذاری کمتر از واقع نیز شناخته می شود.

Abstract

Online activity of Internet users has proven very useful in modeling various phenomena across a wide range of scientific disciplines. In our study, we focus on two stylized facts or puzzles surrounding the initial public offerings (IPOs) – the underpricing and the long-term underperformance. Using the Internet searches on Google, we proxy the investor attention before and during the day of the offering to show that the high attention IPOs have different characteristics than the low attention ones. After controlling for various effects, we show that investor attention still remains a strong component of the high initial returns (the underpricing), primarily for the high sentiment periods. Moreover, we demonstrate that the investor attention partially explains the overoptimistic market reaction and thus also a part of the long-term underperformance.